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鋁&氧化鋁 延續(xù)震蕩
來源:南華期貨 發(fā)布時間:2023/8/22 9:13:02

  【盤面回顧】周一滬鋁主力收于18490,漲幅0.49%,氧化鋁主力收于2922,漲幅0.93%。

  【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】周一鋁錠社庫43.4萬噸,較上周四持平,鋁棒社庫9.45萬噸,較上周四累庫0.4萬噸。

  【核心邏輯】對于當前的鋁元素上游市場,我們建議暫且觀望為宜,雖然判斷鋁與氧化鋁當前均處于估值偏高狀態(tài),但短期在明確的向下驅(qū)動出現(xiàn)前,二者價格均難跌。鋁:接棒鉛,成為有色中震蕩的代名詞。倫鋁走弱暗示海外鋁需求仍在走弱,至少尚無起色可能,但匯率的影響抬了滬鋁一手,國內(nèi)鋁價尤為抗跌。表需與宏觀不同頻,極強的去庫數(shù)據(jù),打壓空頭信心,估值不夠高,空頭難入場。但從基差角度看,這一波結(jié)構(gòu)的拉動或已接近尾聲。最后,下游鋁加工從5月以來一直叫苦,但6月以來與鋁相關(guān)的終端數(shù)據(jù)可是一點不差,加工段的內(nèi)卷并不影響鋁需求基本盤的穩(wěn)定?;蛟S從地產(chǎn)端銷售、新開工的數(shù)據(jù)來看,未來竣工令人擔憂,但目前來說這樣的擔憂對打下鋁價來說差點火候,畢竟云南集中復(fù)產(chǎn)換來的是淡季持續(xù)去庫。氧化鋁:下游鋁復(fù)產(chǎn)是主驅(qū)動,上游國產(chǎn)礦的問題是支撐,短期價格沒有向下驅(qū)動,長期來看過剩的產(chǎn)能,客觀的復(fù)產(chǎn)空間,未來仍有的投產(chǎn)計劃,長期價格上行承壓。

  【策略觀點】滬鋁觀望為主,18500以上可以試空,上方19000止損;氧化鋁逢低做多,2950上方壓力顯著,2900以上考慮止盈。

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