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| 央行抑制通帳勢在必行 金屬維持振蕩調整 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2010-12-6 15:34:15，閱讀：
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央行行下定決心心控通脹
央行 111月 19日再次宣布，從11月 29日起起上調存款準準備金率 0.5個百分點。 而此次距離上次次宣布上調存款準備金率僅僅 9天，調整整后，存款準備備金率達 18%%，為歷史最最高。這波由政策策帶來的沖擊，究竟是金屬屬市場的小插插曲還是主旋旋律？
此次上上調存款準備金率是一個多多月以來，央央行第三次作作出調整，也也是年內第五五次上調，年內累累計上調已達2.5%。本次次上調后一般般金融機構的的存款準備金率將達到 188%的歷史最高點點，而部分被實行差別存款款準備金率的的金融機構則則要執(zhí)行 18.5%的標準。
根據(jù)央央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月底，我我國金融機構構人民幣存款款余額達到 770.28萬億元元，以此計算，此次次上調存款準準備金率 0.55個百分點，將凍結資金3514億元。根據(jù)粗略測算，通過 5次上上調存款準備金率，央行今今年共計回收收資金超過萬萬億元。
上調存存款準備金率，減少了銀行行可發(fā)放的貸貸款數(shù)量，是是為了控制市市場的流動性性。一方面是在收收縮貸款，另一一方面，主要要是會影響資資本市場投資資者信心。期期貨是對現(xiàn)貨市場的指導，信信貸收緊，期貨價格下跌。。但這是一個個緩慢的過程程。11月 22日的盤面顯顯示期銅價格并沒沒有迅速回落，回落的主要要是農產品。這次央行收收回過剩流動動性以管理總體貨幣狀況的決決心很大，對心理層面的影影響大于實際際的影響。
中國國消費轉淡淡，精銅進進口將維持持低位
1、中國消費費轉淡，精銅銅進口將維持持低位
中國海海關最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國精精煉銅進口較較上月減少 229.7%至年內低點，是自 2009年年 10月以來最低。今年 11—10月，中國精煉銅進口減少 10.5%%，至 246萬萬噸。
雖然有分析析人士認為造成這種局面的的原因主要是是因為套利交交易欠佳所致致。但進入十十月之后，國內銅銅消費逐步轉淡，也是不爭爭的事實。根根據(jù)上海有色色網的統(tǒng)計數(shù)數(shù)據(jù)，11月份國內銅桿行業(yè)業(yè)開工率較 9月份下滑 7個個百分點，而而依然處于消消費旺季的銅銅管行業(yè)開工工率也出現(xiàn)了微幅幅下調，在國內內精煉銅進口口及產量下降降的情況下，現(xiàn)貨市場仍仍未顯示出任任何緊俏的跡象，這這暗示未來一一段時間內中中國的進口可可能仍將維持持較低水平。盡管歐美方方面需求回升，銅銅庫存繼續(xù)回落落，供應偏緊緊導致現(xiàn)貨升升水擴大，智智利 Collahuaasi銅礦的罷罷工依然繼續(xù)等題題材在一定程度上支撐銅價價，但作為全全球最大的銅銅消費國，中中國銅消費的轉淡勢必將對銅銅價造成沖擊。
2、鋅產量依依然處于高位位，供給充分分
根據(jù)世世界金屬統(tǒng)計局（WBMS））最新數(shù)據(jù)顯顯示，今年前前 9個月，全全球鋅市供應應過剩292，000噸。2009年同期期為過剩 41，0000噸。今年年 1-9月期間，全球鋅礦產產量總計為 8892.4萬噸，較上上年同期增加8.6%。WBMMS表示，全全球鋅需求較較去年同期高高出 936，000噸，但未給出具具體數(shù)據(jù)。中國表觀需求為為 391.7萬噸噸，占到全球球總需求量的的 43%。10月月份，中國精煉鋅鋅產量達 48萬萬噸，同比增加加 17.9%，1-10月累計為431萬噸，同同比增加 23.22%。精鋅礦含鋅鋅量 32.7萬噸噸，同比下降降 5.5%，全年年累計 309.2萬噸，同比萬增增加 26.2%。
就產能能來看，安泰泰科分析師劉劉帆表示，到到今年年末， 中國將擁有有精煉鋅年產能逾630萬噸，明年產能可能能進一步增加加。大約 3500，000噸新產產能預期在今今年第四季度度開工生產，這些額外的產能將將大多反映在在明年的產量量上�？偟膩韥碚f，全球鋅鋅產量及產能能都處于高位，供供應充分，不存在基本面緊緊張的情況。。
下游主主要中間產品鍍鋅板產銷量量依然火爆，，但是庫存沒沒有明顯下降降，隨著近期期大宗商品價格回回調，未來企業(yè)去庫存壓力力很大。
就終端端行業(yè)需求來看，政府對房房地產行業(yè)的的政策調控一一直沒有放松松。由于住房價格居高不下，對普通市民生生活影響巨大大，政府既為為了社會和諧諧發(fā)展，也為為了保證自己己的公信力，在明年上半年之前前放松的可能能性不大。同同時，我們認認為我國到明明年上半年這這段時間，通貨膨脹的趨勢會愈愈演愈烈，從從而加速央行行收縮貨幣的的行動及其力力度。其對購購房者來說，提高了按揭成本，對開發(fā)商來來說，增加了了獲取貸款的的成本和難度度，會從供求求兩個方面都產生生了不利的影響。但是，政政府同時大力力推動的保障障性安居工程程建設進度有有望進一步加快，會抵消一部分分利空。從房房地產開發(fā)投投資來看，不不管是總投資資額還是新增投資額，都從 6月高位開始回落。
汽車產產業(yè)作為國民民經濟支柱產產業(yè)之一，從從國家刺激政政策推出以來來，增速明顯。自2009年 3月月以來，產銷銷量長期保持持在 100萬輛輛以上，10年年 4、5、6、77、8等 5個個月份出現(xiàn)連續(xù)下下滑，但是 9、10月產銷量量重新占上 1150萬輛。但但是，我們需需要考慮到政政策畢竟有個有效效期，當有效期過去后，汽汽車能不能繼繼續(xù)保持高速速的增長，存存在很大的疑疑問。
從美國、日本和德國的的經驗看，德國在政策結束束前后幾個月月銷量的增速速從增長 200%跌落到下降 220%。美國由由于政策持續(xù)續(xù)時間短，政政策退出后影影響相對較小小，但也出現(xiàn)現(xiàn)了大幅度的下滑滑。日本市場政政策退出前后后的對比更加加明顯，節(jié)點點前后幾個月月的增速差距距高達60個百分點點。正因為這這個原因，我我們認為如果果政策不能持持續(xù)，以后的的汽車產銷量量增速會出現(xiàn)下滑滑。
基礎設設施建設投資依然比較強勁勁。從各個細細分行業(yè)來看看，道路運輸輸業(yè)和鐵路運運輸業(yè)投資量最大大，10月分別別達到 1282億億元和 728億億元，累計分分別為 100900億元和 51881億元，同比分分別增長 22%%和 28%，成成為下游需求最最亮麗的風景景線。從國家家政策走勢來來看，基礎設施建建設還將加大投入，未來這這方面的需求求會持續(xù)看好好。
結論：短期內內金屬價格格震蕩調整整
短期來來看，加息風險險和預期仍然然存在，近期期對價格的壓壓制作用明顯顯，交易策略略上以日內交易為為主，日內可做做空但空單不不建議隔夜，原因是對外外盤來說，政政策對價格的壓制作用很輕，一旦外盤夜間上漲，則國國內商品第二二天跟漲，因因此商品持空空風險很大。
中期來來看，我們認為為金屬價在一一個較高平臺臺震蕩，并緩緩步下行的概概率較大。由于前期快速下跌跌，有反彈需要，預期本月月初會有小幅幅上漲，隨后后震蕩下行。期銅 12月份的走勢依然保保持寬幅震蕩筑底的過程，，壓力位預計計在 67750附附近，月內低低點應該再 559500附近。期鋅鋅壓力位預計在 22200附近近，低點在17500一線。
2011年年中國金屬市市場將會繼續(xù)續(xù)向好，全年年的低點將會在 1月份前前后出現(xiàn)，倫倫銅高點或將超過過 9000美元。目前為止到到年底，金屬屬價將會維持持一個振蕩調整的走勢，全球資金流動性性充裕的格局不會發(fā)生改變變，因此等待待回調后的買買進時機是投投資者應該做做的工作。 |
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