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　　【個(gè)人觀點(diǎn)】鋁：觀望；氧化鋁：觀望

　　鋁：

　　1、電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，運(yùn)行產(chǎn)能微降，均價(jià)20960元/噸，較前一周五降60元/噸，平均利潤豐厚，逾4800元/噸；

　　2、節(jié)后下游開工率持穩(wěn)為主，高價(jià)及對于未來擔(dān)憂，一定程度抑制需求；鋁錠庫存再度轉(zhuǎn)向去庫；

　　3、美聯(lián)儲降息概率增強(qiáng)，對鋁價(jià)有支撐，而中美博弈未有定論，波動加大，關(guān)注關(guān)稅戰(zhàn)是否會繼續(xù)升級及影響，建議觀望。

　　氧化鋁：

　　1、當(dāng)周氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格普跌，周五山東氧化鋁均價(jià)2815元/噸，較前一周五下降50元/噸，行業(yè)平均利潤繼續(xù)收窄；

　　2、運(yùn)行產(chǎn)能高位，當(dāng)周略有下降，而進(jìn)口窗口持續(xù)打開，四季度仍有投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)保持過剩；需求端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能微降；當(dāng)周氧化鋁庫存增幅有所擴(kuò)大，倉單大幅增加；

　　3、基本面差，加之宏觀環(huán)境不確定性，對于氧化鋁亦有壓制，而高成本區(qū)域產(chǎn)能虧損，追蹤價(jià)格繼續(xù)下行對于該區(qū)域產(chǎn)能的影響，盤面一度跌破2800元/噸，關(guān)注成本端的支撐，不宜過度看空。

　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅增加

　　【注意事項(xiàng)】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議