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鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水36.00美元/噸，前一交易日升水51.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于24470~24630元/噸，雙燕成交于24480~24670元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水110~150元/噸，雙燕對2202合約報升水150~160元/噸；1#鋅主流成交于24400~24560/噸。昨日鋅價上漲，早間持貨商普通鋅錠對均價報升水-5~10元/噸，對2201合約報至升水110~120元/噸，昨日早間市場跟盤升水穩(wěn)定，然大多對均價升水報價，臨近網(wǎng)價時間，市場接貨情緒轉(zhuǎn)好，部分持貨商挺價。進入第二時段，升水小幅上漲，持貨商普通鋅錠對2201合約報至升水140~150元/噸。整體看，近期天津新紫到達華東地區(qū)，市場部分持貨商挺價出貨，以保證天津鋅錠成本，然市場下游接貨意愿并不高，整體成交一般。

庫存方面，1月6日，LME庫存為196150噸，較前一日減少1775噸。根據(jù)SMM訊，1月4日，國內(nèi)七地鋅錠庫存為13.1萬噸，較上周五增加10900噸。

觀點: 昨日滬鋅高位震蕩。宏觀方面，美聯(lián)儲會議釋放更快更早加息信號，市場對3月份加息預期有所增加。海外方面，奧密克戎肆虐，歐洲多國收緊防疫措施。疫情的惡化使得全球的運輸外貿(mào)也受到影響。哈薩克斯坦爆發(fā)大規(guī)模暴亂，但尚未對當?shù)劁\產(chǎn)業(yè)運輸造成影響。此外，歐洲供氣問題還未得到完全解決，歐洲部分國家電價有所企穩(wěn)，但仍處于高位，冶煉企業(yè)電力成本居高不下，當前海外能源危機并未完全結(jié)束，后續(xù)影響仍需重視。國內(nèi)方面，近期嚴峻的防疫形勢，或?qū)︿\冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。消費端，近期由于北方環(huán)保督查部分鍍鋅廠、氧化鋅廠無法正常開工。鋅合金企業(yè)開工率因疫情和回款問題有所下降。目前鋅終端企業(yè)已陸續(xù)停工放假，需求難以有所起色。價格方面，鋅延續(xù)供需雙弱局面，但海外天然氣價格波動增加了鋅廠減產(chǎn)的預期，單邊上建議以逢低做多的思路對待。

策略：單邊：謹慎看多。套利：內(nèi)外正套。

風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內(nèi)能耗雙控政策。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水8.75美元/噸，前一交易日貼水9.25美元/噸。據(jù) SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤高開于20580元/噸，盤面走勢整體高位震蕩，日內(nèi)最高點20830元/噸，最低20560元/噸，終收于20685元/噸，漲400元/噸，漲幅1.97%，錄得二連陽。持倉量較上一交易日增加了9391手，昨日成交量30.64萬手。歐洲能源危機愈演愈烈，據(jù)SMM調(diào)研，截止目前歐洲電解鋁廠已減產(chǎn)產(chǎn)能超過80萬噸/年。若歐洲天然氣供給問題無法解決，能源價格將持續(xù)走高，歐洲電解鋁廠的減產(chǎn)仍存擴大趨勢。期鋁提振更是偏強震蕩，漲幅超2%。昨日SMM A00鋁錠價格報20740元/噸，漲440元/噸，國內(nèi)鋁錠持續(xù)去庫倒逼現(xiàn)貨升水擴大，早間成交集中當月升水40元/噸附近。中原地區(qū)實際成交對當月貼水70元/噸附近，下游參與度雖然存在，但采購力度弱于華東市場，貼水較前一交易日小收，中原地區(qū)成交集中20610-20650元/噸。

庫存方面，截止1月6日，LME庫存為92.14萬噸，較前一交易日下降0.54萬噸。截至1月6日，鋁錠社會庫存較本周二下降2.5萬噸至77.6萬噸。

觀點：昨日鋁價震蕩上行。哈薩克斯坦爆發(fā)大規(guī)模暴亂，但對當?shù)劁X企影響較小。近期海外能源危機持續(xù)發(fā)酵，海外鋁廠目前減產(chǎn)年產(chǎn)能逾80萬噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，最新鋁棒庫存較上周四增加3.29萬噸至11.32萬噸，增幅40.97%，累庫幅度較高。基本面上，供應端總體變化不大，云南等部分地區(qū)有復產(chǎn)傾向，但短期內(nèi)難見大規(guī)模增量。消費端，市場成交轉(zhuǎn)好，持貨商挺價出貨，接貨商積極詢價，華東地區(qū)大幅升水。庫存方面，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)去庫，需關(guān)注后續(xù)庫存變動幅度。價格方面，近期歐洲能源問題引發(fā)海外電解鋁減產(chǎn)的傳聞頻發(fā)，疊加鋁錠社會庫存下滑，單邊上建議以逢低做多的思路對待。

策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費遠不及預期。3、國內(nèi)能耗雙控政策。