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| 基金倫鋁“多逼空” 巔峰對決初戰(zhàn)告捷 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-7 9:39:53，閱讀：
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在國際基金的拉動下，倫敦金屬交易所（LME）期鋁正在經(jīng)歷一場罕見的
逼空行情。而在這輪逼空行情中，部分國內(nèi)在倫敦市場做空的套利盤也遭受牽
連。在前一交易日倫敦鋁價沖破了半年新高2852美元之后，倫鋁多方步步為營
的逼空行情于昨晚期權(quán)宣告日暫告歇息，1萬多手高價看漲期權(quán)被宣告執(zhí)行，
這也意味著多頭逼空這一巔峰之戰(zhàn)初戰(zhàn)告捷。隨著期權(quán)被執(zhí)行，隔夜倫鋁跌破
了2800美元，跌幅達到了2%。
據(jù)悉，倫鋁的這波逼空行情從今年10月中旬鋁價在2600美元左右時開始積
蓄能量，當時倫鋁的持倉量從9月底的52萬手增加至54萬手。而逼空行情的真
正爆發(fā)則是從12月開始。12月1日，倫鋁價格瞬間發(fā)力，當日上漲了76美元，
漲幅達到了2.8%�，F(xiàn)貨價格也一夜之間從11月30日的貼水20美元到第二日（1
2月1日）的升水12美元�！艾F(xiàn)貨瞬間32美元的提價說明了逼空行情開始爆發(fā)。
”一位LME的交易商回憶當日的情景時表示。
“選擇在12月進行逼倉是因為當月持倉同庫存發(fā)生了嚴重失衡�！痹撐唤�
易商繼續(xù)介紹。12月1日，倫鋁的持倉量達到了54.3萬手，現(xiàn)貨月的持倉則達
到了8.66萬手，相當于216萬噸鋁（1手＝25萬噸），但庫存卻只有60多萬噸
。“3倍于庫存的現(xiàn)貨持倉在12月將為鋁價帶來支持�！币晃唤饘俜治鰩煼治�
道。
上述交易商還告訴記者，在本輪逼倉行情中，部分國內(nèi)空頭套利盤也不幸
成為了國際基金的逼空對象�！皣鴥�(nèi)空頭套利盤是在2600美元附近介入的�！�
該位交易商說道。據(jù)介紹，逼空國內(nèi)鋁跨市套利盤比較困難，因為我國是鋁出
口大國。但是由于風云突變，國內(nèi)針對電解鋁調(diào)整了出口關(guān)稅，將關(guān)稅調(diào)高至
15％，增加了10％的出口成本使這些套利盤難以從國內(nèi)搬電解鋁到倫敦市場救
急：以目前國內(nèi)期鋁價格在20000元人民幣結(jié)算，加上15％出口成本之后，不
算運費，出口至國外的成本至少需要2875美元，而倫鋁價格卻不及此出口成本
�！艾F(xiàn)貨交割也虧損，因此沒有必要出口交貨。”一位國內(nèi)期貨公司分析員說
道。而業(yè)內(nèi)人士表示，在這批被逼倉的國內(nèi)套利盤中，還包括國內(nèi)一家大型的
鋁現(xiàn)貨國有企業(yè)。
從倫敦期鋁期權(quán)持倉結(jié)構(gòu)看，在2800美元上的持倉量為2133手，2700美元
有3897手，2600美元有2274手，2550美元有1007手，2500美元有2015手，而24
00美元上則有11510手。昨日是期權(quán)宣告日，逼空行情已經(jīng)將鋁價擠至2800美
元以上，估計在2700美元以下的看漲期權(quán)都將會宣告執(zhí)行，近1萬多手看漲期
權(quán)的執(zhí)行也宣告擠倉行為暫告勝利，國內(nèi)的套利盤又遭受損失�！白蛲韨惗劁X
價的巨幅下跌，主要是看漲期權(quán)執(zhí)行之后便轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪浂囝^，部分逼倉成功的
多頭主力拋出期貨落袋為安所致。”一位交易商分析道。
在逼倉獲得階段性勝利之后，作為多頭主力的國際基金是否會繼續(xù)逼倉存
在著非常多的不確定因素。制約逼空行情延續(xù)的因素仍舊為中國出口，因為目
前國內(nèi)鋁價走勢并不如倫敦強勁，出口成本大約為2800美元，如果鋁價果真被
逼至3000美元上方的話，國內(nèi)的空頭套利盤可以通過出口鋁現(xiàn)貨交割來應(yīng)付多
頭，這樣多頭也將得不償失。 |
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