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　　【個人觀點】鋁：逢低做多，預(yù)計震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。氧化鋁：鋁土礦政策和供給改善前，關(guān)注低多機(jī)會。

　　【宏觀及政策消息】

　　●幾內(nèi)亞新聞專業(yè)人員聯(lián)盟（SPPG）秘書長獲釋為罷工運動談判的先決條件，秘書長獲釋后，幾內(nèi)亞工會運動（MSG）宣布暫停了自2024年2月26日（星期一）以來的無限制總罷工。同時，幾內(nèi)亞總工會發(fā)布通知，將在當(dāng)?shù)貢r間2月29日（星期四）恢復(fù)談判。

　　●中共中央政治局會議：營造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境。

　　●美國至2月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)公布值21.5萬人，預(yù)期21萬人，前值20.2人。

　　●美聯(lián)儲戴利：如有需要可以降息，降息太快可能導(dǎo)致通脹反噬；美聯(lián)儲博斯蒂克：工資增速超過通脹，預(yù)計這一趨勢將繼續(xù)；古爾斯比：目前的利率相當(dāng)具有限制性；梅斯特：目前來看，今年降息3次感覺是合適的。

　　【市場動態(tài)】

　　鋁：

　　期貨端，2月29日，滬鋁2404低開高走，報收于18925（+135）元/噸，較前一交易日漲0.72%，成交量14.3萬手（+27081），持倉量20萬手（-2322）。

　　現(xiàn)貨端，2月29日，佛山均價18880（+50）元/噸，持貨商挺價，成交氛圍好轉(zhuǎn)；華東均價18870（+80）元/噸，庫存小幅增加，現(xiàn)貨流通收緊；中原均價18770（+80）元/噸，持續(xù)累庫，成交好轉(zhuǎn)。鋁棒加工費震蕩，市場成交清淡。

　　重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，2月29日，鋁錠社會庫存79.1萬噸，較2月26日漲4.1萬噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，2月26日，鋁棒社庫27.42萬噸，較2月26日下降0.6萬噸。 3、Mysteel數(shù)據(jù)，2月29日當(dāng)周電解鋁周產(chǎn)量80.51萬噸，較前一周下降0.31萬噸。
 

　　觀點邏輯：美國通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲近期降息預(yù)期降溫；全國電解鋁運行產(chǎn)能維持平穩(wěn)，內(nèi)蒙某鋁廠由于電力供應(yīng)停運，正在維修中，預(yù)計長期影響有限；傳統(tǒng)消費旺季臨近，下游需求將逐步回暖；鋁錠庫存繼續(xù)大幅上漲，短期仍有累庫可能，其絕對值尚處于歷史同期低位，鋁棒庫存有轉(zhuǎn)折跡象；供應(yīng)相對穩(wěn)定，需求回暖，下降空間或有限，關(guān)注后續(xù)累庫幅度、下游復(fù)工進(jìn)展及訂單情況?？煞甑妥龆?，預(yù)計震蕩區(qū)間18500-20000元/噸。

　　氧化鋁：

　　期貨端，2月29日，氧化鋁2404低開大幅震蕩小幅收跌，報收于3223（-4）元/噸，較前一交易日跌0.12%，成交量87757手（+19618手），持倉量44229手（-1501）。

　　現(xiàn)貨端，2月29日，氧化鋁現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3275元/噸、3375元/噸、3375元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3725元/噸，價格未變。3月初，南方氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，北方供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期。

　　重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，2月29日，氧化鋁港口庫存24.8萬噸，較2月22日漲1.5萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行暫穩(wěn)，內(nèi)蒙某鋁廠由于電力供應(yīng)停運，正在維修中，預(yù)計長期影響有限；礦源偏緊問題仍在持續(xù)，短期氧化鋁供應(yīng)大幅上升可能性較低，國內(nèi)礦源改善與否需觀察兩會之后政策變動情況；幾內(nèi)亞全國性無限罷工暫停；3月份南方部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，北方供給或亦有寬松可能；關(guān)注國內(nèi)鋁土礦開采政策變動情況。建議鋁土礦政策和供給改善前，關(guān)注低多機(jī)會。

　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議