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　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
　　1，價(jià)格層面：本日滬鋁主力2507合約高位震蕩，報(bào)收20460元/噸，較上一日上漲55元/噸。氧化鋁主力合約2509低位震蕩，報(bào)收2860元/噸，較上一日上漲8元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：根據(jù)ALD數(shù)據(jù)顯示，山東3170-3270元均3220跌20元；河南3180-3260元均3220跌20元。截至6月13日，全國氧化鋁建成產(chǎn)能11292萬噸（主要為河北新增產(chǎn)能），運(yùn)行9265萬噸，較上周增200萬噸，開工率82%。連續(xù)4周復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能大于100萬噸。截至6月12日，全國電解鋁企業(yè)氧化鋁庫存量為208.8萬噸，較上周增1.4萬噸，由于鋁廠整體庫存水平仍保持在低位，逢低補(bǔ)庫需求偏強(qiáng)。強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期之下，行業(yè)平均成本2850附近，有一定支撐，期貨貼水200元/噸以上，抑制期貨價(jià)格下方空間。預(yù)計(jì)價(jià)格低位震蕩區(qū)間【2800，3300】。
　　鋁錠方面：6月16日國內(nèi)鋁錠顯性庫存轉(zhuǎn)為去庫0.3萬噸至46萬噸，去庫延續(xù)。隨著滬鋁臨近交割換月，在宏觀情緒改善的基礎(chǔ)上，鋁錠庫存和注冊(cè)倉單同步下降對(duì)鋁價(jià)起到明顯支撐，滬鋁在反復(fù)測(cè)試兩萬關(guān)口支撐后拉升突破，空頭擔(dān)心下離場(chǎng)避險(xiǎn)。不過月差擴(kuò)大反襯出市場(chǎng)對(duì)中遠(yuǎn)期鋁價(jià)的擔(dān)憂，主要來自宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及傳統(tǒng)淡季需求表現(xiàn)的不確定，后續(xù)庫存?zhèn)}單表現(xiàn)需要持續(xù)關(guān)注。宏觀方面：地緣沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速有不利影響，推高通脹對(duì)降息有抑制，持續(xù)時(shí)間越長對(duì)鋁價(jià)后續(xù)則越不利。上周中美會(huì)談結(jié)果偏利好以及以伊沖突帶來的滯脹效應(yīng)給鋁價(jià)帶來支撐，本周關(guān)注美國FOMC議息會(huì)議和國內(nèi)陸家嘴金融論壇。
　　【總結(jié)】
　　觀點(diǎn)：電解鋁主力-震蕩，區(qū)間19600-20600；氧化鋁主力-震蕩偏弱，區(qū)間2800-3300；
　　策略：觀望。
　　核心邏輯：1>關(guān)稅情緒進(jìn)一步修復(fù)；2>鋁錠繼續(xù)去庫。3>氧化鋁下半年投產(chǎn)不確定性增加+礦端擾動(dòng)。4>氧化鋁利潤修復(fù)后集中復(fù)產(chǎn)