標(biāo)準(zhǔn)銀行3月14日發(fā)布及金屬日?qǐng)?bào)稱，一開始，受日本地震影響，基金屬市場(chǎng)有所反應(yīng)，聚集對(duì)經(jīng)濟(jì)及需求的負(fù)面影響。最急切的擔(dān)憂就是核反應(yīng)堆的問題和引發(fā)重大事故的風(fēng)險(xiǎn)，以及如果為反應(yīng)堆冷卻失敗造成放射性物質(zhì)泄漏等。如果日本情況惡化，市場(chǎng)則可能再度做出負(fù)面反應(yīng)。然而總體來說，盡管個(gè)人認(rèn)為為時(shí)尚早，日本重建的預(yù)期抵消需求的不確定性，多數(shù)基金屬走高。
從身體上和心理上講，從地震及海嘯中恢復(fù)需要一段時(shí)間，日本很可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能恢復(fù)。同樣的，幾個(gè)月以后才可能實(shí)施重建項(xiàng)目，未來幾天及幾個(gè)月的工作重點(diǎn)仍是搜救、提供衛(wèi)生設(shè)施、避難場(chǎng)所和食物，以及避免水生疾病等。只有徹底的清潔及對(duì)受損建筑、道路、橋梁等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性評(píng)估之后，任何重建的努力才開始。因此重建項(xiàng)目的支撐而帶來反彈還為時(shí)過早。短期來講全球股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍是主要因素，另一方面，金屬需求減少可能對(duì)情緒及價(jià)格產(chǎn)生影響。對(duì)于基金屬而言，中國的貨幣政策及經(jīng)濟(jì)仍是主要因素。
對(duì)于受地震影響，基金屬將如何反應(yīng)，我們已經(jīng)把基金屬按市場(chǎng)分類，像鋁、銅和錫市場(chǎng)擁有較大供需，而像鉛、鎳和鋅則市場(chǎng)相對(duì)自足。對(duì)于基金屬來說，日本僅是一個(gè)較小的凈出口/進(jìn)口國，最大的風(fēng)險(xiǎn)是國內(nèi)需求的下滑態(tài)勢(shì)。日本是鉛的凈出口國，出口量較小，因此市場(chǎng)是自足的。地震的主要影響是鉛的消費(fèi)上。日本汽車產(chǎn)業(yè)在地震中受重創(chuàng)，因此假設(shè)需求方面要比生產(chǎn)方面復(fù)蘇的慢，鉛出口在未來幾個(gè)月則會(huì)增加，直到汽車產(chǎn)業(yè)可以重建庫存和人們?cè)俣认胭I汽車時(shí)為止。
同樣的，日本是鎳的凈出口國，出口量較小，市場(chǎng)是相對(duì)自足的。地震對(duì)電池及鋼鐵市場(chǎng)的影響巨大，庫存也許減少，但到經(jīng)濟(jì)行為開始正�；瘯r(shí)或再度出口�；蛟S直到國內(nèi)需求復(fù)蘇時(shí)，或許不銹鋼的出口可增加。
日本是鋅的消費(fèi)大國，消費(fèi)500至550千噸。該國產(chǎn)能為580千噸，但是即便如此，日本也只是一個(gè)較小的鋅凈出口國。鋅冶煉產(chǎn)業(yè)受地震重創(chuàng)，包括東邦鋅業(yè)（Toho Zinc）的安中精練廠（Annaka）及三井礦山(Mitsui Mining)的熔爐已經(jīng)關(guān)閉。但日本有較大的庫存，再加上日本近期需求下滑，因此停產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)溫和。但錫的情況就不同了，日本是錫的消費(fèi)大國，用做電子工業(yè)的焊料。2010年日本精煉錫的進(jìn)口為3.5萬噸，占全球消費(fèi)量的10%。精練錫的出口僅371公噸。受地震影響或受隨后的斷電影響，電子產(chǎn)品的大幅下滑可使制造商的錫庫存增加。影響可能不會(huì)很快顯現(xiàn)出來，但日本消費(fèi)者購買下降及可能的消化庫存，可使LME庫存比預(yù)期多，如果庫存被拋售可導(dǎo)致LME期錫產(chǎn)生新交貨。
雖然我們注意馬來西亞及印度尼西亞的減產(chǎn)所帶來的影響可以部分抵消錫消費(fèi)的減少，但錫的價(jià)格將承壓，或至少受阻。3月14日最新數(shù)字顯示，印度尼西亞2月錫出口月比下降15.7%，僅為6，181公噸。
對(duì)于期銅來講，日本每年消費(fèi)大約100萬噸的精煉銅，而其產(chǎn)能為150萬噸。凈出口為50萬噸，其中一半由中國進(jìn)口。對(duì)于銅來說，數(shù)據(jù)顯示是牛市，但日本主要是一個(gè)加工港，其熔爐加工來自拉丁美洲和印尼的銅，然后出口。目前Onahama熔爐和泛太平洋（Pan Pacific）的日立精煉廠受地震影響停廠，但電力供應(yīng)是主要問題，而不是結(jié)構(gòu)性的損壞。全球冶金廠的設(shè)備使用率目前為大約80%，如果需要，其他冶煉廠可以增產(chǎn)以進(jìn)行補(bǔ)償。因此就目前來講，比起生產(chǎn)率的下降，更應(yīng)該擔(dān)憂日本銅的消費(fèi)。除非中國重返市場(chǎng)，期銅的價(jià)格偏好仍是下滑趨勢(shì)。日本是鋁的較大消費(fèi)國和進(jìn)口國，鋁合金的進(jìn)口大概為270萬噸。日本鋁進(jìn)口主要來源于俄羅斯和澳大利亞。因國內(nèi)消費(fèi)可能受重創(chuàng)，鋁可能是受地震影響最大的一種金屬。一但重建工作開始，鋁可復(fù)蘇，但正如上文，復(fù)蘇還任重而道遠(yuǎn)。 |
