上周氧化鋁價格繼續(xù)維持在低位運行,但下行動能明顯放緩。滬鋁先上后下,價格重心略有抬升。宏觀方面,國內(nèi)增量信息較為有限,海外伊以沖突短期內(nèi)或難看到結(jié)束信號,全球市場風(fēng)險偏好較低,但能源價格抬升以及霍爾木茲海峽的關(guān)閉或抬升成本及通脹壓力。氧化鋁方面,幾內(nèi)亞礦石事件暫時未有進展,發(fā)運數(shù)據(jù)暫未受影響,但關(guān)注后續(xù)雨季影響。國內(nèi)氧化鋁庫存仍處偏高水平。滬鋁國內(nèi)產(chǎn)能約束明確,海外地緣事件加劇全球供給擔憂,雖然需求仍有不確定性,但當前庫存處較低水平,市場對供應(yīng)偏緊預(yù)期有所強化。綜合來看,氧化鋁過剩壓力仍存,但當前估值偏低,疊加鋁土礦供給擾動,進一步向下驅(qū)動或放緩。滬鋁供需面多空交織,低庫存為價格形成支撐。
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