這樣的條款當(dāng)然給了力拓相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（必和必拓和淡水河谷）一個(gè)非常明顯的優(yōu)勢(shì),尤其是在中國(guó)鋼廠紛紛要求推遲鐵礦石船期的情況下。
令人玩味的是,必和必拓執(zhí)行官高瑞思上個(gè)星期憂心忡忡表示,必和必拓最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在同必和必拓最大的客戶之間形成了一個(gè)同盟關(guān)系。
2007年力拓以高價(jià)收購(gòu)了加拿大鋁業(yè)(Alcan),如今卻被390億美元的債務(wù)折騰得焦頭爛額。前不久,該集團(tuán)表示,在2009年10月前,要將債務(wù)減少100億美元。現(xiàn)在看來(lái),任務(wù)緊迫。因此,力拓正考慮或者通過增股發(fā)行,或者接受來(lái)自中鋁的注資,向其出售資產(chǎn)。
就在消息傳出中鋁同力拓雙方接觸的同時(shí),董事會(huì)在中鋁的收購(gòu)方案上也出現(xiàn)了分歧。前日,在一份簡(jiǎn)短的聲明中,力拓表示Jim Leng的辭職聲明即日生效,他放棄了在今年4月即將接替董事長(zhǎng)Paul Skinner,升任主席的機(jī)會(huì)。上周一第一次參加公司董事會(huì)的他,周末就提出了辭職。
這一消息將董事會(huì)的分歧公之于眾。董事會(huì)的現(xiàn)有成員則熱衷于從力拓的最大股東——中鋁得到大筆注資,而Jim Leng則力主增發(fā)股份來(lái)融資。
瑞銀集團(tuán)原材料全球策略小組董事總經(jīng)理Peter Hickson接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,“Leng的離職對(duì)于力拓來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的尷尬。Leng傾向于更廣泛地股份配發(fā),而不認(rèn)同董事會(huì)擬定的來(lái)自中鋁的資金注入,因此矛盾激化”。
很顯然,董事長(zhǎng)繼任人Jim Leng的出局并沒有為交易蒙上神秘色彩,而是說(shuō)明之后中鋁同力拓的交易前景更加清晰。
力拓?zé)o牌可出
Jim Leng可能同很多人的看法相同。悉尼的一位投資者對(duì)本報(bào)稱,“像我一樣,很多澳大利亞人覺得這是一筆糟糕的買賣,我們更傾向于力拓通過增股擴(kuò)發(fā),不管配發(fā)給誰(shuí),而不是將核心資產(chǎn)變賣”。
上述交易方案中的鐵礦石、氧化鋁礦和銅礦都是力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)�！霸谌ツ甏笞谠牧鲜袌�(chǎng)一片紅火的時(shí)候,對(duì)來(lái)自必和必拓的擁抱不聞不視;在市場(chǎng)進(jìn)入低谷的時(shí)候,將一些核心資產(chǎn)出售給中鋁,這不是值得稱頌的戰(zhàn)略”,SBB英國(guó)環(huán)球鋼訊的分析師Paul Bartholomew在上海對(duì)本報(bào)記者表示。
兩拓合并的前景曾讓人遐想無(wú)限,但現(xiàn)在必和必拓明確表示不會(huì)再提出收購(gòu)。這引來(lái)大批投資者對(duì)力拓戰(zhàn)略的不滿和憤恨,“為什么不同必和必拓談合作的事情”,以及“為什么在排斥必和必拓的兼并的同時(shí)收購(gòu)加拿大鋁業(yè)？!”
“去年公司的情況有目共睹,他們根本沒把股東當(dāng)回事兒�！币粋�(gè)力拓澳大利亞上市公司最大的股東之一匿名表示。
“從他們拒絕了必和必拓的收購(gòu)計(jì)劃開始至今,我認(rèn)為都不是良策。像力拓這樣的公司能走到這步田地,真讓我吃驚”。
必和必拓拋棄力拓的時(shí)候,面對(duì)巨額債務(wù),力拓起初并不打算拆分核心資產(chǎn)�！傲ν氐姆呛诵馁Y產(chǎn),比如鹽、硼酸鹽、滑石和打包的資產(chǎn),這些都可以拿出去賣,但是我懷疑是否足夠償還債務(wù)�！币粋�(gè)墨爾本的資源分析師曾表示。有分析師估計(jì),力拓所出售硼酸鹽和滑石粉業(yè)務(wù)價(jià)值逾10億美元。
很顯然,這些邊緣資產(chǎn)無(wú)法讓中鋁的神經(jīng)亢奮起來(lái)。中鋁公司副總經(jīng)理呂友清在1月份公開表示,力拓?cái)M出售的硼酸鹽和滑石粉業(yè)務(wù)并無(wú)關(guān)中鋁公司主業(yè)。言下之意非常清晰。
必和必拓曾經(jīng)試圖幫助力拓聯(lián)系買家,加拿大鋁業(yè)的組合項(xiàng)目和附屬機(jī)構(gòu),這些對(duì)于解決力拓400億美元的債務(wù)至關(guān)重要。高瑞思只會(huì)過英美集團(tuán)的執(zhí)行官Cynthia Carroll,問她對(duì)這些資產(chǎn)是否感興趣。
“當(dāng)然感興趣”,她回復(fù)說(shuō)。但是,現(xiàn)在金融危機(jī)的情況下,根本無(wú)法籌集資金,Carroll實(shí)話說(shuō)。
在信貸緊張的情況下,力拓要在今年10月份之前,融資89億美元來(lái)減輕390億美元的債務(wù)。很多礦產(chǎn)商很難從銀行那里得到支持,力拓于是倉(cāng)忙變賣了來(lái)之不易的中國(guó)市場(chǎng)。
2008年12月初,力拓開始出售其位于中國(guó)的鋁合營(yíng)企業(yè)的一半權(quán)益予合作伙伴——中國(guó)青銅峽鋁業(yè)。今年1月末,力拓公司宣布完成出售力拓加鋁在寧夏的合資冶煉項(xiàng)目的全部股份,接盤者是中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)。這是力拓大規(guī)模資產(chǎn)剝離計(jì)劃后的首個(gè)成功操作,“速度迅速”,力拓就這樣放棄了幾番爭(zhēng)取而來(lái)的首個(gè)中國(guó)合資項(xiàng)目。
無(wú)論是進(jìn)入董事會(huì)和增持股份到15%,中鋁的方案都超出了去年8月其高層向澳大利亞財(cái)長(zhǎng)韋恩·斯萬(wàn)（Wayne Swan）的承諾。一位澳大利亞分析人士提醒記者,“力拓也許能接受此交易,但前提是澳大利亞政府批準(zhǔn)�！�
自去年四季度開始,全球信貸環(huán)境惡化,中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)行情跳水。澳大利亞鐵礦石供應(yīng)商受到雙重波及。
一家澳大利亞小型礦山商的負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示,“尤其是澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商要去國(guó)際市場(chǎng)借貸,如果匯率一變化,公司的債務(wù)頓時(shí)猛增。假如一家公司在去年年初借貸2億美元,澳元對(duì)美元匯率為0.94∶1,年末匯率變?yōu)?.65∶1。澳洲公司的運(yùn)營(yíng)資金是澳元,而還貸要用美元結(jié)算,這無(wú)形中就加大了公司的財(cái)務(wù)壓力�！比ツ�10月份參加青島舉行的原材料大會(huì)上,澳洲中小礦產(chǎn)商向中國(guó)鋼廠“求救”。
其后發(fā)生的幾次中國(guó)鋼企澳洲參股小型礦產(chǎn)商的案例中,澳大利亞監(jiān)管當(dāng)局并沒有明確表態(tài)。如今,力拓的身價(jià)舉足輕重,即使交易在雙方董事會(huì)通過,澳大利亞政府真的要經(jīng)歷一番取舍了。
