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| 倍特期貨：鋁超跌反彈 |
| 來(lái)源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-7-31 18:44:06，閱讀：
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周一，滬鋁走出超跌反彈行情。早盤(pán)滬鋁主力合約610以18490高開(kāi)，略做下探以后有多頭買(mǎi)盤(pán)進(jìn)場(chǎng)，隨著滬銅被封漲停以及周邊期貨品種的強(qiáng)勁反彈，滬鋁也逐級(jí)走高，尾盤(pán)短線多頭平倉(cāng)，最終以18670收盤(pán)。
周一上海現(xiàn)貨鋁報(bào)18535，較上周五上漲95元，期貨當(dāng)月收18660。上周末廣東市場(chǎng)到貨小幅增長(zhǎng)，但仍較市場(chǎng)預(yù)期少，其中以汽運(yùn)貨源居多，而鐵路到貨較少，近日廣東地區(qū)鋁價(jià)持續(xù)高于上海市場(chǎng)，上海地區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)過(guò)來(lái)的貨源明顯增多。因部分運(yùn)抵的鋁錠并不入庫(kù)，且為市場(chǎng)所消化，因此當(dāng)前本地顯性庫(kù)存水平未見(jiàn)明顯回升。周一鋁價(jià)跟隨期市走高，成交區(qū)間處于19160－19320元/噸水平。
上周，由于倫敦銅受全球最大的銅礦智利Escondida合同談判即將截止的提振而自6995反彈，受此影響，倫敦鋁也走出自2705回落以來(lái)的弱市反彈行情，全周倫敦鋁反彈僅45美圓，其C2特征明顯。形態(tài)上，鋁價(jià)仍然處于2705-2410區(qū)間中軸以下位置。滬鋁則表現(xiàn)更弱，全周呈現(xiàn)破位下跌后的震蕩下跌行情，610合約在18200一線由于殺跌動(dòng)能減緩，空頭平倉(cāng)暫時(shí)遏止了下跌行情節(jié)奏。
宏觀面上，在中國(guó)上半年GDP增長(zhǎng)10.8%之后,市場(chǎng)較為關(guān)心在宏觀調(diào)空的大背景之下,經(jīng)濟(jì)在下半年是否會(huì)出現(xiàn)明顯的回落。上周?chē)?guó)家發(fā)改委發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，隨著各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策措施落實(shí)到位并發(fā)揮作用，三季度投資加快增長(zhǎng)的勢(shì)頭會(huì)有所減緩，固定資產(chǎn)投資增速將下降為28.5%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在高位趨穩(wěn)。報(bào)告還預(yù)計(jì)，三季度經(jīng)濟(jì)仍將處在“溫和”的通脹壓力之中，CPI將上漲1.7％。關(guān)于CPI的增長(zhǎng)，在大部分工業(yè)消費(fèi)品供大于求的情況下，生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)還難以顯現(xiàn)，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格大體平穩(wěn)。
國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)周五表示,隨著增長(zhǎng)率放緩至可持續(xù)的水準(zhǔn),美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)"軟著陸",不過(guò)有跡象顯示物價(jià)壓力在上升。
美元周五下滑,之前美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第二季意外放緩,這支撐了認(rèn)為美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)在下月可能維持利率不變的觀點(diǎn)。
商務(wù)部公布美國(guó)第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率為增長(zhǎng)2.5%后,美元大幅下挫.華爾街分析師此前預(yù)期為增長(zhǎng)3%。
FED常用的通膨衡量指標(biāo)-核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)以近12年來(lái)的最快速度跳漲,但這并未幫助美元收復(fù)失地。
有分析師稱(chēng),市場(chǎng)回想起FED主席貝南克上周說(shuō)的那番話(huà),即美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能有助于緩解通膨,這意味著FED可能不需要再度升息。
從全球商品綜合指數(shù)的運(yùn)行看,市場(chǎng)同樣處于下跌之后的反彈當(dāng)中,在整體長(zhǎng)線上漲仍然保持完好的前提下,市場(chǎng)的調(diào)整步伐有所減緩，原油在高位震蕩仍然沒(méi)有改變,地緣政治帶動(dòng)了油價(jià)的走強(qiáng),但其運(yùn)行上整體沒(méi)有脫離CRB的趨勢(shì),上周雖然有所回落,但顯然沒(méi)有對(duì)升勢(shì)造成破壞。與銅價(jià)運(yùn)行相似的是,國(guó)際黃金在可能出現(xiàn)收斂的位置止步,本周同樣出現(xiàn)了一些回升,市場(chǎng)出現(xiàn)了收斂結(jié)構(gòu)的雛形，有待于進(jìn)一步的驗(yàn)證。鋁價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)，C2的特征比較明顯。總體來(lái)講，商品的長(zhǎng)線牛市格局沒(méi)有發(fā)生變化，但是中期的調(diào)整遠(yuǎn)沒(méi)有完結(jié)。倫敦鋁在消化最近的反彈能量以后，鋁價(jià)有望先行加速向下。一旦下破2410，中期目標(biāo)聚焦在2250-2280一線。從時(shí)間架構(gòu)上看，本周一過(guò)后進(jìn)入8月份。而自5月份的中期調(diào)整，在過(guò)了三個(gè)月份以后，將展望第五個(gè)月份，也就是說(shuō)在9月份有望見(jiàn)到中期底部。
近期滬倫鋁價(jià)的比值持續(xù)創(chuàng)新低，上周五滬鋁0610合約與LME三月期鋁電子盤(pán)的實(shí)時(shí)比值區(qū)間為7.30～7.36之間，收盤(pán)時(shí)兩市的比值為7.33較周四收盤(pán)時(shí)下降0.09。周一LME三月期鋁電子盤(pán)和滬鋁610比值為7.38。國(guó)際鋁價(jià)得到了基本面的支撐，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,6月原鋁日均產(chǎn)量降至6.51萬(wàn)噸,5月為6.53萬(wàn)噸,2005年6月6.4萬(wàn)噸；2006年6月底西方國(guó)家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫(kù)存不含最終完成工產(chǎn)品下滑至299.3萬(wàn)噸，5月底為306.3萬(wàn)噸，去年6月底為321.4萬(wàn)噸。而國(guó)內(nèi)鋁在持續(xù)大幅增產(chǎn)，且近日市場(chǎng)傳言，中鋁公司于8月將再次下調(diào)氧化鋁價(jià)格，此消息確實(shí)將對(duì)滬鋁將形成進(jìn)一步的壓力，鋁價(jià)比值可能會(huì)再創(chuàng)新低。但待基本面消息明朗后，鋁的反套機(jī)會(huì)還是值得關(guān)注。
從滬鋁指數(shù)上看，滬鋁已經(jīng)超前倫敦走出了破位行情，上周價(jià)格在18200一線暫時(shí)獲得支撐，在上周盤(pán)面上還沒(méi)有多頭身影。周一滬鋁由于受滬銅和周邊品種強(qiáng)勁反彈影響走高，但是18700一線的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，后市即便反彈也將受到18800的強(qiáng)壓力。所以，我們基本定性周一行情為超跌反彈行情。
展望后市，一旦倫敦短線的反彈能量消失而下尋甚至下破2410支撐，滬鋁將繼續(xù)下尋17600一線重要支撐。17600一線將有可能成為中長(zhǎng)期行情的爭(zhēng)奪要點(diǎn)。
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