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| 滬鋁即將爆發(fā)強勢反彈 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-7-12 23:08:41，閱讀：
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近日滬鋁與滬銅走勢出現(xiàn)較大背離，自出現(xiàn)低點以來，滬銅主力合約相對最低點，反彈最高幅度達(dá)到29.86%，而同期滬鋁最大反彈幅度只有4.10%。
在滬銅周二創(chuàng)反彈新高的情況下，滬鋁價格反而回落到低點附近，周二全天波幅僅有90元，幾乎凝滯不動。但從滬鋁的循環(huán)周期角度看，并結(jié)合全球鋁基本面的最新動態(tài)判斷，滬鋁周二的平靜只是暴風(fēng)雨來臨前的寂靜，一波強勢反彈即將爆發(fā)。
全球鋁價成本提高
2004年以來能源價格不斷上漲的壓力下，中國已經(jīng)取消了鼓勵耗能行業(yè)發(fā)展的政策，中小鋁廠的關(guān)停已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢，尤其最近上調(diào)了電價后，一些在電價補助上得不到政策支持的中小鋁廠將難以維持，電解鋁行業(yè)的調(diào)整將進(jìn)入加速階段。在這樣的背景下，國外電解鋁的下游行業(yè)的廠家將不得不重新尋找貨源。顯然，這種調(diào)整將導(dǎo)致電解鋁貿(mào)易成本有所增加，其中包含了風(fēng)險成本和財務(wù)成本。
此外，國外原來關(guān)閉或閑置的產(chǎn)能雖然可以填補中國關(guān)閉的產(chǎn)能，但重新啟動這些閑置的產(chǎn)能是需要時間和成本的。例如，國外目前閑置的電解鋁廠要重新運行，需要重新招募工人和技術(shù)人員，但在前些年全球電解鋁產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的沖擊下，國外電解鋁廠的工人和相關(guān)的技術(shù)人員已經(jīng)分散和融入到其他的行業(yè)，短期內(nèi)很難再招回，即使招回，電解鋁廠的人力成本也將比關(guān)閉或閑置前要高。而從運行成本角度看，股東也需要做進(jìn)一步的論證。畢竟在電解鋁產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的時期正是全球能源價格低迷的時期，現(xiàn)在原油價格已經(jīng)上漲了1倍，重新啟動電解鋁產(chǎn)能是否值得，需要綜合考慮風(fēng)險和回報。而綜合考慮風(fēng)險和回報是國外產(chǎn)業(yè)資本的特點，這也正是國外的產(chǎn)品總能賣出一個合理和較高的價格，而中國生產(chǎn)的同樣商品總在國際市場上賤賣的原因。
因此，在國外電解鋁產(chǎn)能重新增加前，全球的電解鋁實際上是處在不斷消耗庫存的過程中。一旦庫存下降到一定的水平，電解鋁價格的彈性將增加，也就是價格將開始上漲，并且上漲過程中波動幅度將有所放大。
8月中旬是高點時間之窗
雖然從大級別的時間之窗和月K線圖看，滬鋁確實處在大的調(diào)整周期內(nèi)，但從中短期循環(huán)周期看，滬鋁已經(jīng)進(jìn)入突破的時間之窗內(nèi)。統(tǒng)計顯示，對于中級循環(huán)周期來說，調(diào)整的時間如果是上升周期的50%，則形成低點的概率是很高的。對于滬鋁來說，從5月12日的高點調(diào)整到6月20日的低點，運行了28個交易日，是前面上升周期47—48個交易日的0.60倍，而從6月20日低點運行到本周二，時間跨度為16個交易日，與28個交易日之比已經(jīng)接近0.60，按照分形理論以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)的結(jié)果看，最遲不會超過7月17日，滬鋁將走出補漲行情。
從循環(huán)周期角度看，補漲行情的高點最有可能在8月8月前后一天出現(xiàn)，但最早不會早于7月26日。如果7月26日前沒有出現(xiàn)明顯的上漲，則7月26日前后將是變盤點，有可能爆發(fā)強勢上漲行情。從技術(shù)上看，AL0609的短期目標(biāo)位在20820-20860元之間，AL0610的短期目標(biāo)位可看高20950元附近。
根據(jù)上面的分析，再考慮近日全國調(diào)高電價的基本面新動向，筆者傾向于認(rèn)為，滬鋁圓弧底已形成，中期內(nèi)再創(chuàng)新低的可能性基本上可以排除，中期的上漲趨勢即將形成。一旦放量上漲，AL0609可重上20000元，站穩(wěn)后保守估計將挑戰(zhàn)20820的目標(biāo)。建議近日密切關(guān)注。
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