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| 滬鉛開盤后走高可能性較大 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2011-3-24 9:01:04，閱讀：
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多方面考慮，交易所確定的掛牌基準(zhǔn)價(jià)—18350元/噸比較適中。我們認(rèn)為，滬鉛期貨的掛牌價(jià)能夠得到市場(chǎng)認(rèn)可，滬鉛上市之初，因短期市場(chǎng)情緒相當(dāng)樂(lè)觀，且這樣的情緒已經(jīng)開始向滬鋅擴(kuò)散，滬鉛開盤后價(jià)格走高可能性較大。
首先，滬鉛遠(yuǎn)期合約在現(xiàn)貨基礎(chǔ)上的升水比較合適，18350元/噸的報(bào)價(jià)較3月23日上海有色網(wǎng)1#鉛錠17600元/噸的價(jià)格，高出750元/噸的遠(yuǎn)期升水，這一升水比3月14日上期所模擬交易時(shí)確定的遠(yuǎn)期升水高150元/噸。通過(guò)計(jì)算持有現(xiàn)貨到期交割的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利成本（包括倉(cāng)儲(chǔ)成本、交割交易費(fèi)用、以及資金占用等方面），18350元/噸的價(jià)格非常接近可從事1109合約期現(xiàn)套利的成本價(jià)格。
其次，以目前進(jìn)出口關(guān)稅、增值稅政策、人民幣匯率及運(yùn)雜費(fèi)計(jì)算，從國(guó)外進(jìn)口鉛錠的盈利比值在7.95附近，而國(guó)內(nèi)出口盈利比值則因征收10%出口關(guān)稅在5.94附近，今年以來(lái)內(nèi)外盤鉛價(jià)比值在6.5-7.2之間徘徊。當(dāng)前確定的18350元/噸1109合約的掛牌價(jià)與LME鉛9月第三個(gè)周三到期的價(jià)格相比，比值定在6.9水平，符合實(shí)際情況。
再次，確定的1109合約鉛錠掛牌價(jià)與趨勢(shì)相同的滬鋅1109合約3月23日18940元/噸的結(jié)算價(jià)相比，低了590元/噸，同樣符合國(guó)內(nèi)鋅價(jià)仍略高于鉛價(jià)的現(xiàn)狀，并有利于剛上市的滬鉛期貨短期走強(qiáng)。
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