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| 花旗集團：鋁價不會出現(xiàn)周期高點 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-8-16 14:25:38，閱讀：
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花旗集團最近的研究報告稱，鋁價不會像其他基本金屬一樣出現(xiàn)周期性高點，不過報告同時表示，鋁價在可預(yù)見的未來仍將維持在目前水平上。
花旗稱，相比其他基本金屬，鋁價的漲幅已經(jīng)滯后了幾個季節(jié)。原因包括：鋁基本面缺乏像其他金屬面臨的供給增長限制；成本曲線扁平；技術(shù)進步降低了生產(chǎn)成本；以及廉價的電力等。不過，它也表示，盡管這些因素在中期將支持鋁價，但是不會令鋁價像銅、鎳鋅等基本金屬一樣出現(xiàn)一個周期性高點。報告也表示，鋁的需求趨勢已經(jīng)超過了銅，鋁價黯淡的表現(xiàn)主要是"缺乏供給方面因素的推動以及從訂貨到交貨的時間較短。"而一個新銅礦項目的交付周期需要10年，這就是為什么中國的鋁產(chǎn)能不到兩年就會出現(xiàn)增長，西方國家產(chǎn)能3年左右就會出現(xiàn)增長。
不過，鋁行業(yè)中低成本的鋁生產(chǎn)商的成本的確在快速上升。"我們現(xiàn)在預(yù)計，隨著能源價格上漲以及氧化鋁價格上升，生產(chǎn)商成本曲線頂端的成本上漲的壓力較大。"花旗表示。
國際鋁行業(yè)面臨的成本壓力最主要來自能源和氧化鋁。能源成本在鋁冶煉廠和氧化鋁廠的成本中分別占28％和30％，因此，能源成本占鋁生產(chǎn)成本的40％。據(jù)花旗估計，2004-2006年間，鋁冶煉平均成本增長了9％，而生產(chǎn)成本上升了15％。不過，勞工成本的下降(-9%)抵消了部分增幅。 花旗認為，成本曲線的上升、資本成本的上揚以及全球能源市場的緊張，應(yīng)該會支持鋁價�；ㄆ祛A(yù)計今年鋁價為1.18美元/磅，未來四年鋁價分別為1.10美元/磅、1.10美元/磅、90美分/磅和89美分/磅。長期鋁價預(yù)計在每磅80多美分。 報告表示，目前全球前10大鋁生產(chǎn)商控制56％的鋁市場，較2006年的53％上升。不過，在目前水平上，鋁業(yè)會像銅行業(yè)一樣出現(xiàn)行業(yè)整合，而且鋁業(yè)不會像其他基本金屬行業(yè)一樣容易受到像罷工、地緣政治事件等供給中斷的影響。 中國是世界上最大的鋁生產(chǎn)國，占去年全球鋁產(chǎn)量的23％，北美緊隨其后，占17％，歐洲排名第三，占16％，俄羅斯居第四，占12％。2004-2006年全球鋁產(chǎn)量最大增幅來自中國，占61％。同時，中國90％以上的鋁產(chǎn)量在國內(nèi)消費。
花旗預(yù)計不包括中國在內(nèi)的世界鋁消費將達到2.7％，與全球GDP增幅相當，產(chǎn)量的增幅為2.1％。而未來四年中國鋁的消費平均增長率將達到10.4％，鋁產(chǎn)量增長率將達到14％。
花旗表示，中國和歐洲的鋁生產(chǎn)成本最高，去年分別是1519美元/噸和1499美元/噸，而亞洲其他國家和非洲的生產(chǎn)成本最低，為1200美元/噸。不過，中國的資本投入較西方國家低30％-40％。俄羅斯和中國的勞動力成本下降了20％，南美的勞動力成本增長了30％。能源成本增長最快的地區(qū)是南美（30％）和俄羅斯（19％）。
報告認為，從中期來看，預(yù)計能源成本壓力將持續(xù)，短期來看，中國的能源成本壓力仍然較低。預(yù)計中國今明兩年中國的鋁產(chǎn)能增幅超過需求增速，到2009年和2010年，隨著供給增速放緩，這一情形將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
報告認為，由于能源成本、運費以及勞動力成本上升，歐洲和北美的氧化鋁成本最高，成本最低的地區(qū)是澳大利亞。 |
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