中鋁下調(diào)氧化鋁價(jià)格20％的消息逐漸明朗，使得上海期鋁昨日表現(xiàn)為利空出盡后的大漲。上期所期鋁主力10月合約上漲250元至18900元每噸。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次反彈是對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)前期超跌的一種反應(yīng)，由于供應(yīng)偏緊等因素，短期上漲可能維持，但滬鋁的長(zhǎng)期弱勢(shì)仍難以改變。
后市不容樂(lè)觀有消息稱(chēng)，全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商-中國(guó)鋁業(yè)從8月1日起，把供應(yīng)某些鋁廠的氧化鋁價(jià)格降低20%。據(jù)稱(chēng)，中國(guó)鋁業(yè)給某些鋁廠的氧化鋁價(jià)格將由之前的5650元每噸降至4500元每噸，而5月至今氧化鋁的進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)下滑了逾30%。
記者獲悉，中鋁此次調(diào)價(jià)只是針對(duì)供應(yīng)集團(tuán)內(nèi)部的18家鋁廠，以及一家和中鋁簽定5年長(zhǎng)期合同的鋁廠；還不清楚其是否對(duì)其他鋁廠實(shí)施降價(jià)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，氧化鋁調(diào)價(jià)對(duì)期鋁的影響是心理上的，此前市場(chǎng)已經(jīng)將這個(gè)利空消息消化了。國(guó)內(nèi)鋁價(jià)超跌以及鋁錠供應(yīng)吃緊卻是此次反彈的重要原因。
上海錦德投資副總裁洪江源表示，“此前國(guó)內(nèi)的鋁價(jià)超跌跡象很明顯，因?yàn)樯虾：蛡惗氐谋葍r(jià)正常情況是在7.5。但從前兩天的情況看，LME在2500美元/噸，上海價(jià)格是18300元/噸，這個(gè)比價(jià)跌到了7.3附近，也就是說(shuō)國(guó)內(nèi)跌過(guò)頭了。在這種情況下，投資者買(mǎi)了之后，到交割月份一般可以賺400元/噸的差價(jià)�！�
洪江源進(jìn)一步指出，這一消息雖屬利空，但基本上已經(jīng)被市場(chǎng)消化了。目前國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了升水，而在幾個(gè)月前，現(xiàn)貨貼水一般在200元/噸。這種情況基本上反應(yīng)了對(duì)未來(lái)價(jià)格的不看好。為此，日前的行情只能看作反彈，期鋁后市依然不樂(lè)觀。
保值盤(pán)存在賣(mài)壓除了現(xiàn)貨出現(xiàn)升水這一現(xiàn)象，市場(chǎng)人士指出，從交易所的庫(kù)存變化不難看出，目前市場(chǎng)上電解鋁供應(yīng)壓力暫時(shí)得到緩解。上期所的庫(kù)存較年初時(shí)候明顯下降，由春節(jié)后的16萬(wàn)噸降至上周五的5.7萬(wàn)噸。同時(shí)LME的庫(kù)存也從77萬(wàn)噸的水平下降至目前70.9萬(wàn)噸。但業(yè)內(nèi)人士分析，未來(lái)賣(mài)出保值盤(pán)的壓力不容忽視。
五礦實(shí)達(dá)期貨研發(fā)部經(jīng)理龐穎指出，“氧化鋁價(jià)格下降的最直接影響是鋁錠生產(chǎn)成本下降，對(duì)于鋁廠來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)空間無(wú)疑加大了，而國(guó)內(nèi)鋁廠在長(zhǎng)期高成本低售價(jià)的情況下，具有慣性保值思維，因此會(huì)加大保值力度，壓制期貨市場(chǎng)價(jià)格�！饼嫹f進(jìn)一步表示，對(duì)于市場(chǎng)其他參與者來(lái)說(shuō)，也存在一種成本決定價(jià)格，而非供需決定價(jià)格的普遍思路，認(rèn)為鋁價(jià)上漲是成本推動(dòng)，沒(méi)有了成本的支撐，價(jià)格就得下降。
對(duì)于未來(lái)保值盤(pán)壓力問(wèn)題，洪江源也認(rèn)為是一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)。他指出，氧化鋁價(jià)格下調(diào)的同時(shí)，其產(chǎn)量也在同步上升。而在電解鋁的產(chǎn)能止穩(wěn)的情況下，電解鋁下跌的速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于其原料－氧化鋁，所以電解鋁企業(yè)應(yīng)該很好過(guò)。這就促使電解鋁生產(chǎn)企業(yè)會(huì)在遠(yuǎn)期大量的進(jìn)行保值，從而對(duì)期價(jià)造成賣(mài)壓。為此，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)期合約的持倉(cāng)量擴(kuò)倉(cāng)速度。
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