凈利下降近7成，中國鋁業(yè)半年報的難堪顯示了今年上半年大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)的處境，作為這家大型央企的掌門人，肖亞慶有怎樣的高招，帶領中國鋁業(yè)走出困境？
上海，浦東，2008年9月1日。
國際會議中心的世紀廳里，就座于主席臺正中央的一位風度翩翩的男子，正鎮(zhèn)定自若地回答著記者的提問，但言談中，刻意保持的微笑，仍掩飾不了眉頭的緊鎖。此人是這場業(yè)績報告會的主角——中國鋁業(yè)股份有限公司的董事長肖亞慶。
肖亞慶眉頭緊鎖，是因為2008年上半年中國鋁業(yè)的半年報不太好看，作為同時榮登2008年中國500強企業(yè)第31位，以及2007年上市公司價值百強第46位的大型央企的掌門人，心情自然不會好過。
據(jù)中國鋁業(yè)2008年中期報表顯示，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入396億元，同比減少7.14％，凈利潤24億元，同比減少65.56％。
肖亞慶對股東們的解釋是，公司的兩大產(chǎn)品，氧化鋁和電解鋁受到成本升高以及市場價格下降的雙重擠壓，是此次業(yè)績下滑的主要原因。
除此之外，中國鋁業(yè)半年報中還把業(yè)績下降的原因歸結于銷售和財務成本上升以及年初雪災的影響。
內(nèi)外困局
業(yè)績下降不是只有中國鋁業(yè)一家，國資委主任李榮融在7月22日央企負責人工作會議上透露出的數(shù)據(jù)：2008年上半年，中央企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入57650.3億元，同比增長25.7％，增幅比上年同期提高5.4個百分點，但不容樂觀的是中央企業(yè)實現(xiàn)利潤減幅為10.3％。
國資委在對410戶國有重點企業(yè)熱點問題調(diào)查中顯示，有95％以上的企業(yè)認為，包括石油、煤炭、天然氣、化工原料、電力、鐵礦石等在內(nèi)的能源、原材料價格持續(xù)維持上行趨勢，已經(jīng)成為影響企業(yè)經(jīng)濟效益的重要因素。
據(jù)國資委的統(tǒng)計，上半年，中央企業(yè)成本費用同比增幅高于營業(yè)收入增幅3.9個百分點，比一季度加大2.8個百分點。
如董事長肖亞慶所言，成本上升和銷售價格下降，是導致中國鋁業(yè)業(yè)績大幅下降的主要原因。
資料顯示，中國鋁業(yè)兩大主要產(chǎn)品氧化鋁和電解鋁（又稱原鋁）的價格都出現(xiàn)較大幅度的下跌。
中國鋁業(yè)氧化鋁對外銷售價格約2830元/噸，較去年2964元下降了134元/噸，下降幅度為4.52％；而電解鋁對外銷售價格為16241元/噸，較2007年同期的17213元/噸，下降了972元/噸，下降幅度為5.64％。
同時，氧化鋁單位生產(chǎn)成本由于燃料、動力和鋁土礦價格的大幅上漲出現(xiàn)上升，侵蝕利潤。
銀河證券撰寫的研究報告預計，燃料動力上漲使氧化鋁成本上漲約150元/噸；鋁土礦價格上漲導致的成本上升約160元/噸。
受電價和陽極碳塊制造成本的上升，電解鋁的生產(chǎn)成本出現(xiàn)大幅上升。銀河證券預測2008年，中國鋁業(yè)電解鋁的生產(chǎn)成本較上年提升約5％。
同樣的，中金公司在一份對中鋁中期業(yè)績預覽的報告中指出，2008年電解鋁行業(yè)的毛利率將進一步下降，電解鋁行業(yè)供應過剩，使得能源和原材料價格上升難以向價格傳導，電解鋁需求增速顯著低于市場預期，新建產(chǎn)能依然較多，使得鋁價面臨一定的下跌壓力。
與此同時，隨著鋁土礦進口價格、海運費、煤炭價格、其他生產(chǎn)原料的不斷攀升，國內(nèi)氧化鋁廠的毛利率也將被進一步擠壓。
今年以來，包括房地產(chǎn)和汽車等在內(nèi)的鋁下游行業(yè)增速明顯放緩，帶動前4個月國內(nèi)原鋁消費僅增加11％。
國內(nèi)原鋁產(chǎn)能擴張速度仍在加快，預計2008年和2009年，將分別增加320萬噸和230萬噸。至2009年底，中國原鋁產(chǎn)能可望超過2000萬噸。由于消費放緩和產(chǎn)能擴張較快，預計未來兩年全球原鋁市場將持續(xù)過剩，并會抑制鋁價上升的空間。再考慮人民幣升值等因素，對2008年和2009年國內(nèi)鋁價預測分別為18850元/噸和19000元/噸，同比各回落3.1％和上升0.8％。
脫困之道
顯而易見，具有相當抱負的肖亞慶絕不會坐以待斃，而是積極應對，從年報透露的信息來看，中國鋁業(yè)面對困局，設定了5條脫困之道，這5條相互遞進且互為補充。
首先——加強資源保障
面對國內(nèi)競爭日趨激烈的鋁土礦市場和上漲的鋁土礦價格，中國鋁業(yè)全力以赴加快礦山建設，加大礦石采購和生產(chǎn)力度，統(tǒng)籌安排，優(yōu)化資源流向，進一步開展原料的配比使用工作，提高供礦安全可靠程度及資源綜合利用水平。上半年自采礦比例較上年同期提高了5個百分點；獲取鋁土礦礦業(yè)權7個，鋁土礦資源1000萬噸；在建礦山項目將恢復和新增自采鋁土礦能力342萬噸。
其次——完善產(chǎn)業(yè)鏈，提高抗風險能力
2008年5月底，中國鋁業(yè)完成了對集團5家鋁加工企業(yè)和一家電解鋁企業(yè)的收購。本次收購，不僅減少了與控股股東之間的關聯(lián)交易，降低了同業(yè)競爭，更重要的是通過并購鋁加工資產(chǎn)，使中國鋁業(yè)完善了產(chǎn)業(yè)鏈，朝著規(guī)避行業(yè)周期風險，增強綜合競爭力的方向邁進。同時通過參股“大飛機”項目，確保新收購的鋁材加工行業(yè)的產(chǎn)品提前鎖定了銷量和利潤。
第三——進一步實施大資源策略
從2003年底開始，中鋁公司已經(jīng)將觸角伸向其他有色金屬，從原來的鋁業(yè)巨頭變身為鋁銅并駕齊驅，國內(nèi)無人能及。同時，中鋁公司也積極發(fā)展稀有稀土金屬，收編陜西有色及與英國阿里公司合資，成為鉬業(yè)老大、鈦老大。
2007年8月，中鋁收購1200萬噸儲量的加拿大秘魯銅礦；10月，兼并760萬噸儲量的云南銅業(yè)(000878,股吧)。兩者儲量合計約2000萬噸，中鋁成為國內(nèi)最大的銅儲量巨頭。而在收購云南銅業(yè)之時，肖亞慶曾在昆明表示，中鋁將加緊開發(fā)銅資源，未來5年內(nèi)爭取達到3000萬噸的儲量。
而今日更傳出消息稱，中鋁已與俄羅斯采礦企業(yè)AricomPLC簽訂協(xié)議，在黑龍江合資建立一家海綿鈦工廠，該協(xié)議已獲得中國政府方面批準。
Aricom公司與中鋁將分別持有該廠65％和35％的股權，雙方將分別投資人民幣4.745億和2.555億元。Aricom旗下的俄羅斯Kuranakh鈦鐵礦將成為該廠鈦鐵礦的獨家供應商，而中鋁將購買該廠生產(chǎn)的海綿鈦產(chǎn)品。
Aricom公司2003年由俄羅斯黃金生產(chǎn)商彼得漢布羅礦業(yè)公司（PeterHambroMining）組建。Aricom公司持有俄羅斯阿穆爾州BolshoiSeym礦床開發(fā)項目49％股份，該礦擁有鈦鐵礦和菱鎂礦。
合資的海綿鈦工廠將位于黑龍江省佳木斯市，該廠初期年產(chǎn)能為1.5萬噸海綿鈦，二期將擴建到3萬噸。預計該廠將于2010年投產(chǎn)。
第四——繼續(xù)積極推進海外項目
中國鋁業(yè)的海外項目具有雙重意義。其一是通過對海外項目的收購增加自身的資源儲量，比如對世界礦業(yè)巨頭力拓的收購以及對秘魯銅礦的收購都是處于同樣的目的；其二便是將高耗能產(chǎn)業(yè)向海外能源富集地區(qū)轉移，通過降低成本緩解上市公司壓力。
2008年5月9日，中國鋁業(yè)的子公司中鋁香港有限公司與馬來西亞礦業(yè)國際控股有限公司（MMC）和沙特阿拉伯王國本拉登集團（SBG）簽署了合資安排。根據(jù)合資安排，合資公司在沙特阿拉伯杰贊經(jīng)濟城開發(fā)和運營年產(chǎn)約100萬噸的電解鋁廠及自備電廠。電解鋁廠建設規(guī)模預計為年產(chǎn)100萬噸電解鋁，分三期建設；自備電廠建設規(guī)模預計為1.860MW.目前預計項目總投資約45億美元。公司擬分別持有電解鋁廠40％的股權和電廠20％的股權，是該電解鋁項目的最大股東和電廠的第三大股東。
最后——利用低成本直接融資金融工具，一方面可以獲得大量低成本的企業(yè)發(fā)展資金，另一方面可以優(yōu)化債務結構，降低財務成本。
2008年5月22日，中國鋁業(yè)獲得中國銀行(601988,股吧)間市場交易商協(xié)會的批準，在中國境內(nèi)發(fā)行總金額不超過人民幣100億元的中期票據(jù)，同年6月4日成功發(fā)行了50億元，融得現(xiàn)金49.55億元，年利僅為5.30％。
2008年2月和7月間，中國鋁業(yè)又在國內(nèi)發(fā)行了面額分別為20億元和30億元得短期融資券。融得資金19.92億元和29.88億元。票面利率僅為4.99％和4.83％。
中國鋁業(yè)的這5條解困之道，雖然目前還看不出什么實際的效果，但是確實值得期待，假以時日如果中國鋁業(yè)能夠重現(xiàn)當年利潤翻番，股價10倍的輝煌局面，那這5條解困之道，值得向所有的中國企業(yè)推廣。 |
