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| 7月31日期鋁周評 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-7-31 13:06:57，閱讀：
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LME三月鋁概況：
開盤2480美元/噸，最高2530美元/噸，最低2463美元/噸，收盤2525美元/噸，比上周上漲75美元。成交量467486（手），交投略有縮量；持倉量540390（手），比上周－6701（手）；庫存量714225（噸），較上周-22000（噸）。
市場分析：
盡管從趨勢看，倫鋁下跌的可能性更大，但本周倫鋁并沒有下跌，而是和其它金屬一起反彈，當然其上漲幅度要小于其它金屬。本周LME基本金屬的上漲，一方面是技術(shù)面的反彈，另一方面有庫存持續(xù)減低的推動，還有就是指標期銅在可能罷工的影響下的上漲帶動。和其它金屬不同的是，其它金屬走勢基本是逐步走高，而期鋁基本是區(qū)間小幅波動，而這也反應(yīng)出期鋁相對的一種弱勢。
期鋁在從歷史高點下跌到2425美元之后至今的這段走勢可以看成是一個箱型區(qū)間振蕩行情，其波動范圍在2425－2700美元/噸之間。盡管在上周的分析中，筆者提出中期內(nèi)會下跌到2300美元/噸附近，但從技術(shù)面看，倫鋁在2400美元以上顯然有較強支撐，只是本周基本金屬整體上漲，也就提升了倫鋁的支撐線。但是2400美元的支撐線將在下周基本面趨熊的情況下被擊破。
周五，美國公布二季度GDP增長情況，盡管市場對美國經(jīng)濟增速放緩有充分的準備，但是二季度GDP環(huán)比增速只有2.5％還是大大出乎市場的意料之外，其大大低于一季度5.6％的增長速度，而這倒是和美國OECD領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)兩個月的持續(xù)下滑相吻合。上周的周評中，筆者提到，基本金屬市場關(guān)注的焦點從美國 利率問題轉(zhuǎn)移到對美國經(jīng)濟增速放緩的擔憂，本周這種擔憂變成的現(xiàn)實，這將會對下周的基本金屬有較大的打壓，期鋁首先將面臨2400美元的支撐，如果沒有其它基本面利好因素的支撐的話，將繼續(xù)向下，較強支撐位在2300美元。
當然，市場也不是完全沒有利好因素，最主要的就是期銅、期鋅和期鎳的庫存位于很低的水平，這為市場可能的多頭逼倉行為買下伏筆，一旦多頭發(fā)動不講理的逼倉行動，基本金屬也是必漲無疑，但是在基本面變差的情況下，多頭逼倉可能性很下。
另外，需要說明的是，即使下周的下跌也不能說明整個基本金屬大牛市的結(jié)束。全球經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟只是出現(xiàn)了增速下跌，并不是經(jīng)濟陷入了低迷，如果這種2.5％的增速能夠持續(xù)，這正是美聯(lián)儲所希望的，同時還會停止美元加息，這為基本金屬積蓄力量，并在四季度發(fā)動新一輪上漲買下了伏筆。
就期鋁的交投情況看，盡管持倉水平還在緩慢下降，但這種小幅下降是允許的；而期鋁庫存水平盡管仍維持在很高的水平，但其持續(xù)下降趨勢也值得我們進一步關(guān)注。
綜上所述，預計下周倫鋁將會下跌，支撐位在2300美元。同時，現(xiàn)在判斷整個牛市已經(jīng)結(jié)束仍然為時過早。
滬鋁主力合約0610概況：
開盤價18740元/噸，最高價18950元/噸，最低價18210元/噸，收盤價18420元/噸，比上周下跌430元。成交量178358（手），持倉量60354（手），比上周＋6746（手）。本周庫存57008（噸），庫存－10786（噸）。
市場分析：
與倫鋁的上漲不同，本周滬鋁持續(xù)下跌，在氧化鋁價格下跌的影響下，在上周滬鋁跌破19000元/噸的情況下，本周滬鋁也沒有受到什么支撐，最低下跌至18210元/噸。正如在日評中所述，盡管對滬鋁趨勢判斷是下跌，但短期內(nèi)滬鋁明顯處于超跌態(tài)勢，滬鋁相對于倫鋁有上漲的要求。
但現(xiàn)在的情況是，倫鋁也面臨下跌的趨勢，如果跌至2300美元，理論對應(yīng)的滬鋁價格為17500元/噸，這將低于電解鋁企業(yè)的平均生產(chǎn)成本價。考慮到8月初生產(chǎn)的電解鋁使用的是7月初購買的氧化鋁，這樣推算電解鋁的生產(chǎn)成本在18000元/噸。
考慮到目前滬鋁市場的低迷，以及氧化鋁價格的持續(xù)下跌，還有就是可能的國家進一步宏觀調(diào)控，預計18000元/噸的支撐力度有限，支撐位在17500元/噸。
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