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| 沖高回落 銅鋁暫時回調(diào) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2011-1-24 9:39:13，閱讀：
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一、行情描述
本周倫銅沖高回落，最高9781，最低9281，收于9455美元，下跌2.27%；倫鋁最高2485，最低2374，收于24198美元，下跌2.38%。LME銅的庫存增加至381300噸，鋁的庫存繼續(xù)增加至4550325噸，美元收于78.12。
本周滬銅主力1104合約沖高回落，周三觸及前高，最高72950，最低70350，收于70970，下跌0.81%；滬鋁1104合約受阻于17000，最高16990，最低167505，收于16845。上海貨周五銅報價70200，鋁報價16620。上期所銅庫存減少2283噸，至130364噸，鋁庫存減少3696噸，至430324噸。
二、行情分析
（一）本周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好
美國勞工部周四在報告中稱，截至1月15日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少37，000，至404，000。同時美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，去年12月份成屋銷量增長12.3%，折合成年率為528萬套。兩項數(shù)據(jù)表明近期美國的宏觀經(jīng)濟還是比較樂觀的，經(jīng)濟復(fù)蘇在穩(wěn)步進行當中。不過盡管去年12月份成屋銷量實現(xiàn)上揚，但住房市場仍然是美國經(jīng)濟的一個薄弱環(huán)節(jié)。2010年全年成屋銷量為490萬套左右，為1997年以來表現(xiàn)最差的一年，較此前一年下降4.8%。12月份成屋價格中值跌至168，800美元，較上年同期的170，500美元下降1.0%，較前月向下修正后的170，200美元下降0.8%。截至12月底的成屋庫存量下降4.2%，至356萬套。庫存空置指標由前月的9.5個月降至8.1個月。
（二）德國數(shù)據(jù)良好引領(lǐng)歐元
德國經(jīng)濟部最近的一份報告草案顯示，德國凈債務(wù)僅為400億歐元左右，低于此前預(yù)計的480億歐元，并預(yù)計今年的經(jīng)濟增速將達到2.1%以上，高于此前預(yù)測的1.8%。德國作為歐洲經(jīng)濟的引擎，良好的保障了歐洲經(jīng)濟的相對穩(wěn)定，提振了歐元。另一方面，繼中國和日本之后，近日俄羅斯也有意加入購買歐債大軍，加之EFSF正設(shè)法加強債務(wù)受困國區(qū)域安全網(wǎng)，令歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機稍獲喘息。本周美元因此大幅下跌。
（三）國內(nèi)政策調(diào)控導(dǎo)致內(nèi)外盤回調(diào)
國家統(tǒng)計局周四公布數(shù)據(jù)顯示，初步測算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，按可比價格計算，比上年增長10.3%，增速比上年增長1.1個百分點。其中，第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9.8%。此外公布的去年12月份居民消費價格(CPI)同比上漲4.6%，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲5.9%；而2010年全年為3.3%和5.5%。造成了一定的加息預(yù)期，股市空頭借機大肆侵略，A股暴跌2.92%，對商品造成了一定的壓力。
上周五晚，中國人民銀行宣布，從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，凍結(jié)資金3000億-3500億。
無論是對未來通貨膨脹的抑制，還是對國內(nèi)高房價的打壓，國內(nèi)政策的收緊恐都要持續(xù)，在一段時期或成為一種常態(tài)。盡管如此，這并不會成為滬銅大幅下跌的理由，貨幣的緊縮政策不同于經(jīng)濟危機，它是經(jīng)濟恢復(fù)穩(wěn)定常態(tài)的一個環(huán)節(jié)，對經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重要的意義。從這一點出發(fā)，國內(nèi)的調(diào)控政策不應(yīng)當被視為重大利空因素。
（四）去年前11個月全球銅供應(yīng)短缺、鋁供應(yīng)過剩
世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺97，000噸。2009年前11個月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩276，000噸，2009年全年供應(yīng)過剩410，000噸。去年1-11月全球精煉銅消費量為1776萬噸。中國精煉銅產(chǎn)量增加466，000噸，而智利產(chǎn)量減少49，000噸至295.1萬噸。去年1-11月全球精煉銅產(chǎn)量為1766萬噸，較2009年同期增加3.8%。1-11月期間全球礦山產(chǎn)量為1459萬噸，較2009年同期增加1.2%。
2010年1-11月全球鋁市供應(yīng)過剩447，000噸，2009年同期為過剩155.3萬噸。其中前11個月原鋁需求量為3680萬噸，較2009年同期增加462.6萬噸。同期全球鋁產(chǎn)量較2009年同期增加352萬噸，2009年全年鋁產(chǎn)量較前一年下降267.5萬噸。
（五）中國12月銅產(chǎn)量穩(wěn)定增長、鋁產(chǎn)量繼續(xù)下滑
中國2010年12月精煉銅產(chǎn)量為444，000噸，同比增長7.2%，環(huán)比增長0.2%；12月原鋁產(chǎn)量為1，212，000噸，同比下降10.4%，環(huán)比增長2.9%。
（六）惡劣天氣導(dǎo)致成本增加
近日澳大利亞東部暴發(fā)半個多世紀以來最嚴重的洪災(zāi)，英國有氣象專家表示，拉尼娜現(xiàn)象是造成澳大利亞東海岸降雨多于常年水平的原因。其實不單單是澳洲，我國北方地區(qū)也遭遇了50年一遇的大旱。同時今冬寒冷異常，對煤電、運輸影響較大，對商品整體同樣起到支撐作用。
（七）十二五鐵路建設(shè)增加原鋁需求
十二五將建5萬公里快速鐵路網(wǎng)，每年投產(chǎn)的鐵路新線都在8000公里左右，到2015年，我們鐵路營業(yè)里程將達到12萬公里以上，其中高鐵有1.6萬多公里。由于我國高鐵用車廂主要原材料為鋁合金，同樣預(yù)計未來這將成為一種趨勢，對我國原鋁的使用起到積極的作用。
三、操作建議
本周倫銅在周三假突破之后，陷入了回調(diào)之中，滬銅跟隨其勢回調(diào)。但盤面上看，其下跌幅度有限，下周需要密切關(guān)注7萬支撐力度，下破則探至68500，只要此前其平臺不破，中線仍舊看漲滬銅。
本周滬鋁未能向上突破1萬7，其自身方向感不強�？傮w來說，跌破16700可能性不大，目前價格可少量逢低做多，突破1萬7之后可加倉。
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