在氧化鋁-電解鋁-鋁材深加工這三大環(huán)節(jié)中，各個(gè)子環(huán)節(jié)處于不同的景氣周期。氧化鋁正在逐步從短缺走向過剩，電解鋁行業(yè)則因?yàn)檠趸X供應(yīng)充足，成本降低而進(jìn)入景氣周期，而鋁材深加工也在上游供給充沛、下游旺盛需求的拉動(dòng)下成為海內(nèi)外眾多鋁業(yè)巨頭抵御行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定盈利的重要手段。
氧化鋁 由短缺走向過剩
自2003年以來，國家對(duì)投資過熱的電解鋁等行業(yè)實(shí)行了宏觀調(diào)控。在電解鋁受到調(diào)控的同時(shí)，氧化鋁的投資熱潮卻一直未減，甚至出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在建和擬建的氧化鋁項(xiàng)目有29個(gè)，規(guī)劃總規(guī)模達(dá)2948萬噸/年，其中已開工項(xiàng)目25個(gè)，一期建設(shè)總規(guī)模達(dá)1803萬噸/年。這就意味著，兩三年之內(nèi)全國新增氧化鋁生產(chǎn)能力將超過1800萬噸/年，加上已有的1000萬噸/年產(chǎn)能，我國氧化鋁年生產(chǎn)能力將很快接近并突破3000萬噸。2005年我國進(jìn)口氧化鋁約702萬噸，總需求量不超過2000萬噸，這也意味著我國氧化鋁將由大量缺口轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能嚴(yán)重過剩。
電解鋁 步入景氣周期
2005年我國電解鋁產(chǎn)量為780.6萬噸，繼續(xù)保持世界第一的位置，與上一年同期相比產(chǎn)量增長了17.0%，產(chǎn)量連續(xù)3年凈增超過100萬噸。截至2005年底，我國電解鋁產(chǎn)能為1079萬噸/年，比2004年凈增132萬噸/年，同比增長13.9%，增幅與2004年相當(dāng)。我國鋁消費(fèi)增長的主力軍仍然是建筑業(yè)、電力和交通運(yùn)輸業(yè)。2005年我國原鋁消費(fèi)量為706萬噸，比2004年增長17.9%，增速略高于2004年。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月我國電解鋁產(chǎn)量達(dá)到350萬噸，同比增長15.44％。今年上半年，由于國內(nèi)外鋁價(jià)上漲，以及氧化鋁和電力供應(yīng)狀況改善，電解鋁企業(yè)加大了閑置產(chǎn)能的啟動(dòng)。如果按照這種速率推算，預(yù)計(jì)今年我國電解鋁產(chǎn)量將達(dá)到900萬噸上下。
由于氧化鋁供應(yīng)增加，價(jià)格下跌，直接推動(dòng)了閑置/新建冶煉廠開工步伐加速，原鋁市場供應(yīng)得到改善；而且隨著氧化鋁價(jià)格的下跌，冶煉廠的成本壓力也得到了緩解。
2005年西歐冶煉廠可能關(guān)閉以及中國鋁業(yè)、中國五礦及我國國內(nèi)冶煉廠也宣布計(jì)劃減產(chǎn)等因素被視為2006年鋁價(jià)看漲的因素。但隨著時(shí)間的推移，我國和亞洲其他地區(qū)鋁產(chǎn)量大量增加超過了鋁產(chǎn)量下降的影響，預(yù)測今年下半年鋁價(jià)將較為平穩(wěn)。
鋁材深加工長期看好
目前，我國氧化鋁產(chǎn)量已經(jīng)居世界第二位、電解鋁產(chǎn)量躍升到世界第一位，鋁加工材產(chǎn)量也基本接近世界第一水平，成為世界鋁工業(yè)大國。
但是，當(dāng)前我國鋁工業(yè)以生產(chǎn)低附加值的初級(jí)產(chǎn)品為主，技術(shù)含量高的深加工產(chǎn)品還在大量進(jìn)口，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。所以在國家產(chǎn)業(yè)政策目錄中，鼓勵(lì)發(fā)展大中型鋁礦山建設(shè)，以及高精鋁板、帶、箔及高速薄帶鑄軋生產(chǎn)技術(shù)的開發(fā)與設(shè)備制造。
在國家發(fā)改委等聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于加快鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見的通知》中，要求增加高附加值加工材比重，使板帶材與型材比例達(dá)到6：4，工業(yè)型材與建筑型材比例達(dá)到7：3，雙零鋁箔與單零鋁箔比例達(dá)到4：6；電解液直接鑄軋的比例達(dá)到70%、鋁加工材綜合成品率達(dá)到76%；增強(qiáng)先進(jìn)鋁加工裝備設(shè)計(jì)制造能力，淘汰技術(shù)水平低、產(chǎn)品質(zhì)量差的落后裝備。
從上市公司看，從事鋁深加工的新疆眾和（600888）值得關(guān)注。目前該公司已形成以“高純鋁、電子鋁箔、電極箔”為主導(dǎo)產(chǎn)品的“能源-高純鋁-電子鋁箔-電極箔”資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈，是全國最大的高純鋁和鋁電解電容器用光箔生產(chǎn)企業(yè)之一、全球最大的高純鋁研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品工藝技術(shù)和質(zhì)量均達(dá)到世界先進(jìn)水平。其精鋁產(chǎn)品已占到國內(nèi)市場份額的80%以上，國際市場份額的20％以上，電子鋁箔占國內(nèi)市場份額的70%。面對(duì)旺盛的市場需求，新疆眾和將在提高產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)績。
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