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　上周美國對等關(guān)稅有所緩和，臨近周末特朗普發(fā)表講話稱他“預(yù)期將與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議”但其關(guān)稅政策反復(fù)無常，導(dǎo)致市場參與者普遍持觀望態(tài)度。當(dāng)下中美關(guān)稅博弈還在繼續(xù)，雙方與周邊國家東南亞、歐盟的談判仍在進(jìn)行中，未來關(guān)稅政策仍有反復(fù)可能。國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，近期小作文亦頻頻發(fā)出，后續(xù)國內(nèi)根據(jù)內(nèi)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)壓力動態(tài)調(diào)整政策，增量擇機(jī)落地預(yù)期仍然較高。基本面，供應(yīng)端電解鋁維持高開工產(chǎn)能，未來預(yù)計(jì)都基本維持在供應(yīng)小彈性狀態(tài)。消費(fèi)端，當(dāng)下仍處旺季加上鋁價(jià)低位，下游采買積極性提升，最近兩周鋁錠去庫大幅增加，上周鋁錠社會庫存68.8萬噸，較上周四下降5.5萬噸，鋁棒22.2萬噸，下降2.59萬噸。
　　綜上，關(guān)稅政策反復(fù)及美聯(lián)儲態(tài)度鷹派，宏觀環(huán)境仍謹(jǐn)慎?；久娈?dāng)下快速的去庫和絕對庫存的低位以及供應(yīng)剛性之下，鋁價(jià)下方支撐較好，鋁價(jià)短時(shí)維持區(qū)間震蕩。后續(xù)鋁價(jià)逐步進(jìn)入淡季，上方兩萬關(guān)口壓力將逐步增加，二季度后半段鋁價(jià)重心或有所下移。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：特朗普關(guān)稅、消費(fèi)走弱