從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們可以看到政府收儲(chǔ)對(duì)于鋁價(jià)的提升作用，政府釋放大量流動(dòng)性推高商品價(jià)格，房地產(chǎn)調(diào)控措施一旦加緊，對(duì)商品市場(chǎng)將造成嚴(yán)重影響，貨幣政策的緊縮拐點(diǎn)也往往對(duì)應(yīng)著商品價(jià)格的下跌拐點(diǎn)。
上周鋁價(jià)重心在周中得到提高。從K線圖上看，價(jià)格重心較之前振蕩區(qū)間有所提高，但周四與周五的兩條陰線卻反映出鋁價(jià)上漲動(dòng)力欠缺，下跌陰影猶存。
現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)地區(qū)性差異。山東市場(chǎng)供應(yīng)緊張，某大型鋁廠反映當(dāng)?shù)劁X供給非常緊張。河南地區(qū)盡管前期受到節(jié)能減排影響，產(chǎn)量大幅下降，但由于西北鋁的進(jìn)入，以及國(guó)儲(chǔ)的兩次拋鋁，對(duì)當(dāng)?shù)氐墓┙o緊張局面起到一定的舒緩作用。由于電解鋁的特殊情況，復(fù)產(chǎn)成本非常高，在鋁價(jià)的上漲趨勢(shì)沒(méi)有完全明朗之前，河南的企業(yè)不會(huì)輕易復(fù)產(chǎn)，而且復(fù)產(chǎn)也需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間，通常需要兩個(gè)月。華東地區(qū)的鋁供給也較為緊張，下游拿貨尚可。廣東地區(qū)由于運(yùn)輸問(wèn)題，現(xiàn)貨相對(duì)較為緊張。
近期有數(shù)據(jù)顯示，西北地區(qū)將有更多的電解鋁產(chǎn)能在2011年繼續(xù)投產(chǎn)。目前了解到的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)可能有300萬(wàn)噸以上。對(duì)于原本已經(jīng)供應(yīng)過(guò)剩的電解鋁行業(yè)來(lái)說(shuō)，這顯然是雪上加霜。有電解鋁企業(yè)表示，盡管大家都承認(rèn)電解鋁供大于求的事實(shí)，但是由于未來(lái)行業(yè)發(fā)生兼并調(diào)整，那么規(guī)模小的企業(yè)將可能率先遭到淘汰和整合。因此在行業(yè)發(fā)生整合之前企業(yè)務(wù)必要搶先擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，才可能在未來(lái)國(guó)家對(duì)鋁行業(yè)進(jìn)行行業(yè)調(diào)整的時(shí)候占得一線先機(jī)。如此看來(lái)，電解鋁供大于求的局面在未來(lái)只能進(jìn)一步惡化，鋁行業(yè)要得到真正的整合，需要價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用。
11月PMI為55.2，比上個(gè)月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，呈穩(wěn)中略升的基本態(tài)勢(shì)。這一數(shù)值的上升反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)提高。中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)在增長(zhǎng)軌道。
最近公布的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示中國(guó)的貿(mào)易余額處于高位。10月份我國(guó)的貿(mào)易余額達(dá)到270億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。新增外匯占款已經(jīng)達(dá)到5190億美元，也創(chuàng)歷史新高。外匯占款過(guò)高反映出中國(guó)的熱錢流入量巨大，央行必須在市場(chǎng)上投放更多的貨幣才能保持匯率的平衡，同時(shí)顯示目前的通脹壓力巨大。如此一來(lái)，央行在流動(dòng)性的控制上必須要采取更加積極的策略。中央政府勢(shì)必要加大政策緊縮的力度。
除中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，美國(guó)近來(lái)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也繼續(xù)表現(xiàn)良好，美國(guó)供給管理學(xué)會(huì)的11月份商業(yè)景氣指數(shù)攀升至62.5點(diǎn)，為7個(gè)月最高。美國(guó)大企業(yè)聯(lián)合會(huì)的消費(fèi)者信心指數(shù)11月份升至54.1點(diǎn)，為6月以來(lái)最高。兩數(shù)據(jù)均超預(yù)期。芝加哥供應(yīng)管理學(xué)會(huì)公布，11月份芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)躍升至62.5，為4月份觸及63.8以來(lái)的最高水平，該數(shù)據(jù)標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)連續(xù)第14個(gè)月增長(zhǎng)。
近日美元的下跌無(wú)疑對(duì)鋁價(jià)有極強(qiáng)的推高作用。美元指數(shù)周末下破80，下跌形態(tài)已經(jīng)非常明朗。不過(guò)從LME鋁表現(xiàn)來(lái)看，最近美元的下跌對(duì)于金屬的提振作用非常有限。周末LME鋁價(jià)電子盤不升反倒下降了1.23%。
針對(duì)不斷提高的通脹壓力，中央政府除在央行層面對(duì)貨幣政策進(jìn)行緊縮以外，另外也加強(qiáng)了對(duì)價(jià)格的行政性干預(yù)措施。11月19日，中央公布“國(guó)務(wù)院關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知”。從內(nèi)容上看，主要還是涉及農(nóng)產(chǎn)品，甚至還提及到了期貨市場(chǎng)。從政策的針對(duì)對(duì)象來(lái)看，鋁價(jià)目前并非直接調(diào)控的主要對(duì)象，但是期貨行業(yè)的監(jiān)管加強(qiáng)，無(wú)疑會(huì)抑制投機(jī)者的投資興趣。即便供求關(guān)系出現(xiàn)短暫的緊張局面，也很難在價(jià)格上得到真正的反應(yīng)。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們可以看到政府收儲(chǔ)對(duì)于鋁價(jià)的提升作用，政府釋放大量流動(dòng)性推高商品價(jià)格，房地產(chǎn)調(diào)控措施一旦加緊，對(duì)商品市場(chǎng)將造成嚴(yán)重影響，貨幣政策的緊縮拐點(diǎn)也往往對(duì)應(yīng)著商品價(jià)格的下跌拐點(diǎn)。盡管從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，價(jià)格管制只能是一種暫時(shí)的策略，長(zhǎng)期實(shí)施下去會(huì)影響價(jià)格配置資源的能力，但是短期的影響是不能低估的。而政府也自然會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)做出政策上的調(diào)整，價(jià)格管制的策略不會(huì)長(zhǎng)期實(shí)施下去。因此，對(duì)于鋁價(jià)的上漲，短期內(nèi)萬(wàn)勿抱過(guò)高的期望。
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