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一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1．國(guó)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)評(píng)論
（1）美聯(lián)儲(chǔ)本周三召開貨幣政策例會(huì)
　通脹已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，不論是在歐洲還是新興市場(chǎng)，各國(guó)都已經(jīng)打響通脹阻擊戰(zhàn)。一直淡化通脹壓力的美聯(lián)儲(chǔ)即將公布議息結(jié)果并舉行新聞發(fā)布會(huì)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)淡化通脹壓力，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有暗示結(jié)束量化寬松措施，未來(lái)全球的通脹壓力仍將繼續(xù)加大。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日，美聯(lián)儲(chǔ)召開貨幣政策例會(huì)，并討論是否如期結(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策。伯南克還將打破慣例，在會(huì)后舉行新聞發(fā)布會(huì)。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，不要指望從伯南克口中聽到任何關(guān)于通脹或者加息的言論，事實(shí)上，許多投資者都認(rèn)為伯南克本人希望出臺(tái)第三輪量化寬松政策。
（2）美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，二次量化寬松政策6月底結(jié)束
4月28日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新的利率決策聲明，顯示美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)委員一致同意維持聯(lián)儲(chǔ)基金基準(zhǔn)利率區(qū)間在零到0.25%不變。
美聯(lián)儲(chǔ)的聲明同時(shí)指出，與會(huì)委員同意維持執(zhí)行中的6000億美元國(guó)債采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模和期限不變，并將按計(jì)劃在今年6月底結(jié)束。聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)將按計(jì)劃將到期抵押貸款擔(dān)保債券的所得進(jìn)行再投資，不過(guò)也表示，已經(jīng)準(zhǔn)備根據(jù)需要調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)的證券資產(chǎn)持有量。
美聯(lián)儲(chǔ)的聲明顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正溫和增長(zhǎng)，近來(lái)通脹有所抬頭，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持超低利率的措辭依然存在，聯(lián)儲(chǔ)將依據(jù)需要調(diào)整自己的資產(chǎn)。與上次會(huì)議的聲明相比，今天聲明的措辭沒(méi)有太大變化。
美聯(lián)儲(chǔ)官員27日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走向明確，復(fù)蘇的腳步比以往更堅(jiān)實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心也得以增強(qiáng)，眼下第二輪量化寬松政策將在6月份到期，輿論認(rèn)為這將意味著除了實(shí)施當(dāng)中的減稅政策之外，美國(guó)政府采取的所有非常規(guī)的經(jīng)濟(jì)刺激政策都將走向終結(jié)。
在很多美聯(lián)儲(chǔ)的官員看來(lái)，第二輪量化寬松實(shí)現(xiàn)了大部分的目標(biāo)，比如說(shuō)驅(qū)除了通貨緊縮或者是消費(fèi)者價(jià)格下跌的威脅，讓投資者涌入了股市或者其他比國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)，還有增大了股票投資者的凈值等等。另外盡管美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有明說(shuō)，但是這個(gè)政策確實(shí)導(dǎo)致了美元貶值，從而提振了美國(guó)的出口，但是美國(guó)國(guó)內(nèi)的批評(píng)人士說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)推高了大宗商品的價(jià)格，削弱了家庭的購(gòu)買力。
（3）美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外增長(zhǎng)2.5萬(wàn)人
美國(guó)勞工部4月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外增加，凸顯出就業(yè)市場(chǎng)的疲軟。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增長(zhǎng)2.5萬(wàn)人，至42.9萬(wàn)人，預(yù)期為39.2萬(wàn)。與此同時(shí)，此前一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)修正后為40.4萬(wàn)人，初值為40.3萬(wàn)人。
美國(guó)4月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值增長(zhǎng)9250人，至40.85萬(wàn)人。此前一周的數(shù)據(jù)被修正至39.925萬(wàn)人，初值為39.9萬(wàn)人。
2．國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)評(píng)論
（1）國(guó)家發(fā)改委擬對(duì)商品住房實(shí)施反暴利規(guī)定
中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控料將進(jìn)一步升級(jí)。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)督檢查司司長(zhǎng)許昆林26日晚間在接受中新社記者獨(dú)家專訪時(shí)稱，發(fā)改委正在研究在商品住房領(lǐng)域?qū)嵤┓幢├?guī)定，以使商品房?jī)r(jià)格能夠保持在合理水平。
《商品房銷售明碼標(biāo)價(jià)規(guī)定》將于5月1日起實(shí)施，坊間對(duì)此頗為關(guān)注。記者就此采訪許昆林時(shí)，他表示，在規(guī)定實(shí)施之后，官方還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)一系列規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格行為的政策措施。這當(dāng)中，實(shí)施反暴利法規(guī)定是最重要的措施之一。
1995年，中國(guó)頒布了《制止牟取暴利的暫行規(guī)定》的行政法規(guī)。其中規(guī)定，對(duì)于與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展有重大影響的和與居民生活有密切聯(lián)系的商品和服務(wù)，國(guó)務(wù)院價(jià)格主管部門可將其列入制止牟取暴利的項(xiàng)目，并實(shí)施利潤(rùn)率控制。

圖1：發(fā)改委擬對(duì)商品房實(shí)施反暴力規(guī)定
今年3月，國(guó)家發(fā)改委頒布了《商品房銷售明碼標(biāo)價(jià)規(guī)定》，要求商品房銷售明碼標(biāo)價(jià)，并不得隨意漲價(jià)。許昆林表示，該規(guī)定的出臺(tái)，是為了加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，著力解決商品房銷售中存在的標(biāo)價(jià)混亂、信息不透明、價(jià)格欺詐等問(wèn)題，以維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的正常價(jià)格秩序，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。
3月28日，國(guó)家發(fā)改委專門發(fā)出通知，要求各省區(qū)市價(jià)格主管部門抓緊制定本地商品房銷售明碼標(biāo)價(jià)的實(shí)施細(xì)則，并嘗試建立商品房銷售價(jià)格備案、商品房銷售"一價(jià)清"、成本申報(bào)、事先約談提醒告誡等制度，探索積極有效的管理辦法。
（2）人民幣匯率再創(chuàng)新高

圖2：人民幣匯率
來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，4月29日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4990，一舉突破6.5重要關(guān)口，創(chuàng)匯改以來(lái)新高。
中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2011年4月29日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.4990元，1歐元對(duì)人民幣9.6348元，100日元對(duì)人民幣7.9718元，1港元對(duì)人民幣0.83639元，1英鎊對(duì)人民幣10.8130元，人民幣1元對(duì)0.45655林吉特，人民幣1元對(duì)4.2311俄羅斯盧布。前一交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5051。
由于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于現(xiàn)行的量化寬松政策沒(méi)有改變，加上美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表態(tài)謹(jǐn)慎，美元指數(shù)在國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)低位運(yùn)行。分析師表示，美國(guó)現(xiàn)行利率水平較低、經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)緩慢且聯(lián)邦預(yù)算赤字龐大，上述因素對(duì)美元走勢(shì)造成打壓，預(yù)計(jì)在量化寬松政策結(jié)束前美元難有起色。
（3）緩解資金“旱情” 央行4月注資3220億
　28日央行在公開市場(chǎng)回籠資金110億元，單周凈投放資金達(dá)到2820億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。由于4月底的大幅資金投放，當(dāng)月公開市場(chǎng)凈投放資金達(dá)到3220億元，僅次于今年1月份4540億元的月度凈投放量。業(yè)界專家稱，正是由于央行張弛有度的操作，貨幣市場(chǎng)資金“旱情”得以緩解。5月份存款準(zhǔn)備金率是否上調(diào)要看當(dāng)月外匯占款情況。
　　央行28日發(fā)行的110億元3個(gè)月期央票，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于2.9168%。繼上周暫停91天期正回購(gòu)發(fā)行后，本周28天、91天期回購(gòu)雙雙缺席。在本周二的公開市場(chǎng)操作中，央行僅發(fā)行了30億元1年期央票，接近地量。
雖然4月份公開市場(chǎng)到期資金量大幅增加，達(dá)到9110億元，但資金回籠力度有所放緩據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)到期資金達(dá)2960億元，據(jù)此推算，央行本周凈投放2820億元。央行上周通過(guò)公開市場(chǎng)凈投放840億元，此前一周則凈回籠830億元。
一家城商行的交易員稱，本月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率造成市場(chǎng)流動(dòng)性吃緊,央行于是在公開市場(chǎng)繼續(xù)凈投放資金，向銀行體系“輸血”，以保證即將到來(lái)的“五一”假期資金備付需求。準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)資金面沖擊較大，央行配合公開市場(chǎng)資金投放，“一張一弛”平滑政策效果?？紤]到準(zhǔn)備金率對(duì)流動(dòng)性控制效果已經(jīng)奏效，預(yù)計(jì)央行短期仍無(wú)調(diào)整央票發(fā)行收益率的必要。

二、期貨市場(chǎng)
1．期貨分析

圖3：倫鋁趨勢(shì)圖
倫鋁走勢(shì)強(qiáng)勁，周一因西方復(fù)活節(jié)，倫鋁休市。然在上周創(chuàng)下2757美元的階段性高點(diǎn)后，本周四再創(chuàng)新高，最高沖至2778.5美元，創(chuàng)2008年9月以來(lái)新高，而倫鋁的崛起主要是受到成本因素的推動(dòng)。能源價(jià)格尤其是原油價(jià)格的持續(xù)攀升導(dǎo)致了鋁冶煉成本的提高，鋁價(jià)受到成本的推動(dòng)走出較強(qiáng)的漲勢(shì)。技術(shù)分析來(lái)看，倫鋁整體上升趨勢(shì)不變，仍有望再創(chuàng)新高。另周五因皇家婚禮休市，下周一勞動(dòng)節(jié)休市。

圖4：滬期鋁走勢(shì)圖
相對(duì)于滬期鋁而言，倫鋁卻受到了資金的持續(xù)關(guān)注不斷上行，但滬鋁受國(guó)內(nèi)調(diào)控政策影響表現(xiàn)弱于倫鋁，此外下游消費(fèi)疲弱也制約鋁價(jià)上漲乏力，本周滬期鋁仍圍繞16550-16750元/噸區(qū)間震蕩波動(dòng)，日內(nèi)波動(dòng)幅度明顯偏小。短期這外強(qiáng)內(nèi)弱的格局難以改變，滬期鋁震蕩延續(xù)，繼續(xù)圍繞16550-16750元/噸區(qū)間窄幅震蕩，建議中長(zhǎng)線投資者多單在16700元/噸以上繼續(xù)持有。
2．基本面分析
（1）電解鋁現(xiàn)有產(chǎn)能2/3屬“黑戶”
4月25日消息稱，目前，在全國(guó)2000多萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能中，只有600萬(wàn)噸是獲得國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的，其他都沒(méi)有得到批準(zhǔn)。產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致今年前兩個(gè)月，全國(guó)鋁冶煉行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降了41.8%，銷售利潤(rùn)率只有3.4%。由于一些公司不懼產(chǎn)能過(guò)剩，仍然大規(guī)模擬建項(xiàng)目，所以九部委4月20日聯(lián)合下發(fā)《九部門緊急通知遏制電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)》，叫停擬建電解鋁項(xiàng)目。
這并不是國(guó)家首次對(duì)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)行采取措施。2003年11月25日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)土資源部等六部委和中國(guó)人民銀行共同出臺(tái)了《關(guān)于制止電解鋁行業(yè)違規(guī)建設(shè)盲目投資的若干意見(jiàn)》禁止不符合產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃的電解鋁、氧化鋁項(xiàng)目的批準(zhǔn)，但隨后幾年，全國(guó)涌現(xiàn)出了一大批電解鋁企業(yè)，產(chǎn)能大幅飆升。
（2）煤電油供應(yīng)提前喊緊　倒逼能源價(jià)格機(jī)制改革
來(lái)自國(guó)家能源局的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)１２．７％，累計(jì)達(dá)１０９１１億千瓦時(shí)，首次突破萬(wàn)億大關(guān)。在需求大幅上漲的同時(shí)，部分地區(qū)電力供應(yīng)提前亮起緊張的信號(hào)燈。
“未來(lái)趨勢(shì)不容樂(lè)觀。”國(guó)家發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)劉鐵男近日作出部署，要求各級(jí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)部門要努力做好煤電油氣運(yùn)供應(yīng)，抑制不合理需求，合理控制能源消費(fèi)總量，促進(jìn)節(jié)能減排，確保市場(chǎng)基本穩(wěn)定。
他特別強(qiáng)調(diào)，要充分利用能源資源約束增強(qiáng)形成的市場(chǎng)倒逼機(jī)制，加快推進(jìn)煤炭應(yīng)急儲(chǔ)備、能源價(jià)格形成機(jī)制改革等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)。
部分地區(qū)煤電油供應(yīng)趨緊，電荒！限電５０多萬(wàn)戶次！國(guó)家電網(wǎng)浙江公司調(diào)度中心日前證實(shí)，浙江已出現(xiàn)２００４年以來(lái)最嚴(yán)重的電荒，一季度被限制用電的企業(yè)達(dá)到５０多萬(wàn)戶次。據(jù)透露，目前浙江全省用電缺口在２００萬(wàn)到３００萬(wàn)千瓦左右。“為了從外面購(gòu)入足夠的電力，浙江每天都在問(wèn)周圍省市及國(guó)家電網(wǎng)從全國(guó)范圍內(nèi)調(diào)電”。
記者從國(guó)家電網(wǎng)華中公司獲悉，進(jìn)入４月下旬以來(lái)，華中電網(wǎng)用電繼續(xù)保持較高水平，全網(wǎng)電煤庫(kù)存則繼續(xù)下降。截至４月２５日，全網(wǎng)電煤庫(kù)存降至８５６萬(wàn)噸、僅可用９天，華中電網(wǎng)日限電量已達(dá)２０００萬(wàn)千瓦時(shí)以上，其中湖南、江西、重慶等省市已相繼采取限電、讓電措施。如此情景之下，國(guó)家能源局?jǐn)M通過(guò)煤炭?jī)?chǔ)備來(lái)緩解燃眉之急。中國(guó)最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)中國(guó)神華近日發(fā)布公告稱，公司收到通知安排全國(guó)２０１１年第一批國(guó)家煤炭應(yīng)急儲(chǔ)備計(jì)劃５００萬(wàn)噸，在２０１１年５月底前形成實(shí)物儲(chǔ)備。而這一公告也被市場(chǎng)人士解讀為煤炭供應(yīng)提前吃緊的信號(hào)。
（3）今年甘肅蘭州淘汰電解鋁17萬(wàn)噸
26日在“蘭州市節(jié)能降耗工作會(huì)議”上了解到，今年蘭州市淘汰落后產(chǎn)能涉及23戶企業(yè)17條生產(chǎn)線，其中，淘汰電解鋁17萬(wàn)噸，鐵合金7.69萬(wàn)噸，水泥13.2萬(wàn)噸，造紙4.94萬(wàn)噸，碳化硅3.55萬(wàn)噸，電石1萬(wàn)噸。列入國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能計(jì)劃的15戶企業(yè)，必須于今年10月底全部拆除主體設(shè)備和生產(chǎn)線，11月底完成現(xiàn)場(chǎng)檢查和驗(yàn)收。同時(shí)要積極爭(zhēng)取11戶關(guān)閉小企業(yè)申報(bào)國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼資金支持。
　　據(jù)悉，今年蘭州市節(jié)能降耗工作的主要目標(biāo)任務(wù)是：?jiǎn)挝簧a(chǎn)總值能耗降低3.66%，規(guī)模以上企業(yè)萬(wàn)元工業(yè)增加值能耗降低3.9%，單位工業(yè)增加值用水量降低5.3%，工業(yè)固廢資源綜合利用率提高到76%。
　　蘭州市工信委制定了以下保障措施：一是嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，改善土地利用計(jì)劃調(diào)控，嚴(yán)禁為落后產(chǎn)能和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目提供土地，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)兼并、收購(gòu)、重組落后產(chǎn)能企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，遏制低水平重復(fù)建設(shè)，防止新增落后產(chǎn)能；二是加大執(zhí)法處罰力度，對(duì)未按期完成淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)的縣區(qū)，實(shí)行項(xiàng)目“區(qū)域限批”，暫停項(xiàng)目的環(huán)評(píng)、能評(píng)、核準(zhǔn)和審批，對(duì)未按規(guī)定期限淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)不予辦理生產(chǎn)許可證，依法吊銷共商營(yíng)業(yè)執(zhí)照，并責(zé)令其關(guān)閉或撤銷；三是要求市、縣(區(qū))兩級(jí)財(cái)政要加大對(duì)淘汰落后產(chǎn)能的資金支持力度，逐步建立淘汰落后產(chǎn)能專項(xiàng)資金，充分發(fā)揮財(cái)政資金導(dǎo)向作用，支持企業(yè)通過(guò)技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三、現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格先揚(yáng)后抑，在16610元/噸上方波動(dòng)，華東地區(qū)主成交區(qū)間16610-16630元/噸。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮及市場(chǎng)盛傳中國(guó)或?qū)⒓酉⒋驂菏袌?chǎng)人氣的情況下，拖累金屬市場(chǎng)走低，滬期鋁的表現(xiàn)要好于其他金屬。國(guó)內(nèi)貨幣緊縮政策令鋁市缺乏資金有效關(guān)注，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較小。現(xiàn)貨市場(chǎng)，在利潤(rùn)有限的情況下，上游出貨意愿不是很強(qiáng)，也有部分商家因?yàn)樵履┵Y金緊張，積極出貨，下游拿貨意愿一般，市場(chǎng)整體成交平淡。本周五到下周一LME休市，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏明確的指引方向，小長(zhǎng)假過(guò)后，預(yù)計(jì)積極入市的人不多，建議已經(jīng)備貨商家可暫觀望，未備貨者可逢低少量采購(gòu)。

日期 長(zhǎng)江現(xiàn)貨 廣東南儲(chǔ) 上?，F(xiàn)貨 中鋁
2010-04-25 16610 16570 16585 16700
2010-04-26 16620 16550 16585 16700
2010-04-27 16650 16580 16635 16700
2010-04-28 16640 16580 16615 16700
2010-04-29 16620 16560 16595 16700

表1：國(guó)內(nèi)主要現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鋁報(bào)價(jià)
四、廢舊市場(chǎng)
1．廢鋁行情分析
外強(qiáng)內(nèi)弱格局仍較凸顯，倫鋁連創(chuàng)新高，整體上升趨勢(shì)不變，而國(guó)內(nèi)鋁市，缺乏買盤支撐制約現(xiàn)鋁價(jià)格跟漲難有突破，部分貿(mào)易商提前進(jìn)入五一假期狀態(tài)，少數(shù)貿(mào)易商逢低換現(xiàn)，但也不愿破位出貨，交投氛圍低迷，市況稍有成交。廢鋁方面，本周各地廢鋁報(bào)價(jià)仍維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，其中，佛山地區(qū)、汨羅地區(qū)、河北地區(qū)等機(jī)生鋁市場(chǎng)成交價(jià)仍在12800-13000元/噸，部分廠商采購(gòu)意愿明顯，但持貨商惜售，出貨意愿不強(qiáng)，使得市場(chǎng)流通貨源緊俏，低價(jià)難買到貨源。且臨近“五一”國(guó)際勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假，但市場(chǎng)上備料過(guò)節(jié)的現(xiàn)象較少，商家對(duì)鋁市價(jià)格走高仍存在不確定因素。對(duì)于后市，不乏有樂(lè)觀業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在利空出盡后，“五一”過(guò)后當(dāng)有利好消息出臺(tái)，或?qū)?huì)帶動(dòng)鋁價(jià)上漲，但基本面疲弱限制鋁價(jià)上漲幅度，預(yù)計(jì)下周鋁價(jià)仍維持區(qū)間窄幅波動(dòng)，廢鋁大致走穩(wěn)。

圖6：各地廢鋁報(bào)價(jià)對(duì)比
2．鋁錠與廢鋁價(jià)差

圖7：鋁錠與廢鋁價(jià)差
臨近月末消費(fèi)冷清制約鋁價(jià)上漲乏力，下游雖有采購(gòu)，但市況仍顯清淡。截止周五，佛山鋁錠不帶票市場(chǎng)成交價(jià)在15480元/噸，環(huán)比上周跌10元，破碎生鋁市場(chǎng)成交價(jià)在13650元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，鋁價(jià)表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨鋁與廢鋁價(jià)差仍維持在1830元附近，下游消費(fèi)疲弱制約鋁價(jià)上漲幅度，短期這種外強(qiáng)內(nèi)弱格局難以改變，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲幅度有限，現(xiàn)貨鋁與廢鋁價(jià)差難以進(jìn)一步擴(kuò)大。

五、調(diào)研
天氣越來(lái)越熱，電荒愈演愈烈。“限電潮”提前殺到，浙江、江蘇、河北、江西、廣東等省紛紛錯(cuò)峰限電，據(jù)悉，目前廣東省日電力缺口大約為100萬(wàn)~200萬(wàn)千瓦，已啟用新一輪“限電”措施，是否對(duì)生產(chǎn)企業(yè)造成影響呢？對(duì)此電話調(diào)研16家佛山鋁材廠，以及對(duì)“五一”節(jié)后鋁價(jià)看法，敬請(qǐng)關(guān)注調(diào)研：

調(diào)研得出：電荒愈演愈烈，“限電潮”提前殺來(lái)，據(jù)悉廣東已啟用新一輪的“限電”措施，然廣東乃中國(guó)最大的鋁材生產(chǎn)基地，是否對(duì)廠家生產(chǎn)造成影響呢？電話調(diào)研16家鋁材廠企業(yè)，50%鋁廠稱每周停電約1-2天，但由于本月訂單接收不佳，錯(cuò)峰限電對(duì)其生產(chǎn)影響有限，而一些鋁廠為滿足生產(chǎn)，采用小型柴油發(fā)電機(jī)支撐運(yùn)轉(zhuǎn)，此次限電還涉及到浙江、江蘇、河南等地。臨近“五一”小長(zhǎng)假，下游采購(gòu)積極性仍顯不高，大多數(shù)商家均無(wú)備貨意愿，商家對(duì)于“五一”節(jié)后鋁價(jià)走勢(shì)看法，50%稱16600-16700區(qū)間震蕩；31%看跌；19%看漲，以上調(diào)研，僅供參考。
六、總結(jié)及預(yù)測(cè)
目前鋁市關(guān)注的重點(diǎn)在電價(jià)上調(diào)。日益加劇的通脹壓力正考驗(yàn)著國(guó)內(nèi)企業(yè)，面對(duì)各種原材料漲價(jià)，高耗能大戶電解鋁企業(yè)最難以消化的是電價(jià)上漲。寄望電價(jià)上調(diào)對(duì)鋁價(jià)帶來(lái)利好支撐，但國(guó)內(nèi)約有60％的電解鋁產(chǎn)能使用自備電廠，這部分電解鋁產(chǎn)能主要集中在規(guī)?；娊怃X企業(yè)。另外據(jù)悉新疆等地電價(jià)優(yōu)惠，電解鋁成本下降，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。而此前國(guó)家叫停770億元擬建電解鋁項(xiàng)目。有分析師認(rèn)為，這一措施有望改善國(guó)內(nèi)原鋁市場(chǎng)嚴(yán)重過(guò)剩的局面，使得市場(chǎng)一直對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)，從而導(dǎo)致電解鋁價(jià)格擺脫成本線，實(shí)現(xiàn)上漲。但也有分析認(rèn)為此舉料加速中國(guó)凈進(jìn)口鋁的數(shù)量，對(duì)外盤鋁起到利多作用。
另外美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持0-0.25％的基準(zhǔn)利率水平不變，伯南克在記者招待會(huì)上發(fā)表講話進(jìn)一步明確維持寬松貨幣政策的立場(chǎng)，美元受打壓再次錄得新低，美元的持續(xù)走軟刺激原油價(jià)格上漲，從而也為鋁價(jià)帶來(lái)成本支撐。
此外，下游消費(fèi)疲軟，房地產(chǎn)和汽車等用鋁的大行業(yè)銷售出現(xiàn)回落，這無(wú)疑也抑制了國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的上漲。技術(shù)分析來(lái)看，倫鋁走勢(shì)強(qiáng)勁，整體上升態(tài)勢(shì)不變，仍有望再創(chuàng)新高；而國(guó)內(nèi)鋁價(jià)總體走勢(shì)較弱，1107主力合約上沖17000一線仍較有一定壓力，因此我們預(yù)計(jì)，“五一”節(jié)后，鋁價(jià)不會(huì)出現(xiàn)不波動(dòng)行情，滬期鋁主力合約仍圍繞16700-16900區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨鋁圍繞16600-16700元/噸區(qū)間波動(dòng)，廢鋁走穩(wěn)。關(guān)注近期國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)狀況，若電力供應(yīng)缺口再度擴(kuò)大，不排除后續(xù)有電解鋁廠再度減產(chǎn)的可能。另下周一LME金屬、3滬期鋁休市。