【銅】:上一交易日，滬銅日間終于未能抗住系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及短期基本面利空的影響，價(jià)格在昨日均價(jià)附近徘徊半日后最終呈現(xiàn)一路下滑的走勢。主力1104合約最終收盤于73850元/噸，下跌1.68%。LME倫銅前一交易日晚間雖在電子盤中短時(shí)內(nèi)延續(xù)了國內(nèi)盤面的下跌，但很快受歐美股市大幅走強(qiáng)并再創(chuàng)歷史新高影響而最終出現(xiàn)反彈。前一交易日收盤價(jià)為9827.8美元，下跌0.52%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價(jià)格上一交易日則被動(dòng)跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，為73750-74050元/噸，均價(jià)較前一交易下跌100元。
首先依舊是最值得關(guān)心的基本面狀況，從包括上期所在內(nèi)的全球主要交易所銅庫存來看，雖則旺季的逐步來臨，庫存化的現(xiàn)象終于出現(xiàn)。上期所上周最新庫存較前周增長16865噸，總量上升至161062噸。年初庫存化從周期性角度來看，雖然較前幾年來的較晚，但不排除交易所庫存數(shù)據(jù)受價(jià)格影響而表現(xiàn)延遲，因此客觀的來說，不斷增大的庫存已然開始對價(jià)格的上漲起到明顯的抑制作用。不過與此同時(shí)，期限價(jià)差在短期回落后已經(jīng)回歸至正常水平，因此減少了部分空頭倉位在此時(shí)的建立。再從宏觀面來看，國內(nèi)再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率實(shí)在市場的意料之中，因此在上周出現(xiàn)回調(diào)后，本周的利空影響可能不大。不過隨著外盤股市的走強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場短期內(nèi)的調(diào)整正逐步臨近，這或許同樣將對銅價(jià)起到影響，建議值得關(guān)注。綜合來看，國內(nèi)銅價(jià)的回調(diào)在短期內(nèi)或許因?yàn)槔粘霰M而將表現(xiàn)趨緩，如排除外盤市場出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，我們認(rèn)為銅價(jià)或許在本周將出現(xiàn)小幅反彈。
從技術(shù)面來看，40日均線對于價(jià)格的支撐正日益明顯，至少說此輪上漲趨勢仍在繼續(xù)。此外相關(guān)短期動(dòng)量指標(biāo)也正在逐步恢復(fù)走強(qiáng)。因此在震蕩中仍可適度做多。
【鋁】: 隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2559美元，最終收于2557.5美元，較上個(gè)交易日上漲31.5美元，持倉增加了2968手。國內(nèi)上周五，滬鋁主力1105合約高開低走，開盤于17205元，隨后震蕩下行，最低走至17090元，午后低位震蕩，尾盤收于17110元，小幅下跌了80元；持倉有所增加，達(dá)到71824手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍16740-16770元，下跌35元。國外市場上，LME鋁庫存減少5025噸，總庫存為4593175噸，貼水報(bào)于28.5美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存減少4278噸至426978噸。央行將于24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來第二次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。上調(diào)之后，大中型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到19.5%的歷史高位。粗略估算，此次上調(diào)后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動(dòng)性3500億元左右。
節(jié)后的旺季行情似乎在上周未能如愿出現(xiàn)，鋁市繼續(xù)保持橫向整理局面，市場遲遲不見旺季突出表現(xiàn)，從最新的情況來看，可能是更多的似乎擔(dān)心國家流動(dòng)性調(diào)控政策的繼續(xù)出臺(tái)，因此不管股市還是商品市場上周都表現(xiàn)的較為平淡，而來自周五的晚間再度上調(diào)準(zhǔn)備金政策進(jìn)一步驗(yàn)證了市場這一想法，難道今年會(huì)重現(xiàn)旺季不旺的情況，這一想法在筆者腦海里不斷徘徊，通過對于去年的對比，筆者認(rèn)為，局面或?qū)?qiáng)于去年，因?yàn)�，整個(gè)市場宏觀背景與去年迥異，短期的通脹壓力將會(huì)一定程度促動(dòng)商品價(jià)格上升，加上目前消費(fèi)旺季的需求啟動(dòng)，市場每年的剛性需求呈現(xiàn)，都可能成為推升鋁價(jià)的重要?jiǎng)幽�，即使從最近一些消息來看，中國國�?nèi)鋁產(chǎn)量開始攀升，但往年此時(shí)更多的將會(huì)注重買方市場情況，若最新汽車方面的數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，配合原油價(jià)格上升，旺季行情或?qū)⒕痛顺霈F(xiàn)。技術(shù)上，滬鋁在20均線上方運(yùn)行，均線交織，K線則在布林通道中軌與上軌之間，從中期來看，震蕩上行局面仍會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者逢低買入或者觀
望。
【鋅】:隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2525美元，尾盤收于2544.5美元，漲幅為0.67%，持倉略微下降，達(dá)到23.3萬手；成交量小幅縮減，達(dá)到29610手。國內(nèi)上周五，滬鋅主力1105合約小幅上漲，高開于20025元，隨后震蕩上行，最高走至20250元，最終收于19945元，較上個(gè)交易上漲5元，成交量為92.4萬手，小幅放大；持倉增加了22492手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃ 鋅成交范圍19200-19300元，上漲100元。國外市場上，LME鋅庫存為708775噸，減少了100噸，貼水報(bào)于28美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫存上升5682噸，達(dá)到332302噸。英國國家統(tǒng)計(jì)局(ONS)周五(2月18日)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，英國1月季調(diào)后零售銷售月率上升1.9%，錄得2004年11月來最大月增幅，高于預(yù)期值上升0.5%；年率上升5.3%，亦高于預(yù)期值上升4.1%。不過，2010年12月及1月的零售銷售都曾受到了惡劣天氣的影響，且去年和今年年初英國官方都調(diào)高了增值稅稅率。因此，也許更值得參考的數(shù)據(jù)是將12月和1月零售銷售相加，與11月和10月比較上升0.5%。
近期較高的銅價(jià)、膠價(jià)抑制了市場做多情緒，多頭獲利了結(jié)，反而輾轉(zhuǎn)于鋅市，上周鋅市持倉連續(xù)幾日大幅增加，行情與銅價(jià)逆市背離，行情顯得相對抗跌。消費(fèi)旺季同樣代表了上游大幅開啟產(chǎn)能，對于如此高的銅價(jià)，企業(yè)套保意愿大幅增加，銅價(jià)的小幅回調(diào)也屬于情理之中。鋅價(jià)雖然出現(xiàn)了資金大幅進(jìn)入的局面，但鋅價(jià)未能如愿的爆發(fā)上揚(yáng)行情，說明了想走出獨(dú)立行情在僅僅靠資金推動(dòng)并無實(shí)質(zhì)性利好下出現(xiàn)的難度是相當(dāng)高的，本身鋅這一品種的基本面也是乏善可陳，市場做多程度有限，更多的是來自游資炒作。不過目前美元跌破了78一線的支撐，市場看空情緒再度濃郁，人們對歐元區(qū)政治穩(wěn)定的憂慮本周凸顯，突尼斯和埃及的抗議行動(dòng)導(dǎo)致本國領(lǐng)導(dǎo)人下臺(tái)后，動(dòng)蕩的政治局勢開始蔓延，或?qū)⒊蔀榻诳赏粕\價(jià)的因素之一，投資者可以謹(jǐn)慎進(jìn)場操作。技術(shù)上，滬鋅在均線上方運(yùn)行，K線運(yùn)行于布林通道上軌處，上升受壓不過依然有望進(jìn)一步突破，建議投資者短期逢低買入或者觀望。 |
