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| 惠譽評級認為中國鋁業(yè)海歸強化頭羊地位 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-2-6 10:14:29，閱讀：
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對于中國鋁業(yè)發(fā)行A股收購旗下山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)，惠譽評級昨日發(fā)布的最新報告表示，此事對公司影響為正面。
惠譽認為，這將充實該公司的資本并支持其信用水平，而且，隨后的合并將進一步改善其上游鋁土礦資源、氧化鋁提煉和下游電解鋁業(yè)務之間的整合，進而強化該公司在行業(yè)整合過程中的領先地位。
惠譽指出，為擴展下游電解鋁產(chǎn)品的產(chǎn)能，近年來中國鋁業(yè)實施了數(shù)次并購。展望未來，該公司擬收購其母公司旗下的三家電解鋁公司，即蘭州連城鋁業(yè)、銅川鑫光鋁業(yè)以及包頭鋁業(yè)。借此，2007年該公司電解鋁的產(chǎn)能將達到340萬噸，年比增長25%，占據(jù)中國35%的國內(nèi)市場份額。
惠譽還表示，在氧化鋁行業(yè)，2006年中國國內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)能加速擴張，供給的增長給氧化鋁的現(xiàn)貨價格帶來負面影響。為保持在中國市場的優(yōu)勢地位，自2006年8月以來中國鋁業(yè)四次宣布降價，氧化鋁的合同供貨價從歷史高點的5650元/噸下降至年底的2400元/噸，降幅達57.5%。隨著越來越多的氧化鋁產(chǎn)能投入生產(chǎn)，中國鋁業(yè)的壟斷供貨商地位將進一步被削弱，該公司在國內(nèi)氧化
鋁的市場份額可能從2005年的90%下降至2007年的55%。盡管惠譽預計氧化鋁的現(xiàn)貨價格仍將面臨向下的壓力，但由于中國鋁業(yè)改善了其上下游業(yè)務的平衡度，氧化鋁業(yè)務對中國鋁業(yè)利潤的負面影響仍在可控范圍之內(nèi)。惠譽預測電解鋁業(yè)務將占中國鋁業(yè)2007年營業(yè)收入的60%以上，2005年僅為35%。
惠譽指出，鑒于2004年以來電解鋁產(chǎn)能嚴重過剩，中國政府采取了嚴厲的調(diào)控措施來抑制電解鋁產(chǎn)能的非理性擴張。這些措施取得了成效，并對平衡全球電解鋁的供需關(guān)系做出了貢獻。但另一方面，目前中國國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能的高速持續(xù)增長，將迅速消耗國內(nèi)鋁土礦資源并損害制鋁業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。如果不能密切監(jiān)控氧化鋁產(chǎn)能的過熱投資，中國的氧化鋁制造商將有可能重復供應過剩、競爭加劇、利潤率下降直至嚴厲的宏觀調(diào)控政策出臺這樣一個經(jīng)營周期。 |
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