上周，是倫敦基本金屬跌宕起伏，風(fēng)云變幻的一周。在基本金屬中除了期鎳一枝獨(dú)繡外，其他基本金屬最終沒有擺脫中期調(diào)整的運(yùn)行勢(shì)態(tài)。期鎳得益于大幅增加的注冊(cè)倉(cāng)單和市場(chǎng)旺盛的需求，創(chuàng)出了27350的歷史新高。期銅則受罷工、利率、以及一起試圖炸毀歐美航班的圖謀所引發(fā)出了大幅的波動(dòng)。期鋁則沒能獨(dú)善其身，基本跟隨了期銅的上下波動(dòng)，但是就波動(dòng)幅度來講，跟跌不跟漲的特點(diǎn)比較明顯。
總體來說，在期銅的罷工問題水落石出以后，基本金屬將再度回到宏觀基本面和供求關(guān)系以及技術(shù)上來。
利率方面：盡管FED上周二暫停升息,但上周美元表現(xiàn)相對(duì)較好。美元兌一籃子貨幣上周上漲1%,為截至7月16日當(dāng)周以來的最大漲幅。
商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,投機(jī)客在截至周二的一周中建立了176億美元的凈空頭部位,前周為132億美元。他們亦將英鎊和歐元的凈多頭部位增至紀(jì)錄高點(diǎn)。在之后的幾天中,出脫這些空頭部位是美元上漲的主要原因。
雖然周五公布的美國(guó)7月零售銷售數(shù)據(jù)令市場(chǎng)預(yù)計(jì),FED可能在某時(shí)再度升息,但投資者目前更傾向于FED維持利率不變。
世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月-5月，全球銅、鋁市場(chǎng)供應(yīng)盈余分別達(dá)8.1萬噸和4.2萬噸，而鎳市場(chǎng)則出現(xiàn)1.2萬噸的供應(yīng)缺口。數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全球鎳礦產(chǎn)量較2005年同期增長(zhǎng)3.7%達(dá)54萬噸，其中5月份鎳產(chǎn)量達(dá)11.13萬噸，需求達(dá)11.08萬噸；同期鎳需求同比增加700噸。 銅市場(chǎng)方面，全球1-5月銅礦產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)至600萬噸，墨西哥和印尼銅礦供應(yīng)問題造成一定損失；頭5個(gè)月銅使用量同比增長(zhǎng)2.6%達(dá)707萬噸，其中中國(guó)銅使用量同比下降6.8%至142.6萬噸。鋁市場(chǎng)方面，1-5月全球原鋁需求較去年同期增長(zhǎng)4%至1370萬噸；庫(kù)存同比下降1.9萬噸至300萬噸以下；原鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)將近90萬噸達(dá)1374萬噸，增幅達(dá)7%。
麥格里銀行稱，因中國(guó)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，氧化鋁價(jià)格已經(jīng)自去年的650美圓/噸的周期高點(diǎn)上回落，印度國(guó)家鋁業(yè)公司最新的氧化鋁銷售招標(biāo)報(bào)價(jià)為431.50美圓/噸。中國(guó)鋁業(yè)公司周一將現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格下調(diào)13.3%至4900元/噸，即615美圓/噸左右，較選擇的冶煉商的報(bào)價(jià)貼水大約20%。中國(guó)鋁業(yè)公司的現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格通常高于工業(yè)基準(zhǔn)價(jià)格，因?yàn)榘ㄟ\(yùn)費(fèi)以及其它費(fèi)用。麥格里銀行強(qiáng)調(diào)，工業(yè)部分預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格將下跌至350美圓/噸下方。
我們可以看到，上述數(shù)據(jù)說明，鋁市場(chǎng)在總體供應(yīng)盈余的狀態(tài)，盡管需求保持了強(qiáng)勁上升狀態(tài)，但供應(yīng)上升的速度大于需求上升的速度。目前困擾鋁市反彈的問題還是氧化鋁問題，氧化鋁中期仍然呈下跌趨勢(shì)。印度現(xiàn)貨氧化鋁再次降低招標(biāo)價(jià)格10%-運(yùn)抵中國(guó)港口每噸合310美圓，約為2480人民幣，而前周為350美圓。氧化鋁的下跌使得廠家生產(chǎn)成本將進(jìn)一步降低，對(duì)鋁市的壓力將進(jìn)一步加大。
技術(shù)上看，倫敦鋁較其他基本金屬而言，最近的一大段時(shí)間運(yùn)行在區(qū)間2705-2410之間，密集成交區(qū)間為2650-2430。中期來看，此大型區(qū)間的突破方向?qū)Q定未來價(jià)格趨勢(shì)。上周五，倫敦鋁跟隨倫敦銅沖高回落，最終收低25美元,報(bào)2520，展望本周，倫敦鋁有下試2430一線支撐的趨勢(shì)。
滬鋁相對(duì)來說，近期和外盤有所背離，表現(xiàn)出自己的運(yùn)行特色。對(duì)主力合約610來說，從因?yàn)檠趸X問題先于倫敦鋁下破19290形成破位到18210的殺跌動(dòng)能減緩，后來在中鋁宣布氧化鋁降價(jià)以及現(xiàn)貨的支撐引發(fā)出一波反彈行情，但是上周一周的交易中沒能逾越19220，說明前期低點(diǎn)19290已經(jīng)對(duì)價(jià)格形成巨大壓力。在量倉(cāng)價(jià)配合上，也表現(xiàn)不佳，典型的技術(shù)性反抽動(dòng)作。同時(shí)盤面表現(xiàn)出了近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。上周610合約不斷的減倉(cāng)反彈，不過611呈現(xiàn)了一定的增倉(cāng)動(dòng)作，空頭的力量逐漸云集遠(yuǎn)期合約。隨著608的交割，611合約將以弱市格局登臺(tái)亮相而取代龍頭主力合約位置。
展望中期，在氧化鋁下跌的壓力之下，610合約將下試18210支撐，進(jìn)而是整數(shù)關(guān)口18000。就本周來講，運(yùn)行區(qū)間可能在19200-18400。本周一由于倫敦鋁下跌的背景，可能低開在整數(shù)關(guān)口19000附近，開盤5分鐘之內(nèi)反抽不上19100將呈下行趨勢(shì)，下?lián)踔我来卧?8860和18650。
操作建議：原空單持倉(cāng)不動(dòng)；610合約開盤5分鐘之內(nèi)沒產(chǎn)生反彈或者輕微反彈可短線拋空。
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