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| 期貨入門知識 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-1-24 14:56:06，閱讀：
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一、期貨交易
所謂期貨交易，是指交易雙方在期貨交易所集中買賣期貨合約的交易行為。
在現(xiàn)貨市場上，買賣雙方一方交貨，另一方付款，或通過談判和簽訂合同達成交易。合同中可規(guī)定商品的質(zhì)量、數(shù)量、價格和交貨時間、地點等。
期貨交易是在現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所內(nèi)成交標準化期貨合約的一種新型交易方式。期貨合約對商品質(zhì)量、規(guī)格、交貨的時間、地點等都做了統(tǒng)一的規(guī)定，唯一的變量是商品的價格。買賣者交納一定的保證金后，按一定的規(guī)則就可以通過商品期貨交易所公開地競價買賣。交易遵從“公開、公平、公 正”的原則。一般情況下，大多數(shù)合約都在到期前以對沖方式了結(jié)，只有極少數(shù)要進行實貨交割。
期貨 交易與現(xiàn)貨交易有相同的地方，如都是一種交易方式、都是真正意義上的買賣、涉及商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移等，不同的地方有以下幾點：
1、 買賣的直接對象不同�，F(xiàn)貨交易買賣的直接對象是商品本身，有樣品、 有實物、看貨定價。而期貨交易買賣的直接對象是期貨合約，是買進或賣出多少 手或多少張期貨合約。
2、 交易的目的不同�，F(xiàn)貨交易是一手錢、一手貨的交易，馬上或一定時期內(nèi)進行實物交收和貨款結(jié)算。 期貨交易的目的不是到期獲得實物，而是通過套期保值回避價格風(fēng)險或投資獲利。
3、 交易方式不同�，F(xiàn)貨交易一般是一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定，簽訂合同之后不能兌現(xiàn)，就要訴諸于法律。 期貨交易是以公開、公平競爭的方式進行交易。一對一談判交易（或稱私下對沖）被視為違法。
4、 交易場所不同�，F(xiàn)貨交易一般分散進行，如糧油、日用工業(yè)品、生產(chǎn)資料都是由一些貿(mào)易公司、生產(chǎn)廠商、 消費廠家分散進行交易的，只有一些生鮮和個別農(nóng)副產(chǎn)品是以批發(fā)市場的形式來進行集中交易。但是，期 貨交易必須在交易所內(nèi)依照法規(guī)進行公開、集中交易，不能進行場外交易。
5、 保障制度不同。現(xiàn)貨交 易有《合同法》等法律保護，合同不兌現(xiàn)即毀約時要用法律或仲裁的方式解決。期貨交易除了國家的法律 和行業(yè)、交易所規(guī)則之外，主要是經(jīng)保證金制度為保障，以保證到期兌現(xiàn)。
6、 商品范圍不同�，F(xiàn)貨交 易的品種是一切進入流通的商品，而期貨交易品種是有限的。主要是農(nóng)產(chǎn)品、石油、金屬商品以及一些初 級原材料和金融產(chǎn)品。
7、 結(jié)算方式不同�，F(xiàn)貨交易是貨到款清，無論時間多長，都是一次或數(shù)次結(jié)清。 期貨交易由于實行保證金制度，必須每日結(jié)算盈虧，實行逐日盯日制度。結(jié)算價格是按照成交價為依據(jù)計算的。
二、期貨交割
商品期貨交易的了結(jié)（即平倉）一般有兩種方式：一是對沖平倉，二是實物交割。實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責(zé)任。因此，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方于合約到期時，對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割，了結(jié)其期貨交易的行為。
盡管實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割和這種潛在可能性，使得期貨價格變動與相關(guān)現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。實物交割就其性質(zhì)來說是一種現(xiàn)貨交易行為，但在期貨交易中發(fā)生的實物交割則是期貨交易的延續(xù)，它處于期貨市場與現(xiàn)貨市場的交接點，是期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁和紐帶，所以期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎(chǔ)，是期貨市場兩大經(jīng)濟功能發(fā)揮的根本前提。
三、期貨交易的基本特征
期貨交易建立在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，是一般契約交易的發(fā)展。為了使期貨合約這種特殊的商品便于在 市場中流通，保證期貨交易的順利進行和健康發(fā)展，所有交易都是在有組織的期貨市場中進行的。因此， 期貨交易便具有以下一些基本特征。
1、合約標準化。期貨合約是標準化的合約。這種標準化是指進行期貨交易的商品的品級、數(shù)量、 量等都是預(yù)先規(guī)定好的，只有價格是變動的。這大大簡化了交易手續(xù)，降低了交易成本，最大程度地減少了交易雙方因?qū)霞s條款理解不同而 產(chǎn)生的爭議與糾紛。
2、交易集中化。期貨交易必須是在期 貨交易所內(nèi)進行的。那些處在場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀公司代理交易。
3、雙向交易和對充機制。期貨交易可以雙向操作、簡便、靈活。交納保證金后即可買進或賣出合約。絕大多數(shù)交易可以通過反向?qū)_操作解決履約責(zé)任。
4、保證金制度和杠桿機制。高信用特征是集中表現(xiàn)為期貨交易的保證金制度。期貨交易需要交需交納５-15％的履約保證金就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。保證金制度的實施，不僅使期貨交易具有“以小博大” 的杠桿原理，吸引眾多交易者參與，而且使得為交易所內(nèi)達成并經(jīng)結(jié)算后的交易提供履約擔(dān)保，確保交易者能夠履約。
5、每日無負債結(jié)算制度。為了有效地控制期貨市場的風(fēng)險，普遍采用以保證金制度為基礎(chǔ)的每日無負債結(jié)算制度。
一般而言， 商品是否能進行期貨交易，取決于四個條件：
一是商品是否具有價格風(fēng)險即價格是否波動頻繁；
二是商品的擁有者和需求者是否渴求避險保護；
三是商品能否耐貯藏并運輸；四是商品的等級、規(guī) 格、質(zhì)量等是否比較容易劃分。不同等級的， 需要升貼水。這是四個最基本條件，只有符合這些條件的 商品，才有可能作為期 貨商品進行期貨交易。
四、期貨交易的功能
1.發(fā)現(xiàn)價格,：
參與期貨交易者眾多，都按照各自認為最合適的價格成交，因此期貨價格可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間的供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期。這種價格信息增加了市場的透明度，有助于提高資源配置的效率。國內(nèi)的上海商品交易所的銅、大連期貨交易所的大豆的價格都是國內(nèi)外的行業(yè)指導(dǎo)價格。
2.回避價格風(fēng)險：
在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進行套期保值，即在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期貨市場交易的損益相互抵補。鎖定了企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價格，保住了既定利潤回避了價格風(fēng)險。
期貨也是一種投資工具。由于期貨合約的價格波動起伏，交易者可以利用價差賺取風(fēng)險利潤。
五、期貨市場的構(gòu)成
1、交易所：為期貨交易者提供組織機構(gòu)和設(shè)施，以保證期貨交易公開、公正、公平地進行。
期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非盈利機構(gòu)。交易所一般采用會員制。交易所的入會條件是很嚴格的，各交易所都有具體規(guī)定。首先要交易所提出入會申 請，由交易所調(diào)查申請者的財務(wù)的資信狀況，通過考核，符合件的經(jīng)理事會批準方可入會。交易所的會員席位一般可以轉(zhuǎn)讓。交易所的最高權(quán)機構(gòu)是會員大會。會員大會下設(shè)董事會或理事會，一般由會員大會選舉產(chǎn)生，董會聘任交易所總裁，負責(zé)交易所的日常行政和管理工作。
期貨交易所的主要作用是：
(1) 提供一個有組織有秩序的交易場所。保證期貨交易在“公正、公平和公開” 原則下順利運行。
(2) 提供公開的交易價格。
(3) 提供統(tǒng)一的交易規(guī)則和標準，交易有秩序進行。
(4) 提供良好的通訊信息服 務(wù)。
(5) 負責(zé)期貨合約買賣的結(jié)算。
(6) 提供交易擔(dān)保和履約保證，使交易有保證作用。
(7) 監(jiān)督實物交割。
2、期貨經(jīng)紀公司：是客戶參與期貨交易的中介。其主要任務(wù)是代理客戶進行交易，管理客戶保證金，執(zhí)行客戶下達的交易指令，記錄交易結(jié)果，并運用先進的設(shè)施和技術(shù)，為客戶提供商品行情，市場分析及相關(guān)的咨詢服務(wù)。
3、客戶：參與期貨交易的各類投資者，企業(yè)、個人等。
根據(jù)參與期貨期交易的目的劃分�；旧戏譃閮煞N人：即套期保值者和投機者。
(1) 套期保值者。這種人從事期貨交易的目的是利用期貨市場進行保值交易，以減少價格波動帶來 的風(fēng)險，確保生產(chǎn)和經(jīng)營的正常利潤。做這種套期保值的人一般是生產(chǎn)經(jīng)營者、貿(mào)易者、實用戶等。
(2) 投機者或稱風(fēng)險投資者。投機者參加期貨交易的目的與套期保值者相反，它們是愿意承擔(dān)價格 波動的風(fēng)險。其目的是希望以少量的資金來博取較多的利潤。期貨交易所的投機方式可以說是五花八門， 多種多樣，其做法遠比套期保值復(fù)雜的多。期貨市場上，如果沒有投機者參與，其回避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格 兩大功能就不能實現(xiàn)。投機者參加交易可增加市場的流動性，起到“潤滑劑”的作用。
六、期貨市場的作用
1、期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用
(1) 調(diào)節(jié)市場供求，減緩價格波動；
(2) 為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)；
(3) 促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展；
(4) 有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善。
2、期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用
(1) 形成公正價格；
(2) 對交易提供基準價格；
(3) 提供經(jīng)濟的先行指標；
(4) 回避價格波動而帶來的商業(yè)風(fēng)險；
(5) 降低流通費用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系；
(6) 吸引投機資本；
(7) 資源合理配置機能；
(8) 達到鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營利潤的目的。
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