自3月26日鋅期貨在上海期貨交易所正式交易以來(lái)，短短4個(gè)月內(nèi)，鋅期貨持倉(cāng)和成交量節(jié)節(jié)攀升，4月中旬時(shí)ZN0707合約持倉(cāng)最高曾達(dá)到3萬(wàn)手之上。而在交易活躍的同時(shí)，期市的風(fēng)險(xiǎn)控制能力明顯提高。
鋅期貨首個(gè)合約ZN0707已穩(wěn)健運(yùn)行近4個(gè)月，7月16日是ZN0707合約的最后交易日，之后該合約將順利交割。上海期貨交易所早在鋅期貨合約的設(shè)計(jì)階段就對(duì)期貨交割環(huán)節(jié)予以高度重視和周密論證。
例如，交割標(biāo)的物方面，上海期貨交易所規(guī)定用于合約實(shí)物交割的鋅，必須符合國(guó)標(biāo)GB470－1997標(biāo)準(zhǔn)中ZN99.995的各項(xiàng)規(guī)定，其中鋅含量不小于99.995%。國(guó)產(chǎn)鋅的每塊重量為20至25公斤之間。每張倉(cāng)單的溢短不超過(guò)±2%，磅差不超過(guò)±0.1%。而從交割庫(kù)的設(shè)置角度來(lái)看，目前交易所不僅在上海設(shè)置交割庫(kù)，而且在華南地區(qū)也設(shè)置了交割庫(kù)，方便當(dāng)?shù)厣驿\現(xiàn)貨企業(yè)的保值，因此交割將不存在運(yùn)輸不便而難以進(jìn)庫(kù)的情況。
此外，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度而言，進(jìn)入交割月后，交易所將對(duì)多空風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)密控制，如將鋅的保證金提高梯度定為四檔，即從交割月前第二月的第十個(gè)交易日、交割月前第一月的第一個(gè)交易日、交割月前第一月的第十個(gè)交易日、交割月份的第一個(gè)交易日起，分別將鋅的保證金提高到7%、10%、15%、20%。
截至7月13日，ZN707合約還有1390手持倉(cāng)，約合3475噸交割量。交割是檢驗(yàn)一個(gè)期貨新品種成長(zhǎng)狀況的重要標(biāo)志，這次鋅期貨即將面臨的首次交割，表明鋅期貨品種已經(jīng)開(kāi)始步入常規(guī)運(yùn)行階段。雖然3475噸的交割量并不算多，但是平穩(wěn)成功地實(shí)現(xiàn)第一次交割的意義卻是深遠(yuǎn)的，在鋅期貨完整地經(jīng)過(guò)從掛牌交易到最后交割的過(guò)程后，較小的交割量說(shuō)明鋅品種大部分持倉(cāng)以平倉(cāng)方式了結(jié)，說(shuō)明了參與雙方對(duì)鋅期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的高度的認(rèn)同，反映鋅期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步得到顯現(xiàn)。
而鋅期貨首個(gè)合約即將順利交割，表明國(guó)內(nèi)的鋅期貨品種能有效地幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并在鋅的國(guó)際定價(jià)機(jī)制中發(fā)揮重要作用�！敖K點(diǎn)又是新的起點(diǎn)”，鋅期貨首個(gè)合約的順利交割并不是其最終目標(biāo)，筆者認(rèn)為，在上海期貨交易所銅、鋁品種等多年成功運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)積累以及國(guó)內(nèi)涉鋅企業(yè)的積極參與下，鋅期貨品種的發(fā)展空間將是巨大的，而首次順利交割只是其邁出成功的第一
步。 |
