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| 資金強(qiáng)推 銅市上演期現(xiàn)背離的上漲大戲 |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2008-1-14 11:18:34，閱讀：
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截至1月11日一周，國(guó)內(nèi)外期銅上演了一出與現(xiàn)貨背離的上漲大戲，雙雙突破近階段的整理平臺(tái)，確實(shí)讓眾多有現(xiàn)貨背景的投資者瞠目結(jié)舌。從滬銅804合約的技術(shù)圖形看，周線以近乎光頭的、下影線較短的大陽(yáng)線報(bào)收，長(zhǎng)陽(yáng)收復(fù)了自2007年11月16日一周以來的失地，均線系統(tǒng)中的中期均線暫仍對(duì)價(jià)格有壓力、但整體似乎正穩(wěn)健的逐步向多頭格局轉(zhuǎn)化，MACD指標(biāo)雖然仍在零線下方但已經(jīng)開始向上勾頭，成交與持倉(cāng)在本周也都大幅激增，周線技術(shù)圖形表現(xiàn)良好。從日線圖形看，自周三突破性的漲停之后，價(jià)格一舉穩(wěn)立于60000元/噸上方，增倉(cāng)放量自是不必待言，均線系統(tǒng)除60日均線外都較為規(guī)則的勾頭向上排列，MACD指標(biāo)已經(jīng)向上穿越零線、暫沒有勾頭跡象，預(yù)示短期仍有上漲可能。
相比之下倫銅的周線技術(shù)圖形略遜色于滬銅804合約。雖然同樣是突破性上漲的長(zhǎng)陽(yáng)報(bào)收，均線系統(tǒng)中中期均線的壓力卻較滬銅強(qiáng)——本周的最高價(jià)止步于30周均線、收盤止步于20周均線處，長(zhǎng)期的60周均線雖然暫對(duì)價(jià)格形成支撐，然卻走平、短期似乎難以體現(xiàn)出向上勾頭的跡象，MACD指標(biāo)在零線下方也只是有粘合之意、尚未并進(jìn)向上勾頭，整體的周線圖形轉(zhuǎn)暖跡象不夠果決、稍顯曖昧。日線圖形上，由于周二借助基金的力量大幅拉升后缺乏需求支撐，本周的后幾個(gè)交易日基本在周二交易區(qū)間的上軌保持震蕩走勢(shì)，均線系統(tǒng)明顯在向多頭格局調(diào)整，MACD指標(biāo)上穿零線尚未粘合，日線的圖形顯示倫銅似乎在積蓄進(jìn)一步上漲的動(dòng)能。
本周基本面并沒有真正有效支持銅價(jià)的利好出臺(tái)，甚至可以說一周的多數(shù)時(shí)間都被利空的陰霾籠罩。由次級(jí)債風(fēng)波引發(fā)的危機(jī)已經(jīng)從房地產(chǎn)領(lǐng)域縱深的向金融領(lǐng)域擴(kuò)散，并傳導(dǎo)至消費(fèi)開支和制造業(yè)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)滑坡陰影一直徘徊在金屬市場(chǎng)上空揮之不去。而本周美國(guó)公布的疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)似乎給經(jīng)濟(jì)滑坡提供了有力的佐證，使得金屬價(jià)格每每沖高回落。與其說本周國(guó)內(nèi)外期銅的上漲是得利于黃金和原油價(jià)格的上漲，不如說來自于基金的炒作更為適合。國(guó)際商品指數(shù)在倫銅于7000美元/噸關(guān)口、滬銅在60000元/噸壓力彷彷徨徨，且基本面缺乏數(shù)據(jù)可供炒作之際進(jìn)行調(diào)整，無異是給陰云密布的金屬市場(chǎng)注入新鮮活力，使得銅的金融屬性被再次放大，背離了實(shí)際的價(jià)值區(qū)間。截止到本周五，現(xiàn)貨價(jià)格有所回落，而同期現(xiàn)貨升水只剩200、與上周升水2000的幅度相比有10倍的差別，顯然現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較差，國(guó)內(nèi)外期銅上漲的根基并不牢固。
從本周的銅庫(kù)存上看，上海庫(kù)存較上周增加2039噸、達(dá)26187噸；倫敦較上周增加675噸、達(dá)199275噸，總量仍較為可觀。然由于下周上海面臨交割，從當(dāng)前滬銅801合約的持倉(cāng)來看，若下周一不出現(xiàn)大幅減倉(cāng)情況，實(shí)際參與交割的量將達(dá)到2600手左右，換算成噸數(shù)就是13000噸，不僅完全抵消本周上海增加的銅庫(kù)存量，更使得上海庫(kù)存重新回到20000噸以下，可以算是短期的重大利好。不過考慮到年前資金壓力和實(shí)際現(xiàn)貨需求并不大等因素，下周上海的銅庫(kù)存和倫敦的銅庫(kù)存可說仍是變數(shù)，能否對(duì)價(jià)格形成有效支撐尚難定論。
從內(nèi)外盤銅價(jià)的比值看，并沒出現(xiàn)大的波動(dòng)，上周的比值在8.64，本周則接近8.56，由于美元指數(shù)較上周略有小漲，因此內(nèi)外盤的比值仍在正常范圍內(nèi)，后期可繼續(xù)關(guān)注。
本周是黃金期貨正式掛牌交易的第一周，然滬銅的總持倉(cāng)不降反增3720手，可見場(chǎng)內(nèi)資金并沒有移師黃金品種、暫時(shí)撤離的打算，因此在年前剩余的3周多的交易日里，可以想見滬銅的行情仍將是波瀾壯闊值得期待的。而我們知道，在現(xiàn)貨需求低迷的前提下，滬銅與倫銅雙雙一飛沖天，唯有資金或者說是基金的力量才能做到。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求不振之下，不排除外盤與其觀望等待中國(guó)市場(chǎng)的回暖、不如借機(jī)拉高價(jià)格以換取年后期現(xiàn)市場(chǎng)利潤(rùn)的可能。尤其其他商品價(jià)格的走高、美元的走軟，都給銅價(jià)的上漲提供了較為充分的理由。而滬銅804合約自站穩(wěn)60000元/噸以上后，技術(shù)上的上漲空間被再次打開；另外自2007年10月中旬的高點(diǎn)至12月中旬的低點(diǎn)做黃金分割，62000元/噸一線剛好是0.618位置，而截止到上周五804合約的收盤價(jià)格已經(jīng)高于62000元/噸，所以當(dāng)前的行情已經(jīng)不能簡(jiǎn)單的以反彈對(duì)待。但考慮到結(jié)算價(jià)仍在62000以下，因此行情的變數(shù)仍大。
綜合以上，筆者認(rèn)為，由于目前是資金的力量在對(duì)抗市場(chǎng)，短期看各有優(yōu)勢(shì)，兩虎相爭(zhēng)究竟誰占上風(fēng)成為農(nóng)歷新年前的贏家尚難定論，因此滬銅在未來三周的交易時(shí)間里仍將表現(xiàn)為大起大落的行情，投資者宜順勢(shì)操作、不宜追高或殺跌。預(yù)計(jì)下周滬銅804合約的交易區(qū)間將抬升至60000——68000元/噸的新臺(tái)階。 |
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