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鋁價重返17000之上可期
來源：中國鋁材信息網(wǎng) 發(fā)布時間：2010/3/11 9:17:29
　　近期，美元漲勢放緩，對金屬的影響減弱。期鋁基本面變化不大，全球供應(yīng)量增加的步伐仍大于需求量的增加。美歐市場略顯緊張，倫鋁貼水縮窄，由34美元/噸縮至30美元/噸。倫鋁庫存繼續(xù)下降，降至去年7月以來最低水平，注銷倉單維持在6%以上。國內(nèi)鋁價表現(xiàn)明顯弱于國際鋁價，國內(nèi)外比價由年初的8.2下調(diào)至當(dāng)前的7.6，倫鋁現(xiàn)貨的進口虧損從上周初的1200元/噸擴大至1900元/噸。技術(shù)方面，滬鋁當(dāng)前處于整理狀態(tài)，正面臨方向上的選擇，結(jié)合基本面考慮，其向上突破的可能性較大，突破前預(yù)計滬鋁在16800—17000元/噸區(qū)間振蕩，突破后在17500元/噸一線或存在壓力。
　　數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟繼續(xù)回升
　　各國PMI指標(biāo)繼續(xù)回升，中國、美國、日本、歐元區(qū)等國及地區(qū)公布的數(shù)據(jù)顯示PMI均反彈至50的榮枯線之上，顯示制造業(yè)已進入擴張期。與此同時，各主要經(jīng)濟體工業(yè)產(chǎn)值觸底回升態(tài)勢明顯。美國新訂單PMI與庫存PMI的差仍維持在較高水平，說明經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的初期補庫行為還沒有完成。新訂單PMI與庫存PMI的差值通常會率先1—2個季度觸底。預(yù)計今年上半年經(jīng)濟恢復(fù)較好的國家將完成補庫，這將有望增加有色金屬的需求。
　　全球鋁市供應(yīng)量仍在增加
　　全球電解鋁的供應(yīng)量逐步增加，去年12月全球電解鋁日均產(chǎn)量達10.7萬噸。今年1月，除中國之外地區(qū)的電解鋁日均產(chǎn)量為6.44萬噸，去年12月這一數(shù)據(jù)為6.4萬噸。去年全球電解鋁供應(yīng)量的增加主要來自中國，由于政府收儲帶動國內(nèi)鋁價上揚，導(dǎo)致閑置產(chǎn)能逐步復(fù)工。自去年年底以來，從國際鋁業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)來看，除中國之外地區(qū)的供應(yīng)量正在反彈，中國產(chǎn)量的增速相對放緩。
　　目前，中國電解鋁的產(chǎn)能利用率達80%以上，處于較高水平。自去年2月以來，電解鋁的產(chǎn)量逐步增加，去年電解鋁總產(chǎn)量為1294.4萬噸，凈進口量達145萬噸，月度表觀消費量為120萬噸，而2008年月度表觀消費量僅為109萬噸。大量社會庫存的存在是形成高水平表觀消費量的原因之一，據(jù)市場人士估計，2月初中國原鋁庫存量進一步攀升，因加工廠在國內(nèi)需求走弱背景下減緩運作。貿(mào)易商和冶煉廠高層預(yù)計，截至2月上旬，存于倉庫、加工廠及冶煉廠的原鋁庫存已逾110萬噸。大量庫存的存在使得滬鋁遲遲沒有良好表現(xiàn)，國內(nèi)鋁價弱于國際鋁價，現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)了滯漲，如長江現(xiàn)貨價格維持在16200—16300元/噸，波動較校。
　　下游行業(yè)較為樂觀
　　從電解鋁企業(yè)的開工率來看，今年電解鋁總產(chǎn)量預(yù)計會繼續(xù)增加，或?qū)⑦_到1500萬噸的水平，國內(nèi)供應(yīng)過剩的風(fēng)險在增大，除非下游需求的增速能夠達到15%以上或者出口有明顯增長。去年，汽車和房地產(chǎn)兩大行業(yè)實現(xiàn)了較快的發(fā)展。今年汽車產(chǎn)銷延續(xù)了上年的良好勢頭，1月份再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計后期汽車銷售將繼續(xù)保持樂觀態(tài)勢。汽車業(yè)的旺盛對電解鋁的消費起到支撐，平均每輛車用鋁在110公斤以上。年初的中國的宏觀調(diào)控給房地產(chǎn)市場增加了不確定性，從政府出臺的各項措施來看，加快保障性住房建設(shè)和遏制部分城市商品房價格過高過快上漲成為了今年的工作重點。保障性住房建設(shè)或?qū)^續(xù)拉動電解鋁的需求。但抑制房價以及信貸收縮的政策都將對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生不利的影響。不過，最近兩個月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示行業(yè)運行仍然良好。去年12月，中國房地產(chǎn)指數(shù)為103.66，同比增長5.3%，為2005年來的最高水平。今年1月，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.5%，漲幅比去年12月擴大1.7個百分點。后期房地產(chǎn)市場的走勢仍需關(guān)注政府的調(diào)控力度。
　　成本支撐猶存
　　電解鋁作為高耗能行業(yè)之一，國內(nèi)電力成本約占全部生產(chǎn)成本的40%-42%，去年年底，國內(nèi)電價的調(diào)整以及煤炭價格的上漲使得電解鋁成本明顯增加。今年2月下旬以來，煤炭價格面臨下調(diào)，但估計幅度不會太大，對成本影響較校電解鋁的另一主要成本是氧化鋁成本，當(dāng)前來看，由于國內(nèi)開工率高，對氧化鋁的需求較為旺盛，這從1月氧化鋁進口數(shù)據(jù)可以看出。1月，氧化鋁進口量相對去年12月翻番。2月下旬，國內(nèi)氧化鋁價格在2700元/噸，預(yù)計3月氧化鋁的價格仍會振蕩向上，或?qū)⑻幱?700—3000元/噸區(qū)間。目前，電解鋁的社會平均成本在15000—15600元/噸。
　　此外，原油趨勢性看漲也利好滬鋁。電解鋁作為高耗能的產(chǎn)業(yè)，向來受原油價格影響較大。隨著時間的推移，美國將會進入夏季汽油消費的旺盛時期，基本面的好轉(zhuǎn)將會刺激原油價格保持上行趨勢。從歷史走勢來看，3月油價總體偏強，上漲概率大。目前，原油基本面仍在緩慢好轉(zhuǎn)，原油價格穩(wěn)中有漲，后期若原油價突破振蕩區(qū)間，則可能上沖至85—95美元/桶區(qū)間，這或?qū)愉X價上揚。
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