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　　核心邏輯：短期而言，社會(huì)庫(kù)存與上期所庫(kù)存提前季節(jié)性去庫(kù)，國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)走強(qiáng)，疊加成本支撐，滬鋁震蕩走強(qiáng)，但內(nèi)外價(jià)差仍在。長(zhǎng)期來(lái)看，需求預(yù)期偏好，供需與成本共振，看漲鋁價(jià)。但，需要警惕全球面臨的滯脹風(fēng)險(xiǎn)和疫情問(wèn)題，或?qū)π枨螽a(chǎn)生影響。

　　盤面情況：上交易日電解鋁內(nèi)外盤均有震蕩走強(qiáng)，主要表現(xiàn)為凈多增倉(cāng)，凈空減倉(cāng)。大體上，鋁基本面仍向好，但風(fēng)險(xiǎn)仍在。一方面，三月底，有色金屬季節(jié)性淡季效應(yīng)減弱，國(guó)內(nèi)電解鋁各類庫(kù)存均出現(xiàn)提前季節(jié)性去庫(kù)現(xiàn)象，表明國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)好，疊加受疫情影響，吉林地區(qū)再生鋁產(chǎn)業(yè)停工停產(chǎn)，供應(yīng)再度受限。另一面，國(guó)家相繼印發(fā)《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》等多項(xiàng)規(guī)劃，需求的回暖保障仍在。加之新疆引發(fā)通知要求高耗能行業(yè)電價(jià)不受20%幅度限制，電解鋁的生產(chǎn)成本將大幅上漲。而倫鋁支撐則更明顯，一方面，歐洲鋁廠因高昂的生產(chǎn)成本，決定擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。另一方面，澳大利亞禁止向俄羅斯出口氧化鋁，歐盟停止從俄羅斯進(jìn)口電解鋁，海外供應(yīng)直接收緊。加之，美國(guó)相繼取消英國(guó)和中國(guó)的進(jìn)口關(guān)稅，利好海內(nèi)外需求，進(jìn)一步提振倫鋁的情緒。不確定性則在于當(dāng)下國(guó)內(nèi)疫情嚴(yán)重，影響下游需求。

　　現(xiàn)貨成交：據(jù)上海金屬網(wǎng)，電解鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)一般，現(xiàn)貨均價(jià)跟盤下跌，華東市場(chǎng)持貨商對(duì)網(wǎng)價(jià)報(bào)均價(jià)-50~-40 元/噸左右，上交易日大戶接貨意愿一般，華東市場(chǎng)成交價(jià)在 22990 元/噸左右。

　　技術(shù)分析：均線出現(xiàn)粘合跡象

　　策略建議：建議前期多單繼續(xù)持有。

　　關(guān)注點(diǎn)：歐美對(duì)俄制裁、全球經(jīng)濟(jì)陷入滯脹、國(guó)內(nèi)疫情