金 鵬 期 貨:金屬日評(píng)(銅)：樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，銅市震蕩加劇 2006-7-27周四，上海銅繼續(xù)呈現(xiàn)出大幅震蕩格局，各種方面矛盾的信息導(dǎo)致價(jià)格運(yùn)行的持續(xù)性很差。
在國(guó)際市場(chǎng)方面，周三，美國(guó)股市在連續(xù)兩日沖高后出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，雖然能源類(lèi)股票依然強(qiáng)勁，但終究沒(méi)有能夠改變大格局，NASDAQ和SP500指數(shù)接近平盤(pán)報(bào)收。黃金價(jià)格終于出現(xiàn)了比較有規(guī)模的反彈，美國(guó)FED發(fā)表的褐皮書(shū)為投資者目前普遍存在的美國(guó)利率將暫時(shí)停止走高的預(yù)期又提供了一些佐證，因此LME銅價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)什么比較明顯的變化。
在基本面方面，智利銅礦方面出現(xiàn)的問(wèn)題已經(jīng)開(kāi)始惡化，路透方面的消息報(bào)導(dǎo)，銅礦工人已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)消極怠工的狀況，這離罷工僅一步之遙。最近三個(gè)月以來(lái)，LME市場(chǎng)銅價(jià)雖然出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，但是月度均價(jià)在7000美元/噸以上，因此工人在工資問(wèn)題上做出讓步的概率不大，而一旦這樣的事情發(fā)生，菲利普*道奇公司的人士宣稱(chēng)將有可能對(duì)銅的供應(yīng)格局產(chǎn)生根本性的影響。
國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)今日的走勢(shì)可謂一波三折。在國(guó)家儲(chǔ)備出售庫(kù)存的消息的影響下，國(guó)內(nèi)價(jià)格一度被打壓到了63500元/噸附近，但是在短期的沖擊消退以后，銅價(jià)的反彈相當(dāng)迅猛。中國(guó)人民銀行在本周四的票據(jù)發(fā)行僅10億元，而日本股票市場(chǎng)在資本流入等有利數(shù)據(jù)的帶動(dòng)下上漲十分迅猛，這都對(duì)銅價(jià)的穩(wěn)定帶來(lái)了積極的影響。
不過(guò)，目前銅價(jià)的震蕩的格局仍然沒(méi)有打破，今日晚間，美國(guó)將公布耐用品消費(fèi)和房地產(chǎn)方面的數(shù)據(jù)，這將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重大的影響，同時(shí)在7月的第三個(gè)周三以后，LME市場(chǎng)的波動(dòng)性也有增大的嫌疑。
金屬日評(píng)(鋁)：空頭低位平倉(cāng)踴躍 2006-7-27隔夜，外盤(pán)金屬小幅振蕩，LME3月鋁震蕩下行，最終收于2475美元/噸，較上一交易日下跌了45美元/噸，波動(dòng)范圍在2527-2470美元/噸。
今日滬鋁低開(kāi)探底后振蕩走高，收盤(pán)小幅下跌，610合約下跌50元報(bào)收18430元/噸，倉(cāng)減2228手至56536手，成交50528手，交投在18210-18510元波動(dòng)。
今日現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)大幅下跌，受此影響滬鋁大幅探底，但近期合約在低位空單平倉(cāng)踴躍，日線(xiàn)收出長(zhǎng)下影線(xiàn)，反映市場(chǎng)在連續(xù)下跌后做空能量不足，短期期價(jià)低位振蕩可能性較大，但在氧化鋁報(bào)價(jià)不斷下移情況下，滬鋁下跌趨勢(shì)難以改變，操作上空單滾動(dòng)。
金 瑞 期 貨:滬銅日評(píng)：現(xiàn)貨走強(qiáng)，關(guān)注罷工事件 2006-7-27昨晚倫銅測(cè)試30日均線(xiàn)支撐后回升，成交量雖然不大，但是走勢(shì)還算強(qiáng)勁，昨日滬銅尾盤(pán)跳水就是國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)晚盤(pán)倫銅會(huì)有所調(diào)整，但實(shí)際的行情走勢(shì)出乎大家預(yù)料。庫(kù)存上升2925噸，主要還是亞洲地區(qū)的增加，使得現(xiàn)貨升水略有變化報(bào)81/91。近兩天對(duì)市場(chǎng)起支持作用的主要還是escondida可能發(fā)生罷工的消息。短期倫敦市場(chǎng)偏多。
滬銅今日來(lái)回震蕩劇烈，開(kāi)盤(pán)后高走，在缺乏買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)后，快速下跌，也是一些有實(shí)力的投資者抓住目前銅市方向并不明了，對(duì)價(jià)格都很猶豫和迷茫的，上午盤(pán)收在全天比較低的價(jià)格�，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺的消息給市場(chǎng)以支持，午后開(kāi)盤(pán)價(jià)格開(kāi)始攀升，終盤(pán)收在最高價(jià)附近。近期現(xiàn)貨商惜售的心理開(kāi)始蔓延，可以從盤(pán)面看到，前期當(dāng)月和主力合約的差價(jià)一度拉大到1200元以上，隨著現(xiàn)貨走前，基差只有380元，一旦國(guó)內(nèi)銅價(jià)市場(chǎng)會(huì)到先前的近高遠(yuǎn)低格局，將更加有利于銅牛的延續(xù)。建議關(guān)注罷工事件的結(jié)果，一旦舉行則逢低買(mǎi)入，國(guó)內(nèi)可以考慮買(mǎi)近月。
滬鋁日評(píng)：低位震蕩 2006-7-27雖然lme鋁庫(kù)存再次大幅減少6125噸，但并未對(duì)價(jià)格形成提振。周三晚間lme鋁價(jià)受技術(shù)拋盤(pán)打壓走低，尾盤(pán)收?qǐng)?bào)于2465美元，較前一交易日下跌70美元。今日滬鋁繼續(xù)維持昨日跌勢(shì)，但此后在滬銅走強(qiáng)的帶動(dòng)下重回高點(diǎn)。主力AL0610合約以18510元/噸開(kāi)盤(pán)，最低探至18210元/噸，最高沖至18510元/噸，尾盤(pán)報(bào)收于18430元/噸。成價(jià)量50528手，持倉(cāng)量56536手。
IAI公布的最新數(shù)據(jù)顯示鋁庫(kù)存繼續(xù)維持小幅減少趨勢(shì)，截至6月底未加工鋁庫(kù)存下降6.4萬(wàn)噸，庫(kù)存總量下降7萬(wàn)噸至299.3萬(wàn)噸，較去年同期下降6.9%。同時(shí)，日本鋁業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，由于消費(fèi)走軟，日本6月鋁板及擠壓制品發(fā)運(yùn)量同比下降2%。同時(shí)市場(chǎng)傳言進(jìn)口氧化鋁價(jià)格已達(dá)到4200元/噸，因此近期國(guó)內(nèi)的氧化鋁價(jià)格也將下調(diào)。成本的降低將繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)形成壓制。滬鋁近期應(yīng)繼續(xù)保持下跌趨勢(shì)，后市目標(biāo)位18000元/噸。
中 期 期 貨:周四滬銅小幅波動(dòng)之后收盤(pán)上漲 2006-7-27上海期銅周四小幅波動(dòng)之后收盤(pán)上漲。盡管周三LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)回落，但由于周三滬銅走跌行情的超前作用，今日滬銅還是稍有高開(kāi)。早盤(pán)滬銅一度小幅沖高，但不久止跌回落，前市滬銅基本呈現(xiàn)小幅震蕩的波動(dòng)局面。午后銅價(jià)重新走強(qiáng)重返早盤(pán)高位。收盤(pán)時(shí)大多較周三收盤(pán)上漲1500元左右。三個(gè)月合約報(bào)64990元，較周三收盤(pán)上漲1570元。
LME金屬市場(chǎng)基礎(chǔ)金屬周三收盤(pán)普遍走低，交易沉悶，尾盤(pán)略有回升，據(jù)析是源于此前智利Escondida銅礦工人怠工消息影響。LME三個(gè)月期銅盤(pán)中自當(dāng)日高點(diǎn)7530美元/噸處回落至交易區(qū)間7330-7420美元/噸，并在多數(shù)時(shí)段維持此價(jià)位。
COMEX期銅周三收跌,但供應(yīng)面威脅支撐其遠(yuǎn)離日低,市況淡靜。據(jù)析市場(chǎng)在等待全球最大銅礦Escondida就罷工進(jìn)行的表決。
滬銅交易商稱(chēng)，周三滬銅走勢(shì)偏弱，因而在周三國(guó)際銅市收跌之后，周四滬銅沒(méi)有理會(huì)外盤(pán)的表現(xiàn)。但早盤(pán)滬銅小幅高開(kāi)之后，上漲行情仍得不到跟進(jìn)買(mǎi)盤(pán)的支持，稍有回落之后呈現(xiàn)盤(pán)勢(shì)，仍沒(méi)有明確趨向。
目前交易商們?nèi)猿掷m(xù)持續(xù)關(guān)注焦點(diǎn)為智利Escondida銅礦的合約談判進(jìn)展，以及智利國(guó)營(yíng)銅公司Codelco名下Chuquicamata銅礦眼崩之后的損失情況。周三當(dāng)?shù)毓さV怠工的消息令LME市場(chǎng)出現(xiàn)逢低買(mǎi)盤(pán)。當(dāng)前合約于8月2日到期，預(yù)計(jì)新合約的簽訂將成為06年后期南美其它勞資談判的一項(xiàng)基準(zhǔn)。
A.G. Edwards期貨分析師沃特認(rèn)為，周三COMEX期銅幾近收平,所有人都在拭目以待智利銅礦Escondida是否會(huì)罷工,此外還關(guān)注Codelco旗下銅礦塌方的最終影響。多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)Escondida工人將在周五投票舉行罷工。
繼韓國(guó)Busan倉(cāng)庫(kù)增加3775噸銅庫(kù)存之后，周三LME銅庫(kù)存再增2925噸至99225噸，這在一定程度上削弱了投資者短期情緒。在罷工威脅以外，市場(chǎng)關(guān)注的又一焦點(diǎn)還將是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能的放緩，以及期待8月8日美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的會(huì)議聲明。
我們認(rèn)為，目前銅市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)為智利Escondida銅礦8月初的罷工威脅，以及當(dāng)前更多的供應(yīng)面可能受阻的消息。此外，銅市場(chǎng)仍較為關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的宏觀(guān)基本面。就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)釋放庫(kù)存，繼續(xù)對(duì)現(xiàn)貨構(gòu)成壓力，這使得滬銅相對(duì)偏弱的市況有望延續(xù)。
從技術(shù)角度上看，LME三個(gè)月期銅在7000美元一線(xiàn)獲得支撐之后近日反彈，但進(jìn)一步的趨向，仍不夠明朗。LME期銅在7500美元附近似乎陷入盤(pán)局，短期沒(méi)有基本面消息引導(dǎo)，估計(jì)很難真正走出震蕩反復(fù)的市況。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：銅 區(qū)間整理為主 2006-7-27受?chē)?guó)際銅價(jià)區(qū)域波動(dòng)影響，周四，滬銅區(qū)間整理，終盤(pán)主力合約RU610收漲1560元至64980元。
倫敦金屬交易所（LME）26日交易沉悶，尾盤(pán)略有回升，源于此前智利Escondida銅礦工人怠工消息影響。LME三個(gè)月期銅盤(pán)中自當(dāng)日高點(diǎn)7530美元/噸處，回落至交易區(qū)間7330-7420美元/噸，并在多數(shù)時(shí)段維持此價(jià)位。
交易商持續(xù)關(guān)注焦點(diǎn)為智利銅礦的合約談判進(jìn)展，以及智利國(guó)營(yíng)銅公司名下銅礦眼崩之后的損失情況。當(dāng)?shù)毓さV怠工的消息令場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)逢低買(mǎi)盤(pán)。當(dāng)前合約于8月2日到期，預(yù)計(jì)新合約的簽訂將成為06年后期南美其它勞資談判的一項(xiàng)基準(zhǔn)。繼3775噸銅輸送至韓國(guó)Busan倉(cāng)庫(kù)之后，26日LME銅庫(kù)存增加2925噸至99225噸。投資者情緒短期內(nèi)有所削弱，關(guān)注核心復(fù)又轉(zhuǎn)入全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。同時(shí)期待聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)8月8日會(huì)議聲明。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收跌，市況淡靜，市場(chǎng)在等待全球最大銅礦就罷工進(jìn)行的表決，該銅礦正在進(jìn)行的勞資談判依然令市場(chǎng)如履薄冰，多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)工人將在周五投票舉行罷工。此外還關(guān)注Codelco旗下銅礦塌方的最終影響如何，9月期銅收低1.15美分，至每磅3.4495美元。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)陰極銅進(jìn)口量同比增長(zhǎng)62.4%至65114噸，今年上半年中國(guó)陰極銅進(jìn)口總量同比下降43.8%至387,275噸。陰極銅進(jìn)口連續(xù)第八個(gè)月下降。原因是國(guó)際銅價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量增長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口銅無(wú)利可圖。未來(lái)兩個(gè)月銅進(jìn)口量可能會(huì)進(jìn)一步下降，因?yàn)橄募拘枨蠓啪�。將陰極銅進(jìn)口量下降的原因還有消費(fèi)商縮減儲(chǔ)量以及國(guó)家儲(chǔ)備局在國(guó)內(nèi)進(jìn)行拋售。自2005年11月以來(lái)國(guó)家儲(chǔ)備局已經(jīng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)和私下銷(xiāo)售，共出售了超過(guò)10萬(wàn)噸銅。另外國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也在增加，這也削減了進(jìn)口需求。今年上半年中國(guó)銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)23%至142萬(wàn)噸。6月中國(guó)對(duì)銅精礦的進(jìn)口量同比增長(zhǎng)16.2%至306358噸，其供應(yīng)量主要來(lái)自南美、蒙古和澳大利亞。
中國(guó)鋁出口量受政策影響而減少。6月中國(guó)未鍛造鋁出口量同比下降8.6%至116,290噸，主要是因?yàn)檠趸X加工貿(mào)易關(guān)稅優(yōu)惠政策的取消。中國(guó)自去年8月開(kāi)始對(duì)所有氧化鋁進(jìn)口實(shí)施8%的進(jìn)口關(guān)稅和17%的增值稅。之前中國(guó)允許冶煉商免稅進(jìn)口氧化鋁，主要他們將生產(chǎn)出的鋁用于出口。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增長(zhǎng)。6月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量同比下降16.5%至551,236噸。上半年中國(guó)氧化鋁總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)50.6%至595萬(wàn)噸。如果國(guó)內(nèi)鋁價(jià)格依然保持較低水平，未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)未鍛造鋁出口可能會(huì)增長(zhǎng)。氧化鋁價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下跌，所有中國(guó)冶煉商依然具有競(jìng)爭(zhēng)力，即使國(guó)家上調(diào)了關(guān)稅水平。去年因氧化鋁市場(chǎng)吃緊，中國(guó)冶煉商已經(jīng)開(kāi)始啟用一些閑置的產(chǎn)能。氧化鋁加工貿(mào)易關(guān)稅優(yōu)惠政策的取消已經(jīng)導(dǎo)致許多中國(guó)生產(chǎn)商將生產(chǎn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向下游生產(chǎn)或半加工品生產(chǎn)，例如鋁片材和鋁箔生產(chǎn)。因此6月中國(guó)未鍛造鋁錠出口量同比減少495.7%至37498噸。
綜上所述，國(guó)際銅市罷工事件，國(guó)內(nèi)銅市供需偏空，后市銅價(jià)短線(xiàn)還將維持區(qū)域振蕩。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
消息時(shí)空時(shí)多 銅市忽下忽上 2006-7-25
這一周的期銅遭到了重創(chuàng)，令人氣進(jìn)一步渙散。上周的金屬市場(chǎng)并未延續(xù)前一周的上揚(yáng)勢(shì)頭，相反，隨著墨西哥北部Cananea銅礦長(zhǎng)達(dá)六周的罷工正式結(jié)束，期銅遭遇了投機(jī)賣(mài)盤(pán)的打壓和多頭的獲利清算，上周四銅價(jià)報(bào)收于7370美元，比前日重跌5.5％，隨著周末來(lái)臨，期銅再次受到重創(chuàng)，下滑4.4％，報(bào)收 7035美元，接近7000美元重要心理支撐位置。一周內(nèi)銅價(jià)累及下滑逾10%，較前一周縮水1000多美元。這一輪的良好升勢(shì)重新覆沒(méi)于渙散的人氣中。引起這一連串恐慌性下滑的原因在于地緣政治危機(jī)升級(jí)累及黃金和石油價(jià)格下跌，套�；鹪谏唐肥袌�(chǎng)全面拋售；美國(guó)FED宣稱(chēng)其經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)步伐速度或?qū)⒎怕�，同時(shí)關(guān)鍵消費(fèi)國(guó)--中國(guó)國(guó)內(nèi)正在出臺(tái)控制經(jīng)濟(jì)盲目增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資過(guò)快的一系列舉措，使得基金對(duì)金屬市場(chǎng)再做觀(guān)望保守態(tài)勢(shì)，并使其漲勢(shì)受限。但是本周一峰回路轉(zhuǎn)，智利的Escondida銅礦的工會(huì)可能在7月28日投票表決是否舉行罷工，以針對(duì)工人向資方提出的薪資新合同。工人在此之前已有一周的怠工行為，已經(jīng)導(dǎo)致Escondida銅礦的礦業(yè)生產(chǎn)率下降。出于對(duì)供應(yīng)方面的憂(yōu)慮，貿(mào)易買(mǎi)盤(pán)重新發(fā)力，加上空頭回補(bǔ)使得LME期銅出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，期銅站穩(wěn) 7000美元，重新站上7300美元。另?yè)?jù)報(bào)道，智利國(guó)營(yíng)銅公司Codelco表示巖崩導(dǎo)致了Chuquicamata銅礦產(chǎn)量小幅削減；秘魯 Antamina銅鋅礦的勞資合同談判也正在進(jìn)行中。一系列的勞資薪金合同的合議將在第三、第四季度中陸續(xù)出現(xiàn)，也將成為期銅價(jià)格的主要支撐點(diǎn)。
受到LME期銅大幅回落的直接影響，國(guó)內(nèi)期銅一周里出現(xiàn)了三個(gè)跌停的慘烈局面。從滬銅主力0610合約來(lái)看，較上周收盤(pán)價(jià)70740元跌6890元，最低 63850元，跌幅接近10％，這也是該合約今年以來(lái)的最大周跌幅。整個(gè)市場(chǎng)人氣淡靜。就在此時(shí)，又一利空消息令銅市可能雪上加霜。中國(guó)人民銀行決定從 2006年8月15日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。主要是為了加強(qiáng)流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸總量過(guò)快增長(zhǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢(shì)頭。解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多、對(duì)外貿(mào)易順差過(guò)大等突出矛盾和問(wèn)題。資金壓力短期內(nèi)就會(huì)在金屬市場(chǎng)顯現(xiàn)。
隨著LME的強(qiáng)勢(shì)反彈，滬銅經(jīng)過(guò)了上周的洗禮，跳空高開(kāi)，表現(xiàn)意外強(qiáng)勁，封死在漲停板上。同時(shí)期價(jià)的良好表現(xiàn)得到了現(xiàn)貨市場(chǎng)的有力配合。本周一起現(xiàn)貨銅交投活躍，每天上午貿(mào)易商很快就將本就不多的現(xiàn)貨銅一掃而空，午間銅價(jià)隨即節(jié)節(jié)攀升。前一周節(jié)節(jié)敗退的期銅價(jià)令現(xiàn)貨銅瀉落至60000元/噸的邊緣，引發(fā)消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)的進(jìn)場(chǎng)，現(xiàn)貨銅價(jià)終于一改前期貼水300－500元的頹勢(shì)，翻轉(zhuǎn)升水100－500元/噸，若國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)能夠維持持續(xù)升水，那么銅價(jià)回升的態(tài)勢(shì)也將得到維持與鞏固。進(jìn)口銅依然身影難覓，國(guó)產(chǎn)銅雖然供應(yīng)有限但旺銷(xiāo)勢(shì)頭不減。庫(kù)存報(bào)告顯示SHFE庫(kù)存數(shù)量減少2626噸，至61120噸。庫(kù)存數(shù)的不斷減少，進(jìn)口依然下降的趨勢(shì)，供應(yīng)方面的憂(yōu)慮將成為風(fēng)雨飄搖的銅市中的強(qiáng)力支撐。
