|
|
|
|
 首頁>> 市場行情>> 分析預測>> 正文 |
| 摩根大通:經(jīng)濟復蘇周期推動需求超越受限的供給 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-12-14 8:59:01，閱讀：
|
據(jù)期貨日報12月14日消息，由于全球經(jīng)濟步入復蘇周期，全球商品消費將很容易超出目前較為受限的生產(chǎn)，因此摩根大通看好2011年商品走勢。如果政府實施價格管制或者設置其他它貿(mào)易壁壘，將會阻礙原本不多的庫存流向需求強烈的地方，價格將有可能出現(xiàn)短期的大幅攀升，波動性增大�！�
我們最看好的品種是布倫特原油、小麥、玉米和銅，對貴金屬僅謹慎看多。
2010年因為惡劣的天氣，導致很多商品供給受限，價格推向歷史高位，尤其小麥、白糖、稻米、咖啡、棉花和玉米。進入2011年，實物商品和期貨市場都將主要受到經(jīng)濟復蘇周期帶來的需求增長的影響。近期金屬生產(chǎn)國和商品消費國的利率上調(diào)措施更加肯定了我們對全球經(jīng)濟復蘇的信心。盡管速度不一定很快，但本輪復蘇將是具有可持續(xù)性的，并整體進入周期性復蘇軌道�！�
2011年加息預期增強和實際加息起步很可能將商品遠期曲線變陡，即遠期升水，這將意味著持有成本的增加。然而，我們看到一部分商品的遠期曲線展現(xiàn)近期升水，這證明一部分農(nóng)產(chǎn)品品種的低庫存水平。相信2011年低庫存仍將是影響商品走勢的重要因素�！�
預測主要風險因素是：（1）主要央行大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃受到的阻力越來越大；（2）新興市場對抗通脹進行的價格管制帶來的負面影響。這些因素導致11月商品短期內(nèi)大幅回調(diào)�！�
但這些風險不足以改變部分商品市場未來12個月內(nèi)面臨的供給緊張。相反，美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃將繼續(xù)實施，而且如果美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題，這些措施還會加碼。雖然價格管制不利于市場對資源的有效配置，但并不一定導致不好的結(jié)果。如2010年糖價干預措施并沒有打壓價格。相反，這些政策措施無意中增加了價格波動，將價格推向30年的高度�！�
我們主要看好布倫特原油、小麥、玉米和銅。2011年原油價格均價將在92美元/桶附近，最高可能上破100美元/桶。小麥和玉米嚴重供給短缺加上生產(chǎn)和出口政策風險將使其極易大幅上漲。銅在基本金屬中上行風險最高，2011年可能出現(xiàn)50萬噸供給短缺，鋅和鎳相對溫和些。當前寬松的貨幣政策環(huán)境引發(fā)通脹預期、中立的財政政策以及債務危機解決方案的不確定性將限制貴金屬的下行空間，因此對貴金屬謹慎看多。 |
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號：大 中 小〗〖關閉〗 |
|
