金 鵬 期 貨:金屬周評(銅)：一則謠言引發(fā)的跌停 2006-7-18周二，上海銅在外圍市場的不利影響下，價格在開盤后就被牢牢的封在了跌停。
國際市場環(huán)境在周一出現(xiàn)了戲劇性的變化。市場傳言，以色列將于未來幾日內(nèi)結(jié)束對黎巴嫩的軍事行動。這樣的消息對于投資者和基金經(jīng)理來說無疑是一棵重磅炸彈，隨后能源和黃金市場涌現(xiàn)出了大量的平倉頭寸，其中原油期貨價格的跌幅在3%以上，而黃金也大跌了20美元。更為嚴重的是美元出現(xiàn)了大幅的上揚，由于歐洲央行的官員表示出了對通貨膨脹的極度的憂慮，導(dǎo)致投資者對歐洲經(jīng)濟的信心的減弱，在歐元大幅走低的影響下，美元指數(shù)的上漲接近了1%。唯一值得慶幸的是美國股票市場終于結(jié)束了連續(xù)三日的大幅下跌，只有SP500指數(shù)在能源類股票的拖累下下跌。因此LME能夠在跌破7800美元以后出現(xiàn)反彈實屬不易。
基本信息方面，今日也沒有什么好消息。前些時候墨西哥出現(xiàn)的罷工問題的影響已經(jīng)消除，而中國海關(guān)總署在昨日公布了中國2006年6月的銅及銅產(chǎn)品進口的詳細的數(shù)據(jù)。6月份中國的銅精礦的進口量比5月增長的數(shù)萬噸，雖然與去年同期相比進口量還出現(xiàn)了一定程度的下降，但是310000萬噸的規(guī)模已經(jīng)足以讓人擔(dān)心中國的產(chǎn)量在6月份以后會繼續(xù)增長。如果這樣的情況被隨后公布的國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)所證實的話，那么銅價后期的走勢就變得悲觀起來了。
金屬周評(鋁)：破位下跌，技術(shù)性拋空信號明確 2006-7-18隔夜，基本金屬則因油價和金價走軟收低，期銅大幅下跌，LME3月最終收于2610美元/噸，較上一交易日下跌了60美元/噸，波動范圍在2662.5-2580美元/噸。
今日滬鋁低開橫盤整理，收盤下幅下跌，主力610合約下跌150元報收19440元/噸，倉增1704手至57074手，成交24710手，交投在19380-19460元波動；其余合約均下跌90-160元不等。
今日在外盤下跌和滬銅跌停影響下，滬鋁小幅下跌，雖然跌幅不大，但610合約收盤價已創(chuàng)收盤新低，且已破19500-19700盤整區(qū)間，技術(shù)性拋空信號明確；而LME3月銅在昨晚收出大陰線后有結(jié)束反彈進入下跌波段的可能，必然對鋁價產(chǎn)生利空影響；隨著氧化鋁價格調(diào)低及國內(nèi)鋁產(chǎn)量的大幅提高，滬鋁走低只是時間問題，建議平多開空，610合約止損位19700。
金 瑞 期 貨:滬銅周評：沖高回落，后市看漲 2006-7-14本周倫銅沖高回落，周初金屬鎳在強勁基本面支持下勁升，鎳庫存持續(xù)降低，目前在一年來的最低水平，推動期鎳迭創(chuàng)歷史新高，這帶到銅價強勢反彈。同時受加息周期影響，美國股市表現(xiàn)疲軟，吸引投機資金重回商品市場。而墨西哥Caridad銅礦可能在數(shù)周內(nèi)關(guān)閉，以及智利銅礦的勞資糾紛也同樣引發(fā)市場短期的供應(yīng)擔(dān)憂。基本面和資金面的因素似乎都預(yù)示著銅價將重新奪回8000美元關(guān)口。
市場形勢周三急轉(zhuǎn)直下，鎳的沖高回落觸發(fā)銅的獲利了結(jié)和技術(shù)性賣盤涌出，并帶動多頭止損單，銅庫存的上升和中國進口銅的急劇減少，也引起了市場的注意，技術(shù)上留下帶長上影的陰線。
但是總體而言，雖然銅的庫存上升，價格震蕩，現(xiàn)貨升水卻有所上漲，目前現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)沒有改變，還有上升空間，銅需求表現(xiàn)強勁，庫存也在歷史低水平徘徊。鎳的基本面依然非常良好，庫存持續(xù)降低，現(xiàn)貨升水達到2600美元，鎳在短暫調(diào)整后還有很大的潛力創(chuàng)出新高。地緣政治的突然升級也是影響原油和金屬價格走勢的重要因素，印度的爆炸、朝鮮的飛彈和伊朗核問題已經(jīng)刺激原油再次創(chuàng)出歷史新高，并推動黃金上漲。作為避險品種，金屬具有天然的優(yōu)勢，這對銅價在8000美元的震蕩構(gòu)成有效支撐，銅價若在現(xiàn)有價格區(qū)間橫向整理，后市還有可能繼續(xù)上漲。
滬銅跟隨倫銅先揚后抑，但波動較大，周初的補漲一度使兩市的比價回到9.2的水平，但周五收盤兩市比價重新回到8.85的較低水平，國內(nèi)周庫存下降了近3000噸，需求的回暖跡象較為明顯，一旦倫銅再次強勢上漲，兩市的比價會重新回到9以上。
滬鋁周評：震蕩整理 2006-7-14本周鋁市步履蹣跚，上漲的勢頭似乎遙遙無期，盡管它有向上突破的意愿，無奈身上猶如背負了過量的行禮，腳步顯得十分沉重。外盤在2580－2660之間窄幅振蕩，周二站在了均線系統(tǒng)之上，周三周四已企穩(wěn)，但向上突破的動力仍不是很足。與外盤相比，國內(nèi)顯得比較被動，由于沒有利好基本面的支撐，走勢疲軟，并且迷茫無序，低位徘徊的進程構(gòu)成了本周的主旋律�，F(xiàn)貨市場在本周也沒有聚集較多的人氣，消費平平，今日廣東有色金屬現(xiàn)貨市場今日報價19420－19580元，與周四持平。上期所公布的庫存周報顯示本周鋁倉單減少10556噸至56007噸，可交割庫存減少9705噸至90933噸。
在基本面方面，本周沒有出現(xiàn)引導(dǎo)鋁價上漲的利好因素，國外氧化鋁正從三月前的每噸650美元最高位俯沖下來，跌到460美元/噸，下跌幅度達到29％，俯沖的速度是每月接近10％。國際氧化鋁價格此輪的下跌，主要是由于中國在建的巨大氧化鋁產(chǎn)能開始投產(chǎn)，導(dǎo)致國際從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供過于求。國內(nèi)方面也由于供需失衡，價格一直在19500邊緣移動，但由于受到成本的支撐，具有較強的抗跌性。如果在本周繼續(xù)缺少刺激價格走高的因素，短期內(nèi)無序波動的狀況將會繼續(xù)。
中 期 期 貨:受外盤回落行情影響周二滬銅收盤跌停 2006-7-19上海期銅周二受外盤回落行情影響收盤跌停。受周一LME等國際金屬市場期銅收盤大幅回落的行情影響，今日滬銅大幅跳空低開，之后早盤稍有反復(fù)，但不久再度跌停，不在有爭議。收盤時各期合約大多有3000元左右的跌幅。三個月合約（0610合約）報69100元，較周一收盤下跌3050元。
LME金屬市場周一期鎳觸及紀錄新高, 其他金屬則因油價和金價走軟而收低。三個月期銅收報7750美元,盤中低點在7639.75美元,上周五收報8050美元。據(jù)析墨西哥Cananea銅礦工人結(jié)束罷工,以及另一家銅礦La Caridad形勢發(fā)展壓制了市場人氣。
COMEX期銅周一收低3%,消息人士稱繼墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工後,投機性多頭結(jié)算令期價受壓。
滬銅交易商稱，周一LME等國際銅市收盤大幅回落，LME期鎳觸及新高的走勢沒有能對其他基礎(chǔ)金屬起到支持作用。黃金以及原油價格的回落，對市場氣氛起到了壓制作用。
一COMEX場內(nèi)交易員指稱，Cananea的消息令賣家進場,但期價仍守住3.50美元左右的支撐位,且尾盤涌現(xiàn)空頭回補。
我們認為，貴金屬和油價的高漲是近期支持銅價的一個重要因素，因而黃金。原油價格的回調(diào)也對銅價形成了制約。上周地區(qū)性戰(zhàn)爭及原油供應(yīng)可能遭到破壞憂慮令市場大幅上漲，但外交努力令市場平靜下來。貴金屬和原油市場上，交易商們在以色列-黎巴嫩真主黨之間沖突沒有擴大之前退場避險。其他因素還包括美元走強，原油疲軟，且市場在本周貝南克在國會發(fā)表政此前保持謹慎。
6月末美聯(lián)儲公開市場委員會評論令市場認為美聯(lián)儲有可能暫停收緊貨幣政策。貝南克定于本周三和周四發(fā)表證詞。如果貝南克本周建議仍需高度警惕通膨，這將意味著會進一步提高利率。如果是這樣的話，便意味著經(jīng)濟成長放緩，經(jīng)濟擴張和通膨都有所縮減，因此一些投資者不再需要買進和持有黃金或基礎(chǔ)金屬。
但就銅市場而言，墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工，但智利Escondida銅礦以及秘魯Antamina礦廠等仍繼續(xù)面臨勞資糾紛的處理。這些對生產(chǎn)供應(yīng)可能造成影響的題材仍可能將成為影響下一個階段銅市趨勢的重要題材。
從技術(shù)角度上看，8000美元是今年五月銅價創(chuàng)新高階段的波動軸心，近階段銅價重新回升到前期的成交密集區(qū)，自然會有調(diào)整的壓力。周一的回落，使得短線修正的壓力加強。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評：內(nèi)外市場聯(lián)動重挫 2006-7-18受國際銅價大跌影響，周二，滬銅全線封于跌停，主力合約CU609收跌3030元至69060元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周一觸及紀錄新高，但其他金屬則因油價和金價走軟收低。鎳供應(yīng)十分短缺，因為鋼廠商已經(jīng)恢復(fù)了更高的產(chǎn)能水平。短期內(nèi)供應(yīng)吃緊或?qū)㈡噧r最高推升至每噸30000美元。鎳價年內(nèi)已經(jīng)將近翻了一番，廠商益發(fā)旺盛的需求推動。菲爾普斯道奇周日調(diào)高收購加拿大鎳礦商的報價，而Inco亦上調(diào)對鎳銅礦生產(chǎn)商鷹橋的收購出價，各方都盡力保護其總值410億美元的三方合并案，若成功合并，將創(chuàng)造北美最大的礦產(chǎn)商。三個月期銅收報每噸7750美元，上周五收報每噸8050美元。墨西哥銅礦工人結(jié)束罷工，以及另一家銅礦形勢發(fā)展壓制了市場人氣。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周一收低3%，繼墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工后，投機性多頭結(jié)算令期價受壓。Cananea的消息令賣家進場，但期價仍守住3.50美元左右的支撐位，且尾盤涌現(xiàn)空頭回補。9月期銅當日收低11.30美分或3%，報每磅3.5995美元。
國際銅業(yè)研究組織（ICSG）在其最新的月度報告中稱，2006年1-4月全球精銅產(chǎn)量超過消費量77000噸，而去年同期則為短缺126000噸。 ICSG稱，1-4月全球精銅產(chǎn)量為562.1萬噸，而消費量總計為554.4萬噸。
國內(nèi)方面，受宏觀調(diào)控、人民幣升值升息等利空因素作用，導(dǎo)致銅價下挫，操作上多單宜減磅。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
鎳熱銅溫 區(qū)間振蕩 2006-7-18
本周LME基本金屬中最奪人眼球的無疑是鎳了。7月以來鎳價一路上揚，跨過24800美元、后又觸及25700美元記錄新高，更是在上周三破記錄新高 26600美元。期鎳受到庫存不斷減少的影響，目前庫存數(shù)為6562噸，為2005年8月以來最低水準。持倉卻有57330余手，庫存量中有超過一半已準備交割。全球每天的鎳消費約3,500噸，可用的鎳庫存非常低,這支撐了市場價格的有力上揚。供應(yīng)緊張還反映在現(xiàn)貨較三個月期鎳逆價差方面，現(xiàn)貨升水已擴大至每噸26500美元，而六月底時僅為975美元。據(jù)傳波蘭和俄羅斯政府可能持有幾千噸的鎳戰(zhàn)略儲備,但不能保證一定會投放市場。而中國不銹鋼企業(yè)增產(chǎn),對鎳的需求很大。供應(yīng)面的緊張，需求的旺盛使短短的三周時間鎳價上漲幅度超過30%，成為本輪金屬上揚的"領(lǐng)頭羊"。一些分析師甚至預(yù)計期鎳可能嘗試走向30000美元。
在期鎳的強勢帶動下，期銅也保持了穩(wěn)健的區(qū)間波動，重新上摸8000美元附近位置。8010-8030顯示阻力巨大，但7700美元還是有著穩(wěn)固的支撐。上周美國數(shù)據(jù)公布貿(mào)易逆差為640億美元，美元疲軟，周末油價高漲至75美元的新紀錄，金價上揚至7周來的新高，周邊相關(guān)商品市場的紅火促使銅價隨即上揚，最高摸至8150美元。雖然交投依然低迷，但上漲的勢頭保持良好，并且顯示了較前一輪的穩(wěn)固走勢。
本周一晚由于地緣政治危急的影響，原油跌了1.8美元、黃金跌了21.45美元，美元指數(shù)漲了0.83，同時位于墨西哥北部的Cananea銅礦的礦工已有約2,000名罷工工人被解雇，工人已經(jīng)決定結(jié)束在該礦長達六周的罷工。期銅價格于是在上漲動能不足、買興不強的背景下遭遇多頭平倉離場的打壓，價格大幅走低收報于7800美元附近。我們可以看出期銅與美元聯(lián)動的緊密性。只要美元匯率仍有繼續(xù)上漲的空間，金屬市場的下行空間就仍然存在。
在外盤經(jīng)受8000美元附近震蕩整理時，國內(nèi)銅價也在面臨70000元的關(guān)口，前幾個交易日滬銅跟隨LME銅走勢，成交量雖然有所回升，但持倉變化不大。后期期價有所調(diào)整。因為上周四傳言央行下半年將開始加息，使得股市大跌，影響期市走勢，周末滬銅在周末平倉盤的推動下震蕩下跌。而本周二受外盤銅大幅收低的影響滬銅大幅跳空以跌停板開盤，銅價全部封死于跌停板，全天成交稀少持倉減少�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)也繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨價格徘徊在68000－71000元/噸的位置，現(xiàn)貨升貼水維持在貼水300－平水之間，成交清淡。國內(nèi)后市行情可能會繼續(xù)振蕩并將伺機尋找突破。
而這一周與國際市場一致獨具強勢的屬鎳價，一周內(nèi)金川鎳從227000元跳升至255000元。由于進口鎳價比例倒掛，進口受到阻礙，進口鎳屈指可數(shù)，俄大板鎳從225000元也竄升至250000元/噸，上升幅度均在12％以上�，F(xiàn)貨市場內(nèi)以國產(chǎn)金川鎳為主，穩(wěn)穩(wěn)地坐上頭把交易位，成為鎳價的領(lǐng)頭羊，強勢逼人，令消費者難以接受。
