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　　【個人觀點】鋁：觀望；氧化鋁：低位震蕩

　　鋁：

　　1、電解鋁運行產(chǎn)能保持高位，周五均價21360元/噸，較前一周五降530元/噸，平均利潤豐厚；

　　2、淡季到來，下游各細(xì)分領(lǐng)域開工率分化較明顯，總體持穩(wěn)；國內(nèi)庫存保持平穩(wěn)，處于近年同期中等水平；

　　3、前期由于宏觀資金基于人工智能和電力相關(guān)主題配置鋁板塊，而推動股期聯(lián)動走強(qiáng)，近期市場風(fēng)險偏好下降，12月美聯(lián)儲降息預(yù)期降低，上半年“搶裝機(jī)”潮以及兩新政策一定程度透支了需求，期價承壓。

　　氧化鋁：

　　1、當(dāng)周氧化鋁現(xiàn)貨價格降幅趨緩，周五山東氧化鋁均價2775元/噸，較前一周五降5元/噸，行業(yè)平均虧損略加深；

　　2、運行產(chǎn)能相對高位，進(jìn)口窗口關(guān)閉，供應(yīng)保持過剩；需求端電解鋁運行產(chǎn)能相對平穩(wěn)；

　　3、當(dāng)周氧化鋁繼續(xù)累庫，庫存高位；基本面較差，關(guān)注虧損產(chǎn)能變動情況，但若無實質(zhì)性減產(chǎn)，期價缺乏上行驅(qū)動。

　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅增加

　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議