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鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水52.00美元/噸，前一交易日升水27.00美元/噸。上海0#鋅主流成交于27270~27690元/噸，雙燕成交于27280~27710元/噸；0#鋅普通對(duì)2111合約報(bào)貼水30~0元/噸左右，雙燕對(duì)2111合約報(bào)升水-10~10元/噸；1#鋅主流成交于27200~27620元/噸。昨日鋅價(jià)延續(xù)上漲，于10：15收盤收至漲停，早間市場(chǎng)仍以出貨為主，市場(chǎng)成交不佳下，持貨商主動(dòng)下調(diào)升水報(bào)價(jià)，其中平水左右多為指定庫(kù)存鋅錠，主流成交于貼水20元/噸，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2111約報(bào)貼水30~0元/噸，均價(jià)報(bào)至貼水15~10元/噸附近。進(jìn)入第二時(shí)段，期鋅高位運(yùn)行，一度碰至漲停價(jià)，對(duì)2111合約報(bào)貼水30~0元/噸。整體看，鋅價(jià)再度上漲后，終端企業(yè)亦拒高不采，下游企業(yè)訂單走弱，買貨意愿均不佳，仍等待回調(diào)后才考慮采購(gòu)。另一方面，上海庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通寬松，持貨商高價(jià)主動(dòng)下調(diào)升水出貨。

庫(kù)存方面，10月18日，LME庫(kù)存為18.69萬(wàn)噸，較此前一日下降0.16萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，10月18日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為14.72萬(wàn)噸，較此前一周上漲1.06萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日滬鋅日盤震蕩走強(qiáng)，再度觸及漲停板，夜盤略有回落。美國(guó)9月CPI連續(xù)16個(gè)月上漲，9月CPI同比上漲5.4%。近期鋅市場(chǎng)供應(yīng)焦點(diǎn)主要在于海外市場(chǎng)，繼Nyrstar公司宣布減產(chǎn)之后，嘉能可宣布對(duì)旗下歐洲地區(qū)冶煉廠實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂。目前國(guó)內(nèi)鋅市場(chǎng)維持供需雙弱的格局，近期廣西地區(qū)鋅冶煉廠開工略有恢復(fù)，云南地區(qū)或隨著枯水季的到來(lái)冶煉再度受限。消費(fèi)端受當(dāng)前高鋅價(jià)的影響，下游采購(gòu)情緒較為低迷。廣西等地鋼廠限產(chǎn)且京津冀地區(qū)的鋼鐵企業(yè)或?qū)⒁虿膳镜牡絹?lái)而錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)鍍鋅需求將造成影響。最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋅錠社庫(kù)出現(xiàn)小幅累庫(kù)。價(jià)格方面，近期海外冶煉廠減停產(chǎn)事故頻發(fā)，對(duì)市場(chǎng)情緒造成干擾，單邊上建議逢低做多。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水22.60美元/噸，前一交易日貼水18.88美元/噸。據(jù)SMM訊，滬鋁主力2111合約早盤開于24525元/噸，盤初走勢(shì)稍弱，日內(nèi)最低點(diǎn)24170元/噸，10：00后盤面一路強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，滬鋁摸高24765元/噸歷史高位，終收于24695元/噸，較昨結(jié)漲340元/噸，漲幅1.40%。持倉(cāng)量減少18929手至17.2萬(wàn)手，成交量55萬(wàn)手。

周初國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水再度拉開，受下游限電影響，采購(gòu)備貨力度減弱，疊加部分進(jìn)口貨源增加，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存迅速再度累積，庫(kù)存壓力下持貨商出貨積極，然而下游采購(gòu)跟漲不力，早間現(xiàn)貨對(duì)盤面貼水?dāng)U大至80元/噸附近，較上周五擴(kuò)大40元/噸，實(shí)際成交價(jià)格集中24090-24110元/噸。

中原（鞏義）地區(qū)現(xiàn)貨貼水幅度同步拉開，受洛陽(yáng)、鄭州等地限電影響，下游需求減弱，接貨力度不足，抑制升貼水，早盤成交集中對(duì)盤面貼水260元/噸附近。

庫(kù)存方面，截止10月18日，LME庫(kù)存為111.15萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.68萬(wàn)噸。截至10月18日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周上漲4.1萬(wàn)噸至92.8萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日滬鋁日盤震蕩走強(qiáng)，主因電解鋁屬于儲(chǔ)能金屬，受電力緊張影響較大，夜盤高位震蕩。加拿大原鋁9月產(chǎn)量24.5萬(wàn)噸，同比下滑4.7%。俄羅斯鋁業(yè)計(jì)劃明年大幅增加對(duì)中國(guó)的供應(yīng)。近日海外荷蘭和斯洛伐克鋁冶煉廠因高電價(jià)出現(xiàn)減停產(chǎn)，能源危機(jī)下其他國(guó)家冶煉廠存在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。基本面上，隨著北方采暖季和西南地區(qū)枯水期的到來(lái)，國(guó)內(nèi)限電限產(chǎn)力度存在進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。消費(fèi)端持貨商甩貨變現(xiàn)，接貨方接貨意愿不高，整體成交活躍度低迷。最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)出現(xiàn)累庫(kù)。價(jià)格方面，鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響 ，短期內(nèi)限電對(duì)鋁供需兩端均有一定影響，但由于電解鋁生產(chǎn)彈性較小，中長(zhǎng)期限電對(duì)供應(yīng)端的影響大于需求端，因此單邊上仍建議逢低做多，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對(duì)待。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。套利：中性。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、幾內(nèi)亞政變。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。