氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌
正如我們這幾個(gè)月一直強(qiáng)調(diào)的，中國(guó)氧化鋁精煉產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)已經(jīng)引起現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格急速下跌。從澳大利亞的離岸價(jià)格650美元/噸的高位跌落至Vizag離岸價(jià)格431.5美元/噸，而且有消息傳言（未確認(rèn)）這周從CVRD發(fā)往歐洲的氧化鋁價(jià)格在350美元/噸左右。如果消息是真的話，這就等于LME鋁價(jià)格的14%，今年早些時(shí)候氧化鋁價(jià)格占LME鋁價(jià)的28%。
圖1，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格
我們知道印度的Nalco持有一個(gè)12個(gè)月總量27萬(wàn)噸的長(zhǎng)期賣(mài)單，從2006年9月到 2007年8月。長(zhǎng)單中有一半以上的買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)為LME的13%-15.5%，其他的報(bào)價(jià)范圍為LME的12.33%-13.05%。
去年12月的三年期長(zhǎng)單合同很令人驚奇，買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)的范圍為LME的17.1%-19.6%。
雖然一年期的合同價(jià)格通常非常接近現(xiàn)貨價(jià)格，然而最近一年期的低報(bào)價(jià)說(shuō)明市場(chǎng)的氣氛在這幾個(gè)月已經(jīng)改變了，買(mǎi)家不愿意在快速下跌的市場(chǎng)里鎖定購(gòu)買(mǎi)量。
這也增加了關(guān)于生產(chǎn)者是否能繼續(xù)推高氧化鋁占LME價(jià)格的百分比的能力的疑問(wèn)。在中國(guó)精煉產(chǎn)能的大幅提高以及中國(guó)氧化鋁進(jìn)口似乎持續(xù)下降的情況下，買(mǎi)家覺(jué)得情況非常有利，生產(chǎn)商想要推高價(jià)格比例是非常困難的。
昨日我們公布了中國(guó)氧化鋁工業(yè)的報(bào)告，強(qiáng)調(diào)了在接下來(lái)的四年里中國(guó)將會(huì)再啟動(dòng)多少產(chǎn)能，而且同時(shí)今年新的工廠已經(jīng)大幅提高產(chǎn)能。
在參觀了新的氧化鋁冶煉廠及中國(guó)所有計(jì)劃的在建的工廠之后（以前我們的產(chǎn)量預(yù)測(cè)中并沒(méi)有包括一些在建的工廠），我們對(duì)中國(guó)氧化鋁的產(chǎn)量預(yù)期分別調(diào)高，2006年產(chǎn)量調(diào)高30萬(wàn)噸，2007年產(chǎn)量調(diào)高220萬(wàn)噸，2010年產(chǎn)量調(diào)高400萬(wàn)噸。我們預(yù)期2006年產(chǎn)量將達(dá)到1310萬(wàn)噸，2007年達(dá)到1905萬(wàn)噸，2010年產(chǎn)量超過(guò)2700萬(wàn)噸。
圖2，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量的實(shí)際值和預(yù)測(cè)值
這個(gè)報(bào)告最重要的結(jié)論是，除非中國(guó)鋁產(chǎn)量增產(chǎn)比我們現(xiàn)在的預(yù)期快得多，到2008年中國(guó)將變成氧化鋁的凈出口國(guó)—2006年凈進(jìn)口6百萬(wàn)噸。
中國(guó)工業(yè)的主要問(wèn)題是當(dāng)?shù)珒r(jià)格走弱的時(shí)候產(chǎn)能將會(huì)如何反應(yīng)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格快速上漲時(shí)，澳大利亞的離岸價(jià)格650美元/噸，吸引了投資者進(jìn)入市場(chǎng)。然而現(xiàn)在的價(jià)格比高位時(shí)低200美元/噸，而且仍然在走低，行業(yè)利潤(rùn)——雖然仍然較高——但是不會(huì)像新的廠商希望的那樣高。
進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的新廠商成本決不可能很低——尤其是需要從中國(guó)外進(jìn)口礬土，我們認(rèn)為如果當(dāng)價(jià)格下跌到300美元/噸以下時(shí)至少兩個(gè)冶煉廠將虧損。然而，價(jià)格很有可能下降到300美元/噸之下，冶煉廠承受了足夠的壓力后不得不縮減產(chǎn)量或者高成本的冶煉廠最終關(guān)閉。 |
