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| 銅強(qiáng)鋁弱 長期供需使然 |
| 來源：魯證期貨，更新時(shí)間：2010-12-8 9:14:18，閱讀：
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一、行情描述
周二晚倫銅盤中創(chuàng)下歷史新高9044，隨后小幅回落，全天上漲0.94%，最高9044，最低8717，收于8865美元；倫鋁則略微下跌0.13%，最高2361，對(duì)滴2298，收于2305美元。LME銅的庫存減少1000，至351375噸，鋁的庫存減少4500，至4287225噸。美元再次上升至80點(diǎn)位附近。昨日滬銅開盤小幅下跌，午后大幅上漲，主力1103合約最高66880，最低65180，收于66850，上漲1.64%；滬鋁1103合約最高16505，最低16410，收于16505，與上一交易日持平。上海現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)銅上漲250，至64750，鋁下跌30，至16020。
二、行情分析
昨日國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面鮮有新聞，市場焦點(diǎn)在略微關(guān)注國內(nèi)流動(dòng)性緊縮之后，再次轉(zhuǎn)為對(duì)未來長期通貨膨脹的關(guān)注。無論是期市還是股市都走出一個(gè)止跌反彈的走勢。但隔夜由于美國減稅計(jì)劃的延長，再次刺激了市場，造成了利多氛圍。
摩根大通、高盛等各大國際投行正在計(jì)劃推出現(xiàn)貨銅ETF基金(交易性開放式指數(shù)基金)，估計(jì)本月10日有望推出第一只金屬ETF，并開始購進(jìn)大量期銅。據(jù)介紹，現(xiàn)貨銅ETF基金并非只是一紙期貨合約，而是允許散戶投資于存放在倫敦金屬交易所倉庫的現(xiàn)貨銅。這意味著ETF交易必須有實(shí)物銅作為后盾，而這必將推高銅價(jià)。
全球第三大銅礦——智利Collahuasi銅礦，工會(huì)工人周一投票接受薪資協(xié)議，結(jié)束為期32天的罷工。此次罷工是有史以來大型私營礦場罷工時(shí)間最長的一次，但由于罷工期間礦場保證了其主要客戶的需求，供應(yīng)未受到實(shí)質(zhì)影響，開工之后，不會(huì)出現(xiàn)大幅的利空。
2011年中國銅需求總量預(yù)計(jì)增加4.4萬噸，增至774萬噸。其中國家電力用銅量可能從目前的70萬噸漲至逾100萬噸。國家電網(wǎng)用鋁量2011年或能以50萬噸-100萬噸的增速上漲，總量可能達(dá)到250萬噸或300萬噸。
現(xiàn)貨市場：
銅：上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為貼水100元/噸至平水，平水銅價(jià)格64500-64750元/噸，升水銅價(jià)格64550-64850元/噸，持貨商出貨意愿較低，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，在有限的貨源下買興顯得較為積極，市場成交略顯供不應(yīng)求。
鋁：華東地區(qū)鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格16000-16030元/噸，平水-升水20元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價(jià)格16020-16040元/噸�，F(xiàn)鋁價(jià)格再次走低，市場低價(jià)貨源不多，貿(mào)易商繼續(xù)堅(jiān)持一萬六位置，買方市場興趣難有明顯提振，整體成交一般。
華南現(xiàn)貨交易時(shí)段期價(jià)觸低返升，現(xiàn)鋁價(jià)格小跌但成交重心略有抬升，下游企業(yè)買興略有提振，整體市況較昨日略有改善，實(shí)際成交區(qū)間為16150-16170元/噸。
三、操作建議
昨日滬銅雖然早盤由于對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性緊縮的擔(dān)憂，以及高位產(chǎn)生獲利回吐的減倉行為，出現(xiàn)了小幅回落。但整體來說，市場仍舊關(guān)注與銅供應(yīng)長期趨緊的事實(shí)。建議投資者，可仍舊維持謹(jǐn)慎做多的思路，輕倉為宜。
昨日滬鋁繼續(xù)保持收窄的日內(nèi)波動(dòng)幅度，表明滬鋁本身仍舊缺乏方向感，我們之前預(yù)測年底之前的波動(dòng)區(qū)間16000-17000，目前正處于中間值，向上概率偏大，建議前多繼續(xù)持有，不宜繼續(xù)追漲。
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