金 鵬 期 貨:金屬日評(píng)（銅）：漲停，繼續(xù)修復(fù)比價(jià) 2006-06-22在國(guó)際金融市場(chǎng)方面，美國(guó)和歐洲的股票市場(chǎng)周三都出現(xiàn)了比較可觀的上漲。其中歐洲股票市場(chǎng)的上漲很有特點(diǎn)。在中國(guó)接受鐵礦石漲價(jià)的消息的帶動(dòng)下，BHP公司的股票的良好表現(xiàn)帶動(dòng)了整個(gè)歐洲市場(chǎng)的上漲。與此同時(shí)，ECB的特里謝的講話(huà)對(duì)歐洲貨幣的走強(qiáng)帶來(lái)了重要的支持，導(dǎo)致美元對(duì)西方各主要貨幣走軟。在這樣的背景下，金融商品市場(chǎng)整體上表現(xiàn)穩(wěn)定，黃金和原油的上漲都比較明顯。
在基本信息方面，智利部分銅礦的工人再次出現(xiàn)了要求增加工資的現(xiàn)象。前期銅價(jià)出現(xiàn)了26%以上的下跌，但與以往的價(jià)格相比仍然處于絕對(duì)的高位，銅礦仍然處于暴利的狀況，因此后期銅礦工人繼續(xù)就工資問(wèn)題發(fā)難甚至出現(xiàn)罷工的都有可能。
國(guó)內(nèi)今日的上漲更多情況下是對(duì)比價(jià)關(guān)系的繼續(xù)修復(fù)，上海銅價(jià)已經(jīng)達(dá)到61500元/噸的水平，LME與SHFE的比價(jià)上升到了1：8.84，不過(guò)這樣的比價(jià)也相對(duì)1：9還有一定的距離，因此銅價(jià)的上漲還將得以延續(xù)。
金屬日評(píng)（鋁）：20000元關(guān)前振蕩 2006-6-22 隔夜，受貴金屬期貨走高影響，外盤(pán)基本金屬小幅上漲，LME3月鋁探底后小幅回升，收盤(pán)報(bào)2501.5美元/噸，較上一交易日上漲了22.5美元/噸，波動(dòng)范圍在2507-2440美元/噸。
今日滬鋁收外盤(pán)和滬銅大幅上漲影響，呈小幅振蕩走勢(shì)，收盤(pán)小漲，609報(bào)收19980元/噸，上漲160元，倉(cāng)增1064手至51538手，成交51680手，交投在19850-20040元波動(dòng)；其余合約均上漲110-160元不等。
滬鋁由于其基本面因素而在探低回升中力度明顯不強(qiáng)，主力合約609今在沖高20000元受阻振蕩，從技術(shù)上看，20000元位置非常關(guān)鍵，既是下跌通道上軌，又是10日均線(xiàn)位置，操作上需密切關(guān)注，短線(xiàn)看，外盤(pán)基本金屬還有反彈空間，建議突破關(guān)鍵位跟進(jìn)，609強(qiáng)阻力位在20600元/噸。
金 瑞 期 貨:金屬日評(píng)（銅）：調(diào)控政策頻出銅市撲朔迷離 2006-6-21昨日倫敦金屬交易所的基本金屬全線(xiàn)下跌，主要受美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，世界經(jīng)濟(jì)的兩大引擎都不約而同的出現(xiàn)一些調(diào)控政策。預(yù)計(jì)繼中國(guó)上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5百分點(diǎn)和發(fā)行千億央票，經(jīng)過(guò)一段觀察后，還會(huì)考慮是否繼續(xù)出臺(tái)一些緊縮性政策。美元的升值也給銅價(jià)帶來(lái)巨大壓力。倫銅的近期的減倉(cāng)，也反映出多頭參與市場(chǎng)的熱情在消退，沒(méi)有接盤(pán)的倫銅價(jià)格節(jié)節(jié)敗退也屬正常。但是基本面仍然向好，現(xiàn)貨升水保持在100附近，lme和comex庫(kù)存都較低。對(duì)于投資者擔(dān)心的轉(zhuǎn)市，我們還不能妄下結(jié)論銅價(jià)就此走進(jìn)熊市，弱市局面只是暫時(shí)的。倫敦市場(chǎng)現(xiàn)在更加缺乏的是空頭，失去了對(duì)手的多頭基金不愿意空推價(jià)格，一旦有足夠的空頭入市，基金會(huì)再度殺入銅市場(chǎng)做多。貴金屬黃金近幾日有在560美元/盎司起穩(wěn)的跡象，相信也對(duì)金屬起到了一定的支撐作用。近期倫銅應(yīng)該還會(huì)向下尋求支撐，觀察6000-6300美金的支撐，向上在突破下降通道之前，大幅上漲的可能性較小。
滬銅在昨日倫銅大跌330美金的影響下，開(kāi)盤(pán)既封在停板位置。在倫敦電子盤(pán)上揚(yáng)的帶動(dòng)下，滬銅走出尷尬局面，午后更是一路走高，收盤(pán)在全天的高價(jià)區(qū)。近期銅價(jià)波動(dòng)劇烈，而且方向性極差，建議投資者可以做一些高拋低吸的日內(nèi)短線(xiàn)。
金屬日評(píng)（鋁）：震蕩前行 2006-6-22昨日倫鋁經(jīng)過(guò)短暫的休整后，受5日均線(xiàn)壓制，尾盤(pán)收于2479美元，下跌6美元，成交量為119523手，較前日略有萎縮。反觀國(guó)內(nèi)，今日滬鋁主力al0609合約表現(xiàn)貌似滬銅，在下跌探至19640日內(nèi)低點(diǎn)后，迅速攀升在19830附近震蕩，開(kāi)盤(pán)價(jià)為19710元/噸，最高觸及19920元/噸,尾盤(pán)以19850元/噸報(bào)收。成交量68434手，持倉(cāng)量50474手較昨日減少2558手。
加拿大鋁業(yè)公司位于冰島的冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)中斷且產(chǎn)量損失20000元，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)公布了5月全球原鋁產(chǎn)量為6.53萬(wàn)噸，相對(duì)于4月減少了一些產(chǎn)量，目前來(lái)看對(duì)鋁價(jià)有一定的支撐。不過(guò)值得關(guān)注的是，鋁維持在昨日收盤(pán)價(jià)附近很大一部分原因是受到今日滬銅探底回升的影響。從技術(shù)面來(lái)分析，整體還是處于下降通道，均線(xiàn)系統(tǒng)發(fā)散向下，指標(biāo)依舊維持弱市，雖然多頭參與市場(chǎng)的熱情在增長(zhǎng)，但是各種跡象表明，近兩日價(jià)格回升現(xiàn)象是短暫的，在突破20000大關(guān)前很難確定其走勢(shì)。
中 期 期 貨:滬銅周四順勢(shì)反彈收盤(pán)多數(shù)漲停 2006-6-22上海期銅周四平開(kāi)走高、順勢(shì)反彈，收盤(pán)多數(shù)合約漲停。受周三LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)出現(xiàn)上漲的行情影響，今日滬銅平開(kāi)之后早盤(pán)順勢(shì)震蕩盤(pán)升，之后走勢(shì)漸漸趨于平緩，盤(pán)中較長(zhǎng)時(shí)間處于盤(pán)勢(shì)，但尾盤(pán)再度走強(qiáng)，收盤(pán)前多數(shù)合約漲停。收盤(pán)時(shí)各期合約大多有2000元左右的漲幅。成交最為活躍的三個(gè)月合約報(bào)61500元，較周三收盤(pán)上漲2220元。
LME金屬市場(chǎng)報(bào)道周三收高，但出于對(duì)貨幣政策趨緊以及全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，投資者仍對(duì)新一輪拋壓的到來(lái)保持警惕，后市不排除再度下跌可能。三個(gè)月期銅晚場(chǎng)綜合交易收高至每噸6800美元，稍早一度觸及6,860高點(diǎn)。
COMEX期銅周三在清淡行情中收高，據(jù)析盤(pán)中銅價(jià)對(duì)近期的跌勢(shì)進(jìn)行整理，但遲滯的行情未能給期銅提供新的交投指引。一交易員稱(chēng)與之前相比，即日市況有點(diǎn)沉悶，場(chǎng)上鮮有交易對(duì)手。預(yù)計(jì)本周余下時(shí)間將陷于區(qū)間波動(dòng)。
滬銅交易商稱(chēng)，受LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)走高的行情影響，今日滬銅早盤(pán)繼續(xù)高走，但市場(chǎng)氣氛較為謹(jǐn)慎，盤(pán)中多數(shù)時(shí)間銅價(jià)處于盤(pán)整態(tài)勢(shì)，尾盤(pán)造度走強(qiáng)。一些交易商認(rèn)為近一階段滬銅與LME等國(guó)際銅市相比比價(jià)太弱，所以外盤(pán)不跌或回升時(shí)，滬銅因?yàn)槠醯谋葍r(jià)，回升響應(yīng)就會(huì)更為明顯一些。
西方交易商認(rèn)為，盡管銅市基本面強(qiáng)勁，但金屬市場(chǎng)越來(lái)越多的對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素做出反應(yīng)。有交易商指出，與單個(gè)的基本面因素相比，人們更關(guān)切的是整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。多數(shù)基本金屬在寬幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，且流動(dòng)性較低。
我們認(rèn)為，目前國(guó)際金屬市場(chǎng)成交清淡,市場(chǎng)缺乏可能激勵(lì)行情的基本面因素。市場(chǎng)較為關(guān)注并等待美聯(lián)儲(chǔ)月底的會(huì)議以及其利率決策。盡管今日國(guó)際銅市稍有回升，但由于人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表示擔(dān)憂(yōu)，以及銅市場(chǎng)成交的清淡狀況，因而市場(chǎng)也一直擔(dān)心隨時(shí)可能出現(xiàn)新一輪調(diào)整。
技術(shù)角度上看，LME三個(gè)月期銅近期主要處于6500-7000美元區(qū)間震蕩，升越7000美元并持續(xù)守穩(wěn)，銅價(jià)才可能進(jìn)一步反彈回升。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：銅 外盤(pán)回升促使內(nèi)盤(pán)走強(qiáng) 2006-06-21隔夜國(guó)際銅價(jià)反彈，周三，滬銅聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，終盤(pán)主力合約CU609收漲340元至59280元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周二大多收低，投資者擔(dān)憂(yōu)美國(guó)、中國(guó)以及日本抑制通膨的措施，可能損及需求，三個(gè)月期銅晚場(chǎng)綜合交易收低60美元，至每噸6740美元。市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂(yōu)，日本央行料將緊縮貨幣政策，引發(fā)了初級(jí)商品市場(chǎng)和股市的拋盤(pán)。對(duì)中美經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，且雙方政府將采取更多措施限制經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的關(guān)切，令投資者擔(dān)心金屬需求恐趨于放緩，期銅收盤(pán)下挫，成交量清淡。
COMEX期銅周二收盤(pán)上漲，受貴金屬期貨上漲，而美元在盤(pán)中失去漲幅帶動(dòng)，基準(zhǔn)7月期銅合約收高1.9美分至每磅3.1715美元。美元走勢(shì)為銅價(jià)走高起到了主要作用，市場(chǎng)投資者高度關(guān)注盤(pán)中美元的走勢(shì)，而美國(guó)房屋開(kāi)工數(shù)據(jù)的公布為銅期貨增添了支撐。
自5月中旬以來(lái)，基本金屬和貴金屬價(jià)格已經(jīng)大跌了20-25%，因基金逃離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類(lèi)別，例如初級(jí)商品，因投資者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將放緩。雖然中國(guó)和印度是需求增量的主要來(lái)源，但美國(guó)才是需求的基礎(chǔ)總量的來(lái)源。美國(guó)的需求今年將顯著放緩，這將傳導(dǎo)到供給國(guó)中國(guó)和印度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的影響要較許多人預(yù)計(jì)要嚴(yán)重得多。
國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策體現(xiàn)在，對(duì)有色金屬可能降低出口退稅，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)出口減弱，雖然壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，卻又提振國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格之比縮小，并尋求新的平衡點(diǎn)。而國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)，又將限制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格下跌空間。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
銅市：震蕩調(diào)整未了 觀望等待為上 2006-6-21
自上周LME期銅跌穿7000美元大關(guān)后，由于整個(gè)不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境所帶來(lái)的不安給交易、人氣帶來(lái)了壓力，一周來(lái)期銅連續(xù)三日跌勢(shì)，不斷下滑破6700美元，跌穿6550美元，創(chuàng)出新低6410美元。上周令人關(guān)注的關(guān)鍵數(shù)據(jù)CPI和PPI出爐：5月扣除食品和能源的核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)增幅高于預(yù)期, 上升0.2%，核心PPI上升顯示物價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)可能正在由生產(chǎn)者向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移；美國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較前月增長(zhǎng)0.4%。美國(guó)5月核心CPI較上年同期升幅為2005年2月以來(lái)最高，當(dāng)時(shí)升幅亦為2.4%。美國(guó)5月實(shí)質(zhì)所得較前月下降0.7%；5月工業(yè)生產(chǎn)下滑0.1%，設(shè)備利用率也下滑為81.7%；4月資本流入降至遠(yuǎn)低于預(yù)期675億美元的467億美元，當(dāng)月貿(mào)易逆差擴(kuò)大至634億美元，這是自2005年3月以來(lái)的最低月度資本凈流入額。說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)增長(zhǎng)中，但增速已在放緩。而FED稱(chēng)將致力于控制通貨膨脹壓力。FED在月底的利率會(huì)議上，將第17次升息至5.25％似乎已成定局。人們預(yù)計(jì)將在8月再度升息，這為美元走強(qiáng)提供了強(qiáng)有力的支撐。由此導(dǎo)致了全球股票市場(chǎng)及商品市場(chǎng)的大幅下挫。投機(jī)基金信心不足，令投資者選擇撤退資金，遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)。但周四借助于貴金屬、石油、黃金價(jià)格的大幅上揚(yáng)，金價(jià)攀升3％，油價(jià)重回70美元上方，基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)空頭回補(bǔ)及買(mǎi)盤(pán)，使得價(jià)格出現(xiàn)反彈，期銅重回7060美元�？上稒C(jī)基金基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體擔(dān)憂(yōu)，以及美元再次反抽走高，引發(fā)了多頭獲利了結(jié)盤(pán)和基金的賣(mài)盤(pán)打壓，使跌幅有所擴(kuò)大，整個(gè)LME持倉(cāng)明顯減少。雖然供應(yīng)面基本不變，升水仍高居100美元上下，庫(kù)存也仍在減少中僅有10萬(wàn)余噸。從目前期銅的表現(xiàn)來(lái)看，我們更多感覺(jué)到的還是其極強(qiáng)的金融屬性。銅價(jià)能否進(jìn)一步回升，積蓄動(dòng)能增加反彈力度，看來(lái)完全視美元走勢(shì)而定了。
而一周來(lái)的滬銅市場(chǎng)，經(jīng)歷了三個(gè)連續(xù)的跌停板，把多頭人氣從氣壯如牛打到茍延殘喘，信心全無(wú)。據(jù)說(shuō)這是滬銅合約自上市交易以來(lái)的第1次，根據(jù)期交所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法的有關(guān)規(guī)定，連續(xù)3個(gè)交易日漲跌停板時(shí)，該合約將暫停交易一天，此時(shí)又適逢6月合約的最后一個(gè)交易日，多頭猶如被人五花大綁，無(wú)動(dòng)彈之力�，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也相應(yīng)跌至6萬(wàn)余之下，在57000－59850元/噸之間寬幅震蕩。周四順應(yīng)外盤(pán)漲勢(shì)，由低位止跌轉(zhuǎn)升，輕松漲停。可惜好景不長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)風(fēng)波再起，中國(guó)人民銀行宣布從2006年7月5日起提高存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。資金的嚴(yán)格控制對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)將起到壓制作用，這又是一個(gè)利空消息，消費(fèi)方面的異常清淡更是一日勝于一日，整個(gè)市場(chǎng)都在觀望和不安中。
