摩根士丹利5月31日發(fā)布基金屬市場報告稱，周期性的經(jīng)濟增長趨勢目前仍有利于商品市場，因為09年史無前例的寬松財政貨幣政策正在為2010年醞釀一個快速復蘇的大環(huán)境，其中，亞洲和拉丁美洲等新興市場的動力將尤為顯著。預計決策者將收回流動性或應對通脹，這是政策正常化或審慎行動的良好跡象，將確保經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。預計2010年基金屬表現(xiàn)將繼續(xù)分化，期銅鎳的基本面相對強勁，其價格年比漲幅將高于期鋁鋅。中國需求彈性、OECD（經(jīng)合組織）需求的好轉以及供應面的制約因素均將提振期銅在基金屬中的漲勢引領地位。因此，將2010年銅價預期上調(diào)4.1%至3.31美元/磅（7，287美元/噸），2011年為3.41美元/磅（7，523美元/噸）。中國09年表觀需求大增38%，但這并非異常現(xiàn)象，事實上，恰恰預示著中國2010年用量的大增，盡管從結構上而言增幅可能略低。從今年前幾個月的指標來看，工業(yè)原材料的需求，即持續(xù)進口量已經(jīng)提供了佐證，且工業(yè)增長富有彈性、能源業(yè)積極擴張、制造業(yè)和出口復蘇顯著。庫存面，商業(yè)庫存增量似乎2月已經(jīng)見頂，預計供應面因素將支撐第二季銅市。近期上海期貨交易所的銅庫存增量雖基本抵消了LME銅庫存降幅，但LME注銷倉單的持續(xù)增加暗示，亞洲和歐美等地的現(xiàn)貨需求均已復蘇。期鎳成為基金屬中樂觀預期轉變最明顯的一個，這反映出明顯改善的需求面以及供應的萎縮。一季度鎳價意外強勁，預計此走勢將在未來三年持續(xù)，上調(diào)其價格預期值9.18美元/磅，2011年為9.86美元/磅。 |
