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　　鋅策略觀點

　　昨日鋅價偏強震蕩，主因市場情緒有所緩和。此外，當(dāng)前鋅錠社會庫存仍處于低位且節(jié)前備貨市場氛圍短期好轉(zhuǎn)，對鋅價下方也有一定支撐。國內(nèi)方面，云南地區(qū)近期受限電干擾，部分冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)，據(jù)SMM測算日均影響產(chǎn)量在3300噸左右，目前持續(xù)時間尚不確定，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注云南限電情況。消費方面，臨近國慶假期，近期下游處于節(jié)前備庫階段，下游市場整體成交尚可。價格方面，當(dāng)下鋅市場基本面矛盾尚不突出，短期隨著宏觀情緒波動為主，建議以高拋低吸的思路對待。

　　策略：單邊：中性。套利：中性。

　　風(fēng)險：1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。

　　鋁策略觀點

　　昨日鋁價止跌反彈。據(jù)市場消息，倫敦金屬交易所（LME）就可能禁止俄羅斯金屬交易進(jìn)行磋商，倫鋁價格上漲，滬鋁亦受提振。從生產(chǎn)的角度來看，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司年產(chǎn)能約450萬噸，占全球電解鋁總產(chǎn)能的6%左右，占除中國外電解鋁產(chǎn)能的13%，需關(guān)注后續(xù)俄鋁相關(guān)動態(tài)。基本面上，國內(nèi)供應(yīng)端云南地區(qū)鋁廠減產(chǎn)擴(kuò)大，大部分鋁廠減產(chǎn)超20%，后續(xù)或再度擴(kuò)大。最新數(shù)據(jù)顯示電解鋁錠庫存連續(xù)兩周下降至61.9萬噸，達(dá)到2022年新低水平，主因一方面臨近十一假期，下游剛需備貨；另一方面，新疆地區(qū)疫情對運輸有一定阻礙，市場到貨量減少，后期需關(guān)注假期后的累庫情況。價格方面，云南供應(yīng)的不確定性使得鋁價下方存在一定支撐，但當(dāng)前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預(yù)期加強仍是市場的擔(dān)憂點，需警惕宏觀情緒帶來價格超預(yù)期波動的風(fēng)險，短期內(nèi)建議觀望為主。

　　策略：單邊：中性。套利：中性。

　　風(fēng)險：1、國內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。