東北亞政治問(wèn)題與歐債并存，金屬價(jià)格繼續(xù)承壓。中國(guó)人民銀行決定，從2010年11月29日起，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)對(duì)通脹壓力。朝鮮23日下午向位于朝鮮和韓國(guó)西部邊境的延坪島附近發(fā)射數(shù)十枚海岸炮炮彈，韓軍予以回?fù)舨⒋嬖谌藛T傷亡，亞洲地緣政治氣氛緊張風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避勢(shì)頭強(qiáng)烈。標(biāo)普下調(diào)愛(ài)爾蘭信用評(píng)級(jí)，投資者擔(dān)心更多歐元區(qū)國(guó)家可能成為下一個(gè)希臘或愛(ài)爾蘭，拖累整個(gè)歐元區(qū)的復(fù)蘇。本周由于亞洲地緣政治緊張和歐債持續(xù)憂(yōu)患導(dǎo)致投資避險(xiǎn)勢(shì)頭強(qiáng)勁，加上中國(guó)出臺(tái)的上調(diào)準(zhǔn)備金率政策一并推動(dòng)美元持續(xù)走高，金屬價(jià)格繼續(xù)承壓。本周LME三月期銅、鋅、錫下跌1.96%、2.55%、3.20%，鋁、鉛、鎳分別上漲0.44%、0.13%、3.2%，COMEX黃金上漲0.80%。
銅板帶箔開(kāi)工率繼續(xù)下滑，電解鋁虧損擴(kuò)大。1.銅板帶箔企業(yè)的平均開(kāi)工率由10月份的58.7%下降至52.5%，開(kāi)工率有所下滑的原因主要是:年底將近，下游需求逐漸趨淡;年底資金偏緊;江浙部分地區(qū)的限電措施仍未解除。2.在氧化鋁等輔料價(jià)格維穩(wěn)下，電解價(jià)格弱勢(shì)震蕩，隨著鋁價(jià)的跌破16000整數(shù)關(guān)口，虧損出現(xiàn)擴(kuò)大。3.鋅鉛價(jià)持續(xù)低位，生產(chǎn)商惜售不減。鋅市場(chǎng)下游逢低接貨，卻并未出現(xiàn)低價(jià)囤貨現(xiàn)象。鉛貿(mào)易商持貨量較前期相對(duì)減少，鉛價(jià)低端堅(jiān)挺，而倫市反復(fù)無(wú)常又使得鉛市觀望者居多，此外鉛市供應(yīng)商本周已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。
銻鎢價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，稀土鉬價(jià)格小幅回落。1.本周稀土市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)。氧化鐠釹市場(chǎng)成交清淡，主流價(jià)格已下滑至210000-211000元/噸。釹鐵硼磁性材料消費(fèi)商仍在觀望市場(chǎng)，燒結(jié)釹鐵硼N35(方塊)報(bào)價(jià)至103-108元/公斤，與月初價(jià)格相比下降了7元/公斤。2.受?chē)?guó)內(nèi)銻供應(yīng)緊張和歐美需求迅速回升所致，國(guó)內(nèi)外銻價(jià)仍持續(xù)上揚(yáng)。3.鎢精礦市場(chǎng)成交較少，有庫(kù)存的礦商仍觀望市場(chǎng)，多數(shù)供應(yīng)商看好后市，不愿出貨亦或少量出貨，鎢礦緊缺。鎢精礦報(bào)價(jià)上漲至11.0-11.3萬(wàn)元/噸。4.鉬市出現(xiàn)下滑行情，鉬品成交量減少，市場(chǎng)交易價(jià)格下行，整體行情表現(xiàn)低迷。國(guó)內(nèi)鉬精礦廠商報(bào)價(jià)2140-2160元/噸度，貿(mào)易商低幅報(bào)價(jià)已經(jīng)跌至2120-2130元/噸度。
建議加息后再介入基本金屬板塊。申萬(wàn)研究認(rèn)為，短期內(nèi)加息預(yù)期以及價(jià)格管制控制通脹預(yù)期將繼續(xù)壓制金屬價(jià)格和板塊估值。預(yù)計(jì)2011年基本金屬價(jià)格呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，建議加息后再階段性介入基本金屬板塊。無(wú)論是從供給控制還是新經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的需求爆發(fā)性增長(zhǎng)來(lái)看，均支撐中國(guó)五大優(yōu)勢(shì)小金屬(稀土鎢銻錫鉬)的中長(zhǎng)期景氣度持續(xù)向上。建議股價(jià)回調(diào)后重點(diǎn)關(guān)注辰州礦業(yè)、錫業(yè)股份、金鉬股份，以及稀土永磁“2+3”:包鋼稀土、廈門(mén)鎢業(yè)、寧波韻升、中科三環(huán)、安泰科技。 |
