三季度有色金屬價格普跌，尤其銅鋁兩種前期較為堅挺品種的大幅下跌具有指標意義。原油等大宗商品價格下跌，資金流出商品市場都對金屬價格產生影響，而中國需求轉淡跡象以及交易所庫存大幅上升，顯示支撐金屬牛市的基本面因素在轉變。
有色金屬企業(yè)毛利下降、業(yè)績下滑程度加深。有色金屬價格將顯著普遍影響有色企業(yè)利潤。鋁價下跌的壓力將在鋁業(yè)上下游企業(yè)中全面分擔。銅冶煉企業(yè)同時受到銅價下跌和硫酸價格下跌兩方面影響，未來業(yè)績不樂觀。鉛鋅價格預計未來將維持當前的水平，鉛鋅企業(yè)業(yè)績大幅下滑的趨勢將緩解。
有色金屬板塊總體估值優(yōu)勢不明顯。有色板塊總體靜態(tài)及動態(tài)市盈率水平在周期性行業(yè)中并不占優(yōu)勢，與較國際有色金屬企業(yè)比較，市盈率偏高。有色金屬板塊總體估值優(yōu)勢不明顯。
投資建議：
未來十二個月內，給予有色金屬行業(yè)“中性”評級。
整體上對有色金屬行業(yè)采取審慎的態(tài)度，保持低配或低倉位。 |
