通脹壓力明顯，緊縮預(yù)期加強(qiáng)。
本周中國公布10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。工業(yè)增加值同比增長13.1%，進(jìn)出口值2448.1億美元，增長24%，其中出口額1359.8億美元，進(jìn)口額1088.3億美元，進(jìn)口下滑導(dǎo)致貿(mào)易順差上升至271.5億美元。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出我國經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定。同時，10月份CPI值為4.4，PPI值5.0，單月新增貸款5877億元，國內(nèi)寬松的貨幣政策以及海外流動性泛濫導(dǎo)致資產(chǎn)價格上漲，國內(nèi)通脹壓力明顯。11月10日央行決定從11月16日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率50個基點，意在控制通脹，同時釋放出緊縮貨幣的信號。通脹壓力顯現(xiàn)加劇了市場對于國家緊縮政策的預(yù)期，金屬價格在本周創(chuàng)下歷史高位后普遍下跌。
歐洲方面，截止10月愛爾蘭預(yù)算赤字達(dá)到144億歐元，并且已請求歐盟延長銀行擔(dān)保計劃至明年6月份，對于歐債危機(jī)的擔(dān)憂重啟，對金屬的投資變得謹(jǐn)慎。
短期緊縮預(yù)期影響金屬價格，中期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇流動性過剩支撐金屬價格上漲。
短期內(nèi)對基本金屬價格的影響是對緊縮政策的預(yù)期。我國作為全球的經(jīng)濟(jì)引擎，市場認(rèn)為，一旦收緊銀根，我國經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的對金屬需求減少會壓制金屬價格。
從中線看，影響金屬價格的根本因素還是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及量化寬松帶來的流動性過剩。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢已經(jīng)形成，美國量化寬松導(dǎo)致全球流動性過剩又會激發(fā)金屬的金融屬性，逐步使金屬價格“泡沫化”。我們堅持看好金屬價格走勢，繼續(xù)維持基本金屬“買入”評級。 |
