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| 資源為王 有色金屬行業(yè)開動(dòng)整合戰(zhàn)車 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-8-27 16:39:07，閱讀：
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從去年延續(xù)至今的國(guó)際商品牛市，令有色金屬資源類企業(yè)如寶石般璀璨奪目，也催生了有色金屬冶煉企業(yè)順流而上掌控資源的動(dòng)力。從春秋到戰(zhàn)國(guó)的整合之勢(shì)，帶來(lái)了有色金屬業(yè)的新氣象。資源為王
“資源為王”在這里體現(xiàn)得格外明顯�！皹O目楚天舒”，在有色金屬企業(yè)中，擁有足以傲視同業(yè)的礦產(chǎn)資源的企業(yè)并不少見。
宏達(dá)股份擁有亞洲儲(chǔ)量最大、全球第四大的蘭坪鉛鋅礦及甘洛鉛鋅礦，已探明的鉛鋅金屬儲(chǔ)量有1553萬(wàn)噸，其中鋅金屬儲(chǔ)量為1100萬(wàn)噸左右，控制著全國(guó)1/3的鉛鋅資源。
江西銅業(yè)目前銅金屬儲(chǔ)量796萬(wàn)噸，金金屬儲(chǔ)量212萬(wàn)噸，擁有的銅資源儲(chǔ)量占全國(guó)資源儲(chǔ)量的1/3，位居全國(guó)第一。錫業(yè)股份控制的資源量占全球1/10、全國(guó)1/3，市場(chǎng)份額約占全球15%、全國(guó)35%。稀土高科控股股東所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量的87.1%。
在市場(chǎng)的作用力下，這種資源上的壟斷或寡頭地位順利地轉(zhuǎn)化為定價(jià)權(quán)。以錫業(yè)股份為例，公司的錫產(chǎn)量對(duì)世界錫價(jià)產(chǎn)生重要的影響，且在國(guó)內(nèi)的售價(jià)一般要高出同類產(chǎn)品約2000元/噸。
有先見之明的企業(yè)并不止步于國(guó)境線，獲取資源需要整合國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種思路，令資源的不可持續(xù)性因地域范圍的拓寬而暫時(shí)緩解。在此過(guò)程中，有海外運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)獨(dú)立運(yùn)作，跨出國(guó)門時(shí)間不長(zhǎng)的企業(yè)與合作伙伴共同開發(fā)，步伐可謂緊湊，成果可謂豐碩。
中國(guó)企業(yè)外出尋礦的步伐遍及海外。云銅集團(tuán)先期與中色集團(tuán)共同開發(fā)了贊比亞銅礦。廈門鎢業(yè)(29.10,-0.42,-1.42%)與澳大利亞皇島白鎢礦有限公司擬合作重建位于澳大利亞新南威爾士州皇島格拉希鎮(zhèn)的皇島白鎢礦，建設(shè)年產(chǎn)60萬(wàn)噸的露天礦和選礦廠。中國(guó)鋁業(yè)的澳大利亞奧魯昆項(xiàng)目全部法律文件已經(jīng)簽署完畢，中鋁將增加4.2億噸的鋁土礦控制儲(chǔ)量，增幅高達(dá)40%；其在越南和幾內(nèi)亞的項(xiàng)目也在積極推進(jìn)。
調(diào)控顯示機(jī)遇
有色金屬行業(yè)另一大特征是，行業(yè)調(diào)控措施對(duì)其影響明顯。聯(lián)合證券分析師葉洮認(rèn)為，行業(yè)調(diào)控對(duì)于業(yè)內(nèi)佼佼者的上市公司是利好，但是同為調(diào)控受益，邏輯各不相同——中國(guó)擁有資源優(yōu)勢(shì)的子行業(yè)，如錫、鋅、鉛、鎢、銻、稀土等受益于礦山整合，鋁業(yè)上市公司受益于“節(jié)能”調(diào)控，鉛鋅上市公司主要在“減排”中獲益。中國(guó)鋁業(yè)這匹駿馬，正是在行業(yè)調(diào)控中脫穎而出。
針對(duì)某個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整總是有跡可循。國(guó)泰君安分析師林浩祥如此總結(jié)鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控：2006年11月開始，國(guó)家針對(duì)原鋁出口快速增長(zhǎng)加征15%的出口關(guān)稅，原鋁出口隨即出現(xiàn)大幅下滑，鋁材出口開始加快；為抑制鋁材的過(guò)快增長(zhǎng)，2007年6-7月，國(guó)家相繼取消了簡(jiǎn)單的初級(jí)加工鋁材的出口退稅，進(jìn)而加征15%的出口關(guān)稅�？v觀關(guān)稅的歷次調(diào)整，國(guó)家都在持續(xù)貫徹減少高耗能、高污染、資源性產(chǎn)品的出口，加大高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品出口的政策導(dǎo)向。
對(duì)有色金屬行業(yè)的調(diào)控，也有可能來(lái)自外國(guó)政府的舉措。比如2006年，由于印度尼西亞整治冶煉廠和小型礦山，部分礦山和冶煉廠關(guān)閉，造成全球范圍內(nèi)的錫供應(yīng)緊張。
整合戰(zhàn)車開動(dòng)
整合，是資源拓展之外，另一個(gè)有色金屬企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。產(chǎn)業(yè)鏈的整合、控股股東和上市公司的資產(chǎn)整合、不同行業(yè)資源巨頭的整合進(jìn)展如火如荼，從春秋到戰(zhàn)國(guó)，整合的戰(zhàn)車堅(jiān)定推進(jìn)。
因在產(chǎn)業(yè)鏈的位置有所差異，有色金屬價(jià)格上漲對(duì)有色金屬行業(yè)的上、中、下游帶來(lái)的盈利狀況有所差別。這對(duì)于資源類上市公司而言無(wú)疑是重大利好，行業(yè)利潤(rùn)向資源型企業(yè)集中。“貧富分化”的狀況，引發(fā)了中游冶煉企業(yè)“順流而上”的愿景。
即使是對(duì)于有色巨頭中國(guó)鋁業(yè)來(lái)說(shuō)，這種不能完全自給的狀況給利潤(rùn)帶來(lái)的影響也十分明顯。興業(yè)證券分析師孫朝暉表示，中國(guó)鋁業(yè)目前鋁土礦的自給率大概在20%-25%，而自采鋁土礦價(jià)格在190元/噸左右，進(jìn)口鋁土礦價(jià)格在350-380元/噸之間。
面臨同樣原料自給不足窘境的云鋁股份，與三個(gè)股東共同投資開發(fā)文山州鋁土礦資源，已取得21個(gè)探礦權(quán)。株冶集團(tuán)也參股西部礦業(yè)等多家礦業(yè)公司，以有效拓展和保證公司鉛鋅原料來(lái)源，同時(shí)尋找適當(dāng)時(shí)機(jī)并購(gòu)鉛鋅礦資源。
在商品價(jià)格維持高位的情況下，大股東資產(chǎn)注入的預(yù)期和行業(yè)整合的前景，進(jìn)一步拓寬了有色金屬資源類企業(yè)的想象空間。以云南銅業(yè)為例，云銅集團(tuán)已承諾力爭(zhēng)在2009年中期前注入全部銅業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，并計(jì)劃在2010年增加礦山資源至1200萬(wàn)噸，精礦含銅產(chǎn)量40萬(wàn)噸，其中待上市部分占比為2/3。株冶集團(tuán)也同樣被寄予如此期待，其大股東已獲湖南省國(guó)資委轉(zhuǎn)讓水口山鉛鋅礦83.74%的股權(quán)，鉛鋅精礦產(chǎn)能4萬(wàn)噸，提高了公司資源供給的保障。
更大視野的行業(yè)整合也正在展開。8月21日，中國(guó)鋁業(yè)正式宣布持有云銅集團(tuán)49%股權(quán)，成為其最大單一股東。 |
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