|
|
|
|
 首頁(yè)>> 鋁業(yè)資訊>> 行業(yè)動(dòng)態(tài)>> 正文 |
| 中國(guó)需求將成關(guān)注焦點(diǎn) 未來(lái)鋁價(jià)或受影響 |
| 來(lái)源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-7-27 15:30:31，閱讀：
|
相對(duì)于銅，摩根大通更加看好鋁。雖然銅的庫(kù)存遠(yuǎn)比鋁緊張，但2006年下半年銅庫(kù)存會(huì)大量增加，并會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生很大的影響。而如果換成相同的情況，鋁價(jià)受到的影響卻沒(méi)有這么大。
一旦G3國(guó)家央行實(shí)行貨幣政策調(diào)控，這些國(guó)家對(duì)基本金屬的需求將很快降溫，而經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的中國(guó)就構(gòu)成了對(duì)基本金屬市場(chǎng)的支撐。
中國(guó)國(guó)內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)量以及信貸增長(zhǎng)在今年3、4月份強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，同時(shí)消費(fèi)需求也在持續(xù)擴(kuò)大。4月份經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后的貿(mào)易盈余創(chuàng)下151億美元的月度紀(jì)錄。但是近期進(jìn)口增速的下降暗示國(guó)內(nèi)需求正在有所調(diào)整，5月份工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)了17.9%，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，每季度增長(zhǎng)率為30.4%。固定資產(chǎn)投資在5月份持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，今年前5個(gè)月平均同比增長(zhǎng)達(dá)到30.3%。
中國(guó)人民銀行也逐漸加入到貨幣緊縮的陣營(yíng)，6月和7月份分別宣布將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是這一措施對(duì)于給經(jīng)濟(jì)過(guò)熱降溫的作用并不大，中國(guó)央行已經(jīng)意識(shí)到，必須采取果斷措施來(lái)抑制銀行貸款和固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)。存款準(zhǔn)備金率的提高，同時(shí)也表示央行已經(jīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的不確定性提高注意力。摩根大通預(yù)期中國(guó)央行在未來(lái)還將運(yùn)用綜合的調(diào)控政策手段，包括最近的向商業(yè)銀行定向發(fā)行票據(jù)，以及人民幣升值來(lái)冷卻過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)。
G3國(guó)家的緊縮政策同時(shí)也會(huì)影響到中國(guó)對(duì)基本金屬的需求。美國(guó)作為中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，美國(guó)消費(fèi)的下降將影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)。同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表面上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是由于過(guò)去9個(gè)月內(nèi)銀行貸款和固定資產(chǎn)投資的過(guò)度增長(zhǎng)，并將造成生產(chǎn)制造也各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能過(guò)剩，卻無(wú)法將成本的增加傳遞給產(chǎn)品價(jià)格上，因此就會(huì)擠壓企業(yè)利潤(rùn)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)入慢速增長(zhǎng)的軌道，未來(lái)一段時(shí)期年增長(zhǎng)維持在2%~2.5%的水平。如果其他主要的經(jīng)濟(jì)體無(wú)法在此時(shí)崛起，那么對(duì)中國(guó)的出口行業(yè)以及整體經(jīng)濟(jì)的影響將是非常明顯的。過(guò)去的10年間，多次外部需求的下降曾經(jīng)使得中國(guó)的出口行業(yè)隨著全球經(jīng)濟(jì)的起伏而起伏。
居高不下的金屬價(jià)格激發(fā)替代產(chǎn)品的尋求，也會(huì)影響中國(guó)對(duì)金屬的需求。由于銅比其替代品鋁的價(jià)格昂貴很多，因此銅價(jià)已經(jīng)在過(guò)去的兩個(gè)月有所下跌。在高壓電轉(zhuǎn)換設(shè)備中使用鋁來(lái)代替銅已經(jīng)開(kāi)始流行，但目前這種產(chǎn)品只應(yīng)用于出口市場(chǎng)。但是2500美元/噸的鋁價(jià)和7000美元/噸的銅價(jià)足以鼓勵(lì)企業(yè)尋找用鋁材料來(lái)代替銅的方法。
但并非供給狀況才是決定價(jià)格的唯一因素，否則我們?nèi)绾蝸?lái)解釋2004年4季度的銅價(jià)的上揚(yáng)呢？當(dāng)時(shí)并沒(méi)有重大的罷工事件發(fā)生。同樣，目前G3國(guó)家的央行出臺(tái)了緊縮政策，同時(shí)基金的活動(dòng)也開(kāi)始減弱，使得需求得到緩解，整體市場(chǎng)的情緒將開(kāi)始改變。但這只是假設(shè)而已。目前仍然有大量的資金不斷地涌入這個(gè)中等規(guī)模的資產(chǎn)類別，因此在基本面因素改變之前，未來(lái)幾個(gè)月基本金屬依然將被金融因素左右。但在下半年，我們應(yīng)適當(dāng)?shù)目紤]與金融因素反作用的基本面情況。
基于上述背景，摩根大通并不認(rèn)為基本金屬整體為牛市。相對(duì)于銅，摩根大通更加看好鋁。雖然銅的庫(kù)存遠(yuǎn)比鋁緊張，但2006年下半年銅庫(kù)存會(huì)大量增加,并會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生很大的影響。而如果換成相同的情況，鋁價(jià)受到的影響卻沒(méi)有這么大。
短期內(nèi)，銅價(jià)可能會(huì)因?yàn)镋scondida的罷工事件而上揚(yáng)。但是回顧美國(guó)鋁公司在6月份發(fā)生的罷工事件，一旦這樣的事件再次發(fā)生，鋁價(jià)會(huì)因供給需求的失衡而立即受到關(guān)注。
未來(lái)電力價(jià)格使鋁的供給情況繼續(xù)保持充足狀態(tài)，但是長(zhǎng)期來(lái)看，高能源價(jià)格會(huì)支撐鋁的成本。
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號(hào)：大 中 小〗〖關(guān)閉〗 |
|
